Rủi ro đã trở lại: tại sao thị trường chứng khoán chuẩn bị cho một tuần dữ liệu kinh tế đầy biến động

Tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của năm 2026 đã chứng kiến một bước ngoặt rõ rệt trong tâm lý thị trường. Sự tăng trưởng đồng bộ của các loại tài sản trên Phố Wall cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Chỉ số S&P 500 đã tăng 1,6%, còn Russell 2000 trong vài ngày đã tăng ấn tượng 4,6%. Điều đáng chú ý nhất là ETF thụ động Vanguard S&P 500 (VOO) đã thu hút 10 tỷ đô la trong những ngày đầu năm, cho thấy dòng vốn đổ vào cổ phiếu Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ. Tốc độ dòng chảy này phản ánh sự lạc quan chưa từng thấy trong những tháng gần đây.

Lịch kinh tế tuần này: các thử thách chính cho tăng trưởng toàn cầu

Tuy nhiên, 7 ngày tới sẽ là bài kiểm tra khắc nghiệt cho đà tích cực này. Ba ngày sẽ thay đổi bức tranh của các thị trường.

Thứ Ba, 21:30 theo giờ Minsk — Mỹ công bố bộ dữ liệu lạm phát toàn diện. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm không điều chỉnh theo mùa, CPI hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa, CPI lõi hàng năm và hàng tháng — mỗi con số đều có thể thay đổi kịch bản về chính sách tiền tệ. Nếu CPI vẫn giữ ở mức cao, các “chim săn mồi” của Fed sẽ có lý do để phản đối việc giảm lãi suất tiếp theo.

Thứ Tư, 21:30 — Doanh số bán lẻ tháng 11, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng gần nhất, số dư tài khoản vãng lai của Mỹ quý III. PPI đặc biệt quan trọng vì nó phản ánh áp lực lạm phát trên sản xuất sớm hơn CPI. Nếu các nhà sản xuất tiếp tục tăng giá, đó là dấu hiệu của lạm phát dai dẳng.

Thứ Năm, 21:30 — Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, các chỉ số hoạt động sản xuất của NY Fed và Philly Fed, biến động hàng tháng của giá nhập khẩu. Bộ ba này tổng thể vẽ nên bức tranh về thị trường lao động và nhu cầu nội địa.

Cục Dự trữ Liên bang trong trạng thái bấp bênh: lãi suất sẽ không thay đổi cho đến khi có chủ tịch mới

Song song với việc công bố dữ liệu, các quan chức Fed sẽ lên tiếng. Ngân hàng Bank of America Global Research đã tuyên bố rõ ràng: ngân hàng trung ương sẽ không giảm lãi suất cho đến khi bổ nhiệm người kế nhiệm ông Powell. Các số liệu ngày thứ Sáu chỉ củng cố thêm niềm tin này. Điều đó có nghĩa là mức lãi suất sẽ giữ nguyên ở mức hiện tại, bất kể CPI và PPI sẽ ra sao.

Căng thẳng địa chính trị như một bàn tay vô hình

Kịch bản mơ mộng này còn bị tác động bởi yếu tố địa chính trị. Ngoại trưởng Mỹ Pompeo đã lên kế hoạch gặp gỡ các quan chức Đan Mạch và Greenland — chính việc này đã đặt ra câu hỏi về các căng thẳng giữa các quốc gia ở Bắc Đại Tây Dương. Các cuộc biểu tình chống chính phủ tại Iran (bao gồm thủ đô) cũng là một biến số chưa rõ đối với tâm lý rủi ro.

Kết quả: sự kết hợp giữa bất định vĩ mô và căng thẳng quốc tế khiến tuần này trở thành thời điểm quyết định cho những ai dự đoán sự đảo chiều của thị trường.