Dữ liệu kinh tế Mỹ trở thành trung tâm khi tâm lý đồng đô la chuyển hướng khỏi rủi ro địa chính trị

Các nhà giao dịch đang nhanh chóng thoái lui khỏi vị thế dựa trên tiêu đề, với sự biến động liên quan đến Venezuela phần lớn đã được tiêu hóa và hàng hóa, thị trường chứng khoán, và các cặp tiền tệ đang phục hồi trở lại mức trước ngày 4 tháng 1. Việc tập trung vào các chỉ số kinh tế cứng cho thấy câu chuyện về USD ngắn hạn có thể phụ thuộc nhiều hơn vào các bất ngờ của thị trường lao động hơn là các cú sốc bên ngoài, nhóm chiến lược FX của ING đề xuất.

Sức mạnh theo mùa của Đô la che giấu sự không chắc chắn trong dữ liệu cơ bản

“Chương trình Venezuela đã giảm đáng kể trên tất cả các loại tài sản. Giá dầu giảm nhưng vẫn gần phạm vi trong tuần mở cửa, các chỉ số chứng khoán duy trì đà tăng, và các nhà giao dịch tiền tệ đã từ bỏ các giao dịch địa chính trị,” Francesco Pesole, nhà phân tích FX chính của ING, nhận xét. “Sức mạnh của đồng đô la hôm qua có khả năng cao hơn do các luồng cân đối danh mục đầu tư đầu năm điển hình và các biến động nhỏ trong vị thế đường cong hoán đổi USD hơn là do leo thang địa chính trị.”

Nhà phân tích thêm rằng trừ khi Washington thực hiện các chính sách đối đầu bổ sung, việc khám phá giá trong ngắn hạn sẽ hướng tới các dữ liệu phát hành kinh tế vĩ mô. “Dữ liệu dịch vụ ISM hôm nay mang kỳ vọng về sự điều chỉnh, nhưng các yếu tố thực sự sẽ là các số liệu việc làm của ADP và các vị trí tuyển dụng JOLTS. Với mức 6200 trong các số liệu JOLTS gần đây, vẫn còn dư thừa trong nhu cầu lao động — một yếu tố đã gây áp lực lên khả năng tăng của USD trong quá khứ.”

Rủi ro giảm không đối xứng cho Đô la được nhúng trong dữ liệu việc làm

Một mô hình nổi bật đã xuất hiện trong các số liệu ADP gần đây: kỳ vọng của các nhà phân tích đã thường xuyên thấp hơn dữ liệu thực tế trong khoảng 70% các số liệu gần đây, tuy nhiên các lần dự báo sai đã trở nên thường xuyên hơn. Với quan điểm tiêu cực rộng hơn của ING về đà tăng trưởng việc làm của Mỹ, nhóm cho rằng các số liệu việc làm sắp tới sẽ nghiêng về phía làm thất vọng thị trường đô la.

“Trường hợp cơ sở của chúng tôi vẫn trung lập đến hơi tích cực đối với USD trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các rủi ro không đối xứng rõ ràng nghiêng về phía giảm nếu dữ liệu lao động đến yếu hơn mong đợi. Kịch bản đó sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục nới lỏng của Fed, gây áp lực giảm giá đồng tiền,” Pesole kết luận. Các nhà tham gia thị trường đang chuẩn bị cho các biến động có thể xảy ra khi lịch kinh tế tuần này mở ra, với các số liệu việc làm có khả năng chi phối dòng chảy theo hướng.