Các tín hiệu On-Chain của Bitcoin gợi ý còn nhiều dư địa để tăng giá: Những gì dữ liệu Người nắm giữ ngắn hạn tiết lộ

Phân tích on-chain gần đây từ Glassnode cung cấp bằng chứng thuyết phục rằng đáy tháng 11 của Bitcoin có thể đã đánh dấu một điểm biến đổi quan trọng, với các chỉ số chỉ hướng tới đà tăng bền vững phía trước.

Chỉ số chính báo hiệu đáy thị trường

Chỉ số mà chúng ta đề cập—tỷ lệ “Cung lợi nhuận / Cung lỗ” của các nhà nắm giữ ngắn hạn—đã chứng minh độ tin cậy đáng kể trong việc xác định các điểm xoay chiều lớn. Khi Bitcoin thử nghiệm đáy gần 80.000 đô la vào ngày 24 tháng 11 năm ngoái, tỷ lệ này giảm xuống chỉ còn 0.013, mức mà lịch sử cho thấy thường đi kèm với các đợt tăng giá đáng kể. Mức đọc cực đoan này phản ánh các mô hình quan sát được trong các chu kỳ thị trường trước đó vào các năm 2011, 2015, 2018 và 2022, cho thấy rằng các mức cực đoan như vậy thường đánh dấu giai đoạn kiệt quệ chứ không phải sụp đổ thảm khốc.

Những gì các con số nói với chúng ta

Tại đáy thị trường đó, các nhà nắm giữ ngắn hạn (những người nắm Bitcoin dưới 155 ngày) đã tích lũy khoản lỗ đáng kể. Cung lỗ đạt 2,45 triệu BTC—mức cao nhất kể từ vụ sụp đổ của FTX—trong khi cung lợi nhuận giảm xuống còn 30.000 BTC. Sự mất cân bằng đột ngột này thể hiện sự đầu hàng, một điều kiện cần thiết để thị trường đảo chiều.

Nhanh chóng đến đầu năm 2026, và các động thái đã thay đổi rõ rệt. Bitcoin phục hồi lên khoảng 94.000 đô la, tạo ra lợi nhuận tích lũy vượt quá 7%. Đồng thời, cung lỗ thu hẹp còn 1,9 triệu BTC khi các vị thế được đóng, trong khi cung lợi nhuận mở rộng lên 850.000 BTC. Sự cân bằng lại này đẩy tỷ lệ lên khoảng 0.45—vẫn còn thấp rõ rệt so với các mức lịch sử nơi các đỉnh thị trường thực sự thường hình thành.

Con đường phía trước

Phân tích của Glassnode nhấn mạnh một ngưỡng quan trọng: khi tỷ lệ này tiến gần và vượt qua 1.0, Bitcoin có xu hướng bước vào các đợt tăng trưởng bền vững. Mức trần quan trọng xuất hiện khi tỷ lệ đạt khoảng 100—mức mà lịch sử liên kết với đỉnh thị trường.

Với các mức đọc hiện tại còn xa mức 1.0, Bitcoin dường như đang ở vị trí để mở rộng đà phục hồi của mình. Giá hiện tại là $96.88K phản ánh sự tăng giá giai đoạn đầu, và cấu trúc on-chain cho thấy đà này có thể còn trong giai đoạn sơ khai. Khi các hợp đồng tương lai hàng gỗ ngày nay và các thị trường truyền thống tiếp tục điều hướng các điều kiện vĩ mô, các chỉ số on-chain của Bitcoin cho thấy đồng tiền mã hóa này duy trì tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong chu kỳ này.