Thị trường chứng khoán Mỹ đã duy trì một bề mặt bình yên bất thường trong nhiều tháng nay. Tuy nhiên, bên dưới vẻ ngoài ổn định này là một thực tế hỗn loạn—các cổ phiếu riêng lẻ đang trải qua các đợt biến động mạnh ở mức độ hiếm khi thấy trước đây. Sự không khớp giữa sự yên tĩnh chung của thị trường và sự gia tăng đột biến của biến động ở cấp độ cổ phiếu cho thấy sự phân mảnh ngày càng tăng trong cách các tài sản khác nhau di chuyển. Đối với các nhà đầu tư theo dõi các thị trường tài chính rộng lớn hơn, nghịch lý này báo hiệu những thay đổi tiềm năng trong cấu trúc thị trường và phân phối rủi ro đáng để chú ý.