Nghiên cứu gần đây của ECB đã phát hiện ra điều đáng chú ý—rào cản thương mại nội bộ trong EU thực sự tạo ra nhiều trở ngại kinh tế hơn mức thuế mà Tổng thống Trump của Mỹ từng đề xuất chống lại khối này. Phát hiện này nhấn mạnh mức độ phân mảnh thực sự của thị trường đơn lẻ châu Âu, và những khó khăn phía trước cho bất kỳ cải cách nào.

Điều này có nghĩa là gì? Chi phí ma sát tích hợp trong thương mại xuyên EU đã bắt đầu tạo ra những bất hợp lý trong nền kinh tế khu vực. Khi không chắc chắn về chính sách gặp phải các rào cản thương mại cấu trúc, nó lan tỏa qua các thị trường tài sản và tâm lý nhà đầu tư. Đối với những người theo dõi xu hướng vĩ mô và các tác động phụ của chúng đối với các tài sản rủi ro, dữ liệu của ECB này chỉ ra những thách thức cấu trúc sâu hơn sẽ định hình quỹ đạo tăng trưởng kinh tế—and có thể cả sự biến động—trong các quý tới.