Tỷ giá Yên-Đô la giảm khi thị trường chờ đợi Báo cáo việc làm của Mỹ

Tỷ giá hối đoái đồng yên Nhật so với USD đã kéo dài đà giảm trong bốn phiên liên tiếp, trượt về phía giới hạn dưới của phạm vi giao dịch hàng tuần trong giờ châu Á vào thứ Sáu. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ vẫn duy trì ở mức cao gần mức cao nhất trong một tháng, đẩy cặp USD/JPY vượt qua ngưỡng 157.00. Sự phân kỳ này vẫn tồn tại mặc dù dữ liệu kinh tế mới từ Nhật Bản cho thấy số liệu tiêu dùng hộ gia đình tháng 11 đã cải thiện, cho thấy rằng động lực thị trường tiền tệ được thúc đẩy bởi các mối quan tâm cấu trúc sâu hơn chứ không chỉ dựa vào các dữ liệu gần đây.

Đà hỗ trợ kinh tế không đủ để giữ yên đồng yên trước đô la

Chi tiêu hộ gia đình của Nhật Bản đã phục hồi bất ngờ vào tháng 11, ghi nhận mức tăng 2.9% so với cùng kỳ năm trước sau khi giảm trong tháng 10. Tuy nhiên, điểm sáng này dường như chưa đủ để đối phó với những thách thức cơ bản của đồng tiền. Cùng tuần đó, số liệu chính thức cho thấy tiền lương thực sau điều chỉnh lạm phát — một thước đo quan trọng về sức mua — đã giảm trong tháng thứ mười một liên tiếp, giảm 2.8% trong tháng 11. Sự suy giảm liên tục của thu nhập thực tạo ra một tình huống nguy hiểm khi mức tiêu dùng danh nghĩa che giấu sự yếu kém kinh tế tiềm ẩn, làm giảm niềm tin của các nhà đầu tư vào đồng yên Nhật.

Ngân hàng Nhật Bản đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan ngày càng lớn: việc thắt chặt chính sách tiền tệ có vẻ cần thiết trên lý thuyết, nhưng động thái về lương và giá cả cho thấy các hộ gia đình không thể chịu đựng thêm các đợt tăng lãi suất mà không gặp khó khăn thực sự. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã thể hiện sự sẵn lòng tiếp tục bình thường hóa chính sách nếu các dự báo kinh tế trở thành hiện thực, nhưng thời điểm vẫn còn chưa rõ ràng. Sự do dự này trái ngược rõ rệt với kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ theo đuổi chính sách ôn hòa hơn, với khả năng cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng 3 và các tháng sau đó.

Xung đột địa chính trị làm trầm trọng thêm sự yếu kém của đồng tiền

Ngoài kinh tế trong nước, đồng tiền của Nhật Bản còn phải đối mặt với áp lực từ bên ngoài do căng thẳng khu vực leo thang. Trung Quốc đã gia tăng tranh chấp liên tục với Nhật Bản bằng cách hạn chế xuất khẩu các kim loại hiếm và nam châm đất hiếm, một động thái bắt nguồn từ các bình luận gần đây của Thủ tướng liên quan đến Đài Loan. Các gián đoạn chuỗi cung ứng quy mô này đe dọa các nhà sản xuất Nhật Bản và làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đô la Mỹ hơn là yên Nhật, trái ngược với xu hướng truyền thống vốn là đồng tiền phòng thủ.

Sức mạnh của USD dựa trên kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Đồng đô la Mỹ tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng hai tuần, duy trì hỗ trợ gần mức cao nhất trong vòng một tháng khi thị trường chuẩn bị cho báo cáo Việc làm phi nông nghiệp tuần này. Mặc dù các nhà giao dịch đã định giá kịch bản Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm 2026, bao gồm khả năng vào tháng 3, nhưng sự đồng thuận vẫn còn thận trọng chưa rõ ràng về lộ trình của Fed. Dữ liệu việc làm sẽ cung cấp hướng dẫn quan trọng, giữ cho USD duy trì ở mức cao và tỷ giá USD/JPY được hỗ trợ trên các mức kháng cự gần đây.

Bức tranh kỹ thuật duy trì xu hướng tăng cho USD/JPY

Trên khung thời gian 4 giờ, trung bình động đơn giản 100 kỳ nằm ở mức 156.31, tăng nhẹ và đóng vai trò hỗ trợ động cho cặp tiền. Cặp USD/JPY giao dịch trên mức này, trong khi chỉ báo MACD nằm thoải mái trên đường tín hiệu với histogram mở rộng, xác nhận đà tăng duy trì. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đứng ở mức 62, phản ánh sức mua vững chắc mà chưa đạt đến mức quá mua. Miễn là giá duy trì trên đường trung bình động 100 SMA, phe bò vẫn kiểm soát, và sự tăng giá tiếp tục có thể xảy ra nếu đà tăng được thúc đẩy. Một đợt điều chỉnh sẽ hướng tới hỗ trợ của đường trung bình động trước khi có bất kỳ sự giảm sâu nào.