Sự gia tăng sản lượng cà phê toàn cầu ảnh hưởng đến tỷ giá cà phê hôm nay giữa những tín hiệu cung ứng hỗn hợp

Tổng quan thị trường: Arabica và Robusta đối mặt với áp lực khác nhau

Hôm nay, biến động giá cà phê phản ánh các động thái thị trường phức tạp, với hợp đồng tương lai arabica tháng 3 (KCH26) giảm 3.41% và robusta ICE tháng 3 (RMH26) giảm 1.02%. Sức yếu này xuất phát từ nhiều yếu tố hội tụ: dự báo mưa ở các vùng trung tâm của Brazil, đồng đô la mạnh đạt mức cao nhất trong bốn tuần, và lo ngại về dư cung trong mùa tới.

Triển vọng sản xuất làm giảm tâm lý thị trường

Dự báo của Tổ chức Cà phê Quốc tế và USDA đã thay đổi đáng kể kỳ vọng thị trường. Sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 dự kiến đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, con số tổng này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau đang định hình lại động thái giá cà phê hôm nay.

Nguồn cung robusta mở rộng là yếu tố gây áp lực rõ rệt nhất. Việt Nam, nước sản xuất robusta lớn nhất thế giới, đã tăng tốc xuất khẩu mạnh mẽ—xuất khẩu năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ, đạt 1.58 triệu tấn theo Tổng cục Thống kê Việt Nam. Quan trọng hơn, USDA dự báo sản lượng của Việt Nam năm 2025/26 sẽ tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao, mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết, nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục, sản lượng có thể mở rộng thêm 10%, gây thêm áp lực lên giá cà phê hôm nay.

Động thái Arabica: Cung ứng thắt chặt gặp khó khăn về cầu

Arabica thể hiện bức tranh phức tạp hơn. Dù Brazil, nhà sản xuất arabica hàng đầu thế giới, nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, USDA dự báo sản lượng của Brazil năm 2025/26 sẽ giảm 3.1% xuống 63 triệu bao. Sản lượng arabica toàn cầu dự kiến giảm 4.7% xuống 95.515 triệu bao, cho thấy điều kiện thị trường đang thắt chặt hơn.

Dữ liệu thời tiết gần đây nhấn mạnh sự căng thẳng này. Minas Gerais, vùng arabica chính của Brazil, chỉ nhận được 47.9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1—chỉ bằng 67% trung bình lịch sử. Tình trạng khan hiếm này trước đó đã đẩy giá arabica lên mức cao nhất trong bốn tuần, nhưng giá cà phê hôm nay giảm phản ánh kỳ vọng thay đổi khi dự báo mưa mang lại độ ẩm.

Động thái tồn kho và gián đoạn thương mại

Mức tồn kho của ICE cho thấy các tín hiệu trái chiều. Kho arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 461,829 bao vào giữa tuần. Tồn kho robusta cũng chạm mức thấp nhất trong một năm vào tháng 12 nhưng đã bật lên mức cao nhất trong năm tuần.

Mô hình nhập khẩu của Mỹ cho thấy những thay đổi cấu trúc thị trường ảnh hưởng đến giá cà phê hôm nay. Nhập khẩu cà phê của Brazil giảm 52% từ tháng 8 đến tháng 10 so với cùng kỳ năm trước, tổng cộng 983,970 bao, do bất ổn liên quan đến thuế quan làm giảm hoạt động mua hàng. Mặc dù thuế quan đã giảm, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng mua của các nhà nhập khẩu.

Cân bằng cung cầu toàn cầu thắt chặt hơn

Trong khi sản lượng đạt mức kỷ lục, Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo xuất khẩu cà phê toàn cầu tháng 10-9 giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy cân đối hiện tại đang chặt chẽ. Thêm vào đó, dự kiến tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu của năm trước.

Bối cảnh tiền tệ càng làm tăng áp lực giảm giá cho giá cà phê hôm nay. Đồng đô la Mỹ gần đây đạt mức cao nhất trong bốn tuần, gia tăng áp lực giá đối với các hàng hóa định giá bằng đô la. Kết hợp với nguồn cung robusta dồi dào từ Việt Nam và nhu cầu arabica thận trọng từ các nhà mua Mỹ đang xử lý tồn kho của năm trước, thị trường phản ánh một sự tạm thời giảm bớt lo ngại về nguồn cung—một sự thoải mái tạm thời thể hiện qua xu hướng giá mềm hơn ngày hôm nay.