Sự điều chỉnh chính trị của SEC: Ý nghĩa của việc Caroline rời đi đối với quy định về tiền điện tử

Thay đổi trong lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đang trải qua những thay đổi cấu trúc đáng kể sau khi có những rời bỏ gần đây trong hàng ngũ lãnh đạo của mình. Caroline Crenshaw, người đã phục vụ với tư cách ủy viên từ năm 2020, đã nộp đơn từ chức vào thứ Sáu tuần trước, đánh dấu một sự chuyển đổi khác trong thành phần của cơ quan này. Sự ra đi của cô theo sau sự rời khỏi của Democrat Jaime Lizárraga vào tháng 1 năm 2025, để lại ba ghế còn lại của ủy ban hoàn toàn do Đảng Cộng hòa chiếm giữ.

Sự phát triển này phản ánh những chuyển biến rộng hơn trong cảnh quan quản lý. Thành phần của SEC hiện gồm có ba ủy viên Đảng Cộng hòa — Chủ tịch Paul Atkins, Hester Peirce, và Mark Uyeda — không có đại diện Dân chủ nào trong ban lãnh đạo cấp cao. Theo yêu cầu của luật pháp, không một đảng chính trị nào có thể giữ quá ba ghế ủy viên, và tổng thống bổ nhiệm các thành viên theo sự phê duyệt của Thượng viện. Hai vị trí hiện vẫn còn trống, chưa có thời gian cụ thể được công bố để lấp đầy.

Hồ sơ của Crenshaw: Năm năm hoài nghi về tiền điện tử

Trong suốt nhiệm kỳ của mình kể từ năm 2020, Crenshaw đã tự khẳng định mình là một người phản đối mạnh mẽ các sáng kiến về tiền điện tử và tài sản token hóa. Hồ sơ bỏ phiếu của cô thể hiện sự phản kháng nhất quán đối với việc mở rộng các chính sách thân thiện với crypto trong SEC. Vào đầu năm 2024, cô đã bỏ phiếu phản đối việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay. Cô phản đối thỏa thuận hòa giải của SEC với Ripple Labs vào tháng 5 năm 2024, và gần đây nhất vào tháng 12, cô đã bày tỏ lo ngại rằng các tài sản token hóa không thực sự là các tương đương chính xác của các chứng khoán cơ sở của chúng.

Việc tái bổ nhiệm cô gặp nhiều trở ngại lớn. Mặc dù Tổng thống Joe Biden đã đề cử cô cho nhiệm kỳ thứ hai kéo dài đến năm 2029, nhưng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã không thúc đẩy việc xác nhận cô. Cộng đồng ủng hộ crypto đã phát động một chiến dịch gây áp lực lớn — Stand With Crypto và các tổ chức liên kết đã phối hợp gửi hơn 100.000 email tới các thượng nghị sĩ phản đối việc tái đề cử của cô. Nỗ lực này phản ánh chiến lược của ngành trong việc định hình nhân sự quản lý.

Lợi thế thực tế của đa số

Các chuyên gia luật chứng khoán nhận định rằng, trong khi sự đại diện của hai đảng về lý thuyết khuyến khích quản trị mạnh mẽ và tranh luận chính sách, thì tác động thực tế của các ủy viên thiểu số vẫn bị hạn chế. “Một ủy viên duy nhất hiếm khi ảnh hưởng đến kết quả khi đối mặt với đa số thống nhất,” ông Bill Singer, một luật sư chứng khoán kỳ cựu, nhận xét. Việc không có đại diện Dân chủ trong ban lãnh đạo cấp cao của SEC đã vô hiệu hóa các tiếng nói phản đối trong các quyết định chính sách quan trọng.

Thách thức trong việc tuyển dụng các ứng viên Dân chủ để lấp đầy các ghế trống có vẻ rất lớn. Các ứng viên tiềm năng đã được đề cập — bao gồm Kara Stein từ Ban Giám sát Kiểm toán Công ty Công cộng, cựu Chủ tịch PCAOB Erica Williams, và giáo sư luật tại Georgetown Chris Brummer — tuy nhiên, sức hút của việc phục vụ như một ủy viên thiểu số vẫn còn nhiều nghi vấn. Với khả năng hạn chế trong việc định hình kết quả và các cơ hội trong khu vực tư nhân mang lại ảnh hưởng lớn hơn, việc thu hút các ứng viên Dân chủ đủ tiêu chuẩn vào chính phủ tại SEC gặp phải những khó khăn thực sự.

Nhìn về phía trước: Ảnh hưởng đối với hướng đi của quy định

Với Hester Peirce cũng đã kết thúc nhiệm kỳ (dù cô vẫn tiếp tục phục vụ theo gia hạn), người kế nhiệm Đảng Cộng hòa dự kiến sẽ củng cố thêm sự cân bằng hiện tại. Thành phần của ủy ban ngày càng thay đổi báo hiệu khả năng điều chỉnh trong cách thức xử lý các vấn đề liên quan đến crypto ở cấp liên bang. Việc các ứng viên cho các ghế trống có xuất hiện nhanh chóng hay SEC sẽ hoạt động với hai vị trí trống trong một thời gian dài còn phải chờ xem — và điều này sẽ ảnh hưởng đến hướng đi của ngành trong lĩnh vực quy định phía trước.