Giá cà phê lịch sử chịu áp lực: Mưa ở Brazil và đồng đô la mạnh kìm hãm sự phục hồi

Điểm Bùng Phát trên Thị Trường Cà Phê

Hợp đồng tương lai cà phê arabica cho tháng 3 (KCH26) đã giảm 3,41% trong phiên hôm nay, trong khi đối tác robusta trên ICE (RMH26) giảm 1,02%. Đằng sau chuyển động này có sự hội tụ của ba yếu tố quyết định: dự báo lượng mưa tại Brazil trong những ngày tới, sức mạnh của đồng USD ở mức cao nhất trong bốn tuần, và bối cảnh toàn cầu dư thừa nguồn cung đang tái cấu trúc kỳ vọng của thị trường.

Tại Sao Cà Phê Lại Giảm Giá Hiện Nay?

Giảm Lo Ngại về Hạn Hán tại Brazil

Trong tuần trước, cà phê arabica đã chạm mức cao nhất trong bốn tuần nhờ điều kiện hạn hán tại Minas Gerais, khu vực sản xuất quan trọng nhất của Brazil. Dữ liệu khí tượng của Somar cho thấy chỉ có 47,9 mm lượng mưa (67% so với trung bình lịch sử) trong giai đoạn kết thúc vào ngày 2 tháng 1. Tuy nhiên, triển vọng mưa sắp tới tại trung tâm Brazil đã đảo ngược tâm lý tăng giá, giảm bớt những căng thẳng trước đó về khả năng cung cấp hạt.

Việt Nam Dẫn Đầu Trong Cung Cấp Robusta

Nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới đã báo cáo tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước trong xuất khẩu cà phê năm 2025, đạt 1,58 triệu tấn. Các dự báo tham vọng hơn cho thấy vụ mùa 2025/26 có thể đạt 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), mức cao nhất trong bốn năm, đặc biệt nếu điều kiện khí hậu duy trì thuận lợi.

Phục Hồi Kho Tồn Kho Làm Giảm Giá

Mặc dù kho tồn kho cà phê do ICE theo dõi đã chạm mức thấp lịch sử vài tuần trước (398.645 bao arabica vào ngày 20 tháng 11), tình hình đã đảo chiều. Kho arabica đã phục hồi lên 461.829 bao vào thứ Tư, trong khi kho robusta cũng cho thấy xu hướng phục hồi tương tự trong năm tuần gần đây. Việc bổ sung này làm giảm sự cấp bách trong việc mua hàng trên thị trường.

Bối Cảnh Rộng Hơn: Cung Cấp Kỷ Lục Trong Tầm Nhìn

Dự Báo Tăng Giá cho Brazil và Việt Nam

Cơ quan Conab của Brazil đã điều chỉnh dự báo vụ mùa 2025 tăng 2,4%, lên 56,54 triệu bao, trong khi USDA dự báo tăng 6,2% sản lượng của Việt Nam. Những mức tăng này vẽ ra một kịch bản dư thừa tương đối, gây áp lực giảm giá lịch sử của cà phê.

Giảm Nhu Cầu của Mỹ Tiếp Tục

Mặc dù các khoản thuế trước đó đối với cà phê Brazil đã được giảm, tác động của chúng rất lớn: từ tháng 8 đến tháng 10, nhập khẩu của Mỹ từ Brazil giảm 52% so với cùng kỳ năm trước, chỉ còn 983.970 bao. Sự phục hồi của nhu cầu này bị cản trở bởi kho tồn kho vẫn còn hạn chế tại Mỹ, giới hạn khả năng kích hoạt lại các hoạt động mua vào.

Sản Lượng Toàn Cầu Đạt Mức Đỉnh

USDA dự báo sản lượng toàn cầu kỷ lục đạt 178,848 triệu bao cho năm 2025/26, tăng 2% hàng năm. Tuy nhiên, dự trữ cuối kỳ sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao, cho thấy vẫn còn một số hỗ trợ cho giá dù nguồn cung dồi dào.

Phân Tích Thị Trường: Giữa Phục Hồi và Ổn Định

Giá cà phê lịch sử đang trong giai đoạn củng cố, nơi có những tín hiệu mâu thuẫn hội tụ. Lượng mưa dự kiến tại Brazil và sức mạnh của đồng USD đóng vai trò như những lực cản tức thì, trong khi dự báo về vụ mùa toàn cầu kỷ lục tạo ra giới hạn cho bất kỳ đợt tăng giá bền vững nào. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến khí hậu tại Minas Gerais cũng như xu hướng tiêu thụ của Mỹ, hai biến số sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường cà phê.