Nói về hoạt động quản trị của dự án, vẫn phải dựa vào mức độ tham gia thực sự và thiết kế cơ chế — điều này trực tiếp liên quan đến giá trị thực của token.

Lấy $WAL làm ví dụ, tính đến hiện tại đã có 7 đề xuất được triển khai. Nhìn qua thì khá nhiều, nhưng tỷ lệ bỏ phiếu thông qua chỉ khoảng 40%, con số này tiết lộ rõ ràng sự chia rẽ trong cộng đồng vẫn khá rõ nét. Đề xuất mới nhất về điều chỉnh chu kỳ phát hành phần thưởng staking là ví dụ, tỷ lệ phiếu phản đối đạt 35%, dù cuối cùng vẫn được thông qua, nhưng gần một phần tư phản đối này cho thấy sự đồng thuận chưa thực sự vững chắc.

Việc tham gia bỏ phiếu yêu cầu staking ít nhất 5000 token — thiết lập này thực sự hơi cao đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các nhà đầu tư nhỏ bị loại ra ngoài, quyền lực của các nhà lớn tự nhiên sẽ lớn hơn, thiết kế cơ chế như vậy về mặt nào đó làm giảm tính đại diện của quản trị.

Điều thú vị là hợp đồng có thiết lập thời gian làm lạnh 48 giờ. So với các dự án khác, thời gian này thực sự khá dài. Hiệu quả có thể bị ảnh hưởng chút ít, nhưng không gian để thảo luận đầy đủ cũng sẽ xuất hiện. Ít nhất sẽ không xảy ra quyết định vội vàng.

Vấn đề nằm ở đâu? Trong ba đề xuất gần đây, tỷ lệ tham gia bỏ phiếu duy trì khoảng 15%. Mức độ tham gia như vậy, thành thật mà nói, khiến người ta hơi lo lắng. Nếu token quản trị thực sự không thể nâng cao mức độ tham gia, giá trị của nó dễ bị rút cạn — vì bản chất cốt lõi của token chính là quyền quản trị.