Rupee chịu áp lực: USD/INR chạm đỉnh hai tuần giữa căng thẳng thương mại và lo ngại về dầu mỏ

Khủng Hoảng Tiền Tệ Đang Diễn Ra

Rupee Ấn Độ đang trải qua sự yếu đi mới, với USD/INR chạm gần mức 90.50 khi các nhà giao dịch đánh giá lại tác động của các chính sách thương mại Mỹ leo thang. Các động thái mới nhất nhấn mạnh cách mà các cú sốc bên ngoài—đặc biệt là các mối đe dọa về thuế quan—có thể lan tỏa nhanh chóng qua thị trường tiền tệ, đặc biệt đối với các quốc gia có cán cân thương mại lớn.

Các yếu tố kích hoạt rất đa dạng. Các mối đe dọa về thuế quan của Mỹ nhằm vào Ấn Độ đã làm bùng phát lại xung đột thương mại giữa Washington và New Delhi, đặc biệt tập trung vào chiến lược nguồn năng lượng của Ấn Độ. Chính quyền đã báo hiệu sẵn sàng áp dụng thêm các khoản thuế đối với hàng nhập khẩu của Ấn Độ nếu không có sự hợp tác trong một số vấn đề địa chính trị, tạo ra sự không chắc chắn cho các doanh nghiệp và nhà nhập khẩu Ấn Độ.

Áp lực về thuế này đã cộng hưởng thành một đợt tăng cầu đô la rộng lớn hơn. Các nhà nhập khẩu Ấn Độ, đối mặt với khả năng tăng chi phí do thuế, đang cố gắng khóa mua đô la trong khi rupee vẫn yếu. Đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã trở nên thận trọng, với dòng chảy vốn lớn ra khỏi cổ phiếu Ấn Độ được ghi nhận trong những tuần gần đây. Dữ liệu đầu năm 2026 cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục giảm vị thế, đã rút gần 3 nghìn tỷ Rs. trong tổng số từ thị trường Ấn Độ trong tháng qua.

Ảnh Hưởng Địa Chính Trị: Vượt Ra Ngoài Chiến Tranh Thương Mại

Sự yếu đi của rupee không chỉ liên quan đến các tranh chấp thương mại song phương. Một tâm lý rủi ro chung đang bao trùm các thị trường toàn cầu sau các hành động quân sự gần đây của Mỹ và các diễn biến chính trị ở Mỹ Latinh. Việc bắt giữ lãnh đạo Venezuela về các cáo buộc liên quan đến ma túy, kết hợp với lời lẽ của Mỹ về việc tái cấu trúc ngành công nghiệp dầu mỏ Venezuela, đã tạo ra sự không chắc chắn mới đối với thị trường hàng hóa và tiền tệ.

Đối với Ấn Độ đặc biệt, điều này vô cùng quan trọng. Là một trong những nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới—nhập khẩu 85% năng lượng từ nước ngoài—bất kỳ sự gia tăng nguồn cung đáng kể từ dự trữ dầu Venezuela (ước tính 303 tỷ thùng) có thể về lý thuyết làm giảm hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ. Tuy nhiên, tác động ngay lập tức là dòng chảy về an toàn, với các nhà đầu tư ưu tiên đồng USD như một công cụ phòng vệ.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã cảm thấy cần thiết phải can thiệp, hỗ trợ rupee thông qua các hoạt động thị trường giao ngay và các giao dịch kỳ hạn không giao hàng. Hành động phòng thủ này phản ánh mong muốn của RBI nhằm ngăn chặn sự mất giá quá mức của rupee gây bất ổn cho nền kinh tế rộng lớn hơn, mặc dù các can thiệp như vậy có giới hạn do dự trữ ngoại hối của Ấn Độ.

Sức Mạnh Đồng Đô La: Một Sự Giao Thoa Các Yếu Tố

Chỉ số USD—theo dõi đồng đô la so với sáu đồng tiền chính—đã tăng 0.35% để giao dịch gần 98.80, phản ánh nhu cầu đô la rộng hơn. Sức mạnh này không phải là điều bí ẩn; đó là một mô hình rủi ro rút lui điển hình khi các nhà đầu tư chuyển hướng về tài sản an toàn nhất trong thời kỳ bất ổn.

Tuần tới sẽ kiểm tra động thái này thêm nữa. Các dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ, đặc biệt là PMI Phi sản xuất ISM (dự kiến ở mức 48.3, cho thấy tiếp tục co lại), và số liệu việc làm phi nông nghiệp quan trọng cho tháng 12, sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Thị trường hiện đang định giá lãi suất không đổi từ Cục Dự trữ Liên bang (duy trì trong phạm vi 3.50%-3.75%) cho đến thông báo ngày 28 tháng 1.

Bức Tranh Kỹ Thuật: USD/INR ở Mức Đỉnh Nguy Hiểm

Về mặt kỹ thuật, USD/INR giao dịch ở mức 90.4470 với đà tăng vẫn còn nguyên. Trung bình động hàm mũ 20 ngày nằm ở mức 90.2130, tạo hỗ trợ dưới giá hiện tại. RSI 14 ngày ở mức 56.86 tiếp tục tăng, xác nhận áp lực mua vẫn vững chắc.

Nếu cặp tiền này phá vỡ dưới mức 20-EMA, có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn về mức thấp của tháng 12 quanh 89.50. Ngược lại, mức tâm lý tại đỉnh cao mọi thời đại 91.55 vẫn còn đó. Đối với các nhà giao dịch đặt cược quanh tỷ giá quy đổi 25 USD sang INR, việc hiểu các ngưỡng kỹ thuật này giúp xác định các tham số rủi ro.

Tiếp Theo Cho Rupee Là Gì?

Con đường phía trước của USD/INR phụ thuộc vào ba yếu tố: mức độ Washington thúc đẩy các mối đe dọa về thuế, liệu căng thẳng địa chính trị có giảm nhiệt hay không, và quỹ đạo chính sách của Fed. Một sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn và giảm thiểu các lời lẽ thương mại có thể giảm áp lực lên rupee. Ngược lại, các đợt leo thang tiếp theo có khả năng khiến cặp tiền thử lại mức đỉnh mọi thời đại, gây áp lực lên các nhà hoạch định chính sách Ấn Độ để thực hiện các biện pháp hỗ trợ mạnh mẽ hơn.