Michael Burry bàn về logic làm short: Tại sao các ông lớn công nghệ không nằm trong danh sách nhắm tới

Nhà đầu tư short nổi tiếng Michael Burry gần đây đã trình bày về giới hạn chiến lược short của mình. Hiện tại ông đang short Oracle, nhưng đối với các ông lớn công nghệ có hoạt động đa lĩnh vực, ông lại có thái độ ngược lại.

**Sự khác biệt bản chất giữa Đế chế đa dạng và cược đơn lẻ**

Burry chỉ ra rằng, Meta, Alphabet và Microsoft đều có điểm chung là: giá trị cốt lõi không chỉ nằm ở lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Ví dụ, ngay cả khi đầu tư AI gặp khó khăn, vị thế độc quyền của Meta trong lĩnh vực mạng xã hội và quảng cáo kỹ thuật số vẫn là nguồn thu mạnh mẽ; Alphabet kiểm soát hệ sinh thái tìm kiếm, hệ điều hành Android và các lĩnh vực tự lái, việc suy giảm trong một lĩnh vực nhỏ sẽ khó làm lung lay toàn bộ nền tảng; Microsoft, với vị trí thống trị phần mềm văn phòng toàn cầu, doanh thu SaaS doanh nghiệp tạo thành trụ cột ổn định.

**Rủi ro kiểm soát được, suy thoái khó xảy ra**

Đây chính là logic cốt lõi của Burry: short các doanh nghiệp này, thực chất là đặt cược vào việc chúng thất bại trong nhiều lĩnh vực chính của mình, chi phí và rủi ro của việc này cao hơn nhiều so với các công ty chuyên môn. Dù ba ông lớn đối mặt với quá tải công suất, thu hẹp chi phí, giảm giá trị tài sản, nhưng sức mạnh trong các lĩnh vực chủ chốt của họ vẫn khó bị lay chuyển. Burry cho rằng, ba công ty này sẽ không rơi vào vòng xoáy suy thoái vì họ có đủ hàng rào bảo vệ kinh doanh và dự trữ dòng tiền để đối phó với các cú sốc chu kỳ.

Điều này phản ánh sự tinh khôn của các nhà short chuyên nghiệp: chọn đối thủ có con đường thất bại rõ ràng, thay vì cố gắng phá hủy một pháo đài.