Thị trường cà phê Robusta London đối mặt với áp lực khi dự báo nguồn cung tăng và thời tiết giảm bớt lo ngại hạn hán

Sự Gia Tăng Cung Ứng Cà Phê Toàn Cầu Thay Đổi Động Thái Thị Trường

Thị trường cà phê đang đối mặt với những khó khăn đáng kể khi nhiều yếu tố từ phía cung hội tụ gây áp lực lên giá cả. Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 (KCH26) giảm 3.41% trong khi hợp đồng ICE robusta tháng 3 (RMH26) giảm 1.02%, phản ánh sự yếu đi chung của cả hai loại cà phê chính. Thị trường robusta tại London cũng chịu áp lực, khi dự báo sản lượng từ các nhà cung cấp robusta hàng đầu cho thấy nguồn cung dồi dào trong mùa tới.

Thời Tiết Hỗ Trợ và Đồng USD Tăng Giá Đẩy Giá Cả Giảm

Các dự báo thời tiết gần đây đã thay đổi đáng kể câu chuyện ngắn hạn cho cà phê arabica. Dự báo lượng mưa tại các vùng trồng cà phê chủ chốt của Brazil đã làm dịu đi những lo ngại trước đó về thiếu độ ẩm, vốn từng hỗ trợ giá ở mức cao. Sự thay đổi này diễn ra cùng với việc đồng USD tăng mạnh—đạt mức cao nhất trong bốn tuần—tạo ra hai lực cản đối với giá hàng hóa, đặc biệt là cà phê. Sự kết hợp này đã xóa bỏ phần lớn mức chênh lệch giá mà những lo ngại về hạn hán gây ra trước đó đã tạo ra trên thị trường.

Xuất Khẩu Của Việt Nam Tăng Mạnh Áp Lực Đến Giá Trị Robusta

Ngành robusta của Việt Nam đang tạo ra áp lực lớn trên thị trường cà phê robusta tại London và toàn cầu. Cục Thống kê Tổng hợp của Việt Nam báo cáo tăng 17.5% so với cùng kỳ năm trước về xuất khẩu cà phê trong năm 2025, đạt 1.58 triệu tấn, cho thấy nguồn cung dồi dào từ nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới. Sự phong phú này trái ngược với điều kiện thị trường chặt chẽ hơn vào cuối năm 2024, khi giá cà phê đã leo lên mức cao nhất trong bốn tuần do lo ngại về hạn hán tại Brazil.

Triển Vọng Sản Xuất và Quản Lý Kho Tàng của Brazil

Sản lượng arabica của Brazil tiếp tục duy trì xu hướng tích cực. Vào đầu tháng 12, cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2.4%, đạt 56.54 triệu bao, so với dự báo tháng 9 là 55.20 triệu bao. Sự điều chỉnh tăng này cho thấy nguồn cung arabica trong năm tới sẽ dồi dào, hạn chế khả năng hỗ trợ giá.

Mức tồn kho đã có phần ổn định sau biến động vào cuối năm 2024. Kho arabica của ICE đạt mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1—mức cao nhất trong 2.5 tháng. Tương tự, tồn kho robusta đã phục hồi từ mức thấp tháng 12 lên mức cao nhất trong năm tuần, cho thấy nguồn cung cải thiện ở cả hai loại cà phê.

Xu Hướng Nhập Khẩu của Mỹ và Hậu Quả Thuế

Mô hình nhập khẩu cà phê của Mỹ phản ánh ảnh hưởng còn tồn đọng của các chính sách thuế trước đây đối với các lô hàng từ Brazil. Trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10 khi thuế còn hiệu lực, nhập khẩu cà phê Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ, tổng cộng 983.970 bao. Mặc dù các biện pháp thuế đã được giảm, vị trí tồn kho của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng phục hồi nhập khẩu trong ngắn hạn dù thuế đã giảm.

Dự Báo Sản Lượng Toàn Cầu Đạt Mức Kỷ Lục

Triển vọng cung ứng trung hạn vẫn mang tính tiêu cực đối với giá cả. Dự báo sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước, đạt 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự kiến sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục, góp phần thúc đẩy nguồn cung robusta.

Trên phạm vi toàn cầu, USDA FAS (Cục Thực phẩm và Nông nghiệp nước ngoài) công bố dự báo ngày 18 tháng 12 về sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 đạt mức kỷ lục 178.848 triệu bao—tăng 2% so với cùng kỳ. Tổng thể này che giấu những thay đổi đáng kể về thành phần: sản lượng arabica dự kiến giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao. Sản lượng Brazil dự kiến giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao, còn sản lượng của Việt Nam dự báo tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao, mức cao nhất trong bốn năm.

Sự Thu Hẹp Kho Tàng Hạn Chế Hỗ Trợ Giá Ít Nhiều

Dấu hiệu thu hẹp kho dự trữ toàn cầu mang lại hỗ trợ nhỏ trong bối cảnh xu hướng cung ứng tiêu cực chung. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo ngày 7 tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại (Tháng 10 đến tháng 9) giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ, còn 138.658 triệu bao. Tuy nhiên, dự kiến tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 chỉ giảm 5.4% còn 20.148 triệu bao, cho thấy nguồn cung vẫn còn dồi dào mặc dù có giảm nhẹ.

Sự kết hợp giữa thời tiết hỗ trợ ngắn hạn tại Brazil, dự báo sản lượng toàn cầu kỷ lục, tăng trưởng sản xuất robusta của Việt Nam, và sức mạnh mới nổi của thị trường robusta qua thị trường robusta London đều chỉ ra áp lực giảm giá tiếp tục trong các quý tới.