Bitcoin từ tài sản niềm tin sang tài sản phân bổ, Ark dự kiến sẽ tăng ít nhất lên 300.000 USD vào năm 2030

Ark Invest最新观点刷新了对比特币发展阶段的认知。这家知名投资公司认为，比特币的驱动逻辑正在发生根本转变：不再主要取决于投资者是否相信这项资产，而更多取决于他们愿意配置多大比例的敞口。这个转变背后是什么，又意味着什么？

机构化的临界点已经到来

从信仰驱动到配置驱动

Ark Invest分析师David Puell的判断触及了一个关键转折。比特币早期是纯粹的信仰资产，价格主要由参与者对其价值的认可度决定。但现在情况不同了。

随着2024年现货比特币ETF的推出和数字资产财库策略的快速发展，比特币已经跨过了一个重要门槛。数据最能说明问题：

• ETF和数字资产财库合计持有比特币总供应量的约12%
• 这个比例远超此前市场预期
• 已成为2025年影响价格走势的主要驱动因素之一
• 这一趋势可能持续到2026年

这意味着什么？意味着机构资金已经成为比特币市场的主要参与者，而不是边缘力量。当机构决定配置比特币时，他们不是在表达信仰，而是在进行资产配置决策。这是完全不同的逻辑。

波动率下降的深层含义

Ark观察到，随着ETF和企业财库吸收的比特币数量超出预期，市场正进入一个更加机构化、波动率更低的阶段。

这看似是个技术性观察，实际上很关键。波动率下降意味着：

• 价格波动幅度收窄，回撤风险降低
• 风险偏好较低的投资者开始有参与的可能
• 比特币正在从"高风险高收益"资产向"风险中等、长期保值"资产演变
• 这会吸引更多机构和保守型投资者进场

换句话说，波动率下降可能反而扩大比特币的投资者基础，这是个正反馈。

长期价值判断的三种情景

Ark对比特币的长期看法并未改变，只是更加明确了。根据其已公布的估值模型：

这个框架很有意思。即便在最保守的熊市情景下，Ark也预计比特币到2030年至少涨至30万美元。而当前BTC价格约为97048美元，这意味着：

• 熊市情景：约4年内涨幅209%
• 基准情景：约4年内涨幅631%
• 牛市情景：约4年内涨幅1446%

Ark表示，这些预测主要由"数字黄金"叙事和机构采用推动。换句话说，长期价格取决于两个因素：一是比特币作为价值储存手段的认可度，二是有多少机构愿意把它纳入资产配置。

预测的逻辑基础

需要注意的是，Ark的预测不是凭空而来。它基于几个核心假设：

• 比特币供应固定，稀缺性保证了长期价值基础
• 机构采用率持续提升，这已经有现实基础（ETF、财库策略）
• 通胀环境下，数字黄金的吸引力持续存在
• 全球资产配置中，比特币的占比从极低逐步提升

这些假设目前看起来合理，但实现程度决定了最终结果会在哪个情景。

观察与思考

从Ark的分析可以看出几个值得关注的趋势：

机构化是不可逆的方向。一旦ETF和财库策略证明了可行性，更多机构会跟进。这不是短期炒作，而是长期结构性变化。

波动率下降是双刃剑。短期看，波动率下降可能让追求刺激的交易者失去兴趣，但长期看，这扩大了比特币的投资者基础，有利于价格稳定上升。

价格预测的关键变量是采用速度。Ark给出的三种情景，本质上反映的是不同的机构采用速度假设。采用越快，价格越高。

总结

比特币正在经历一个重要的阶段转换。从纯粹的信仰资产向机构配置资产转变，这是一个更成熟、更稳定的发展方向。Ark对2030年的预测框架清晰，即便最保守情景也预计30万美元，体现了对长期趋势的信心。

但需要记住的是，预测只是预测。实际结果取决于机构采用的实际进展、宏观经济环境、政策态度等多个变量。从当前趋势看，机构化进程已经启动，但具体能走多远，还需要时间来验证。