Khi Fed in tiền: Nhà phân tích nổi tiếng dự đoán gấp ba lần Bitcoin nhờ vào "mở rộng dần dần"

Ngân hàng Dự trữ Liên bang đang đối mặt với một nhu cầu nhạy cảm: duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính thông qua các đợt bơm thanh khoản được điều chỉnh cẩn thận, thay vì các can thiệp quy mô lớn và rõ ràng. Kịch bản này có thể trở thành một chất xúc tác đặc biệt cho Bitcoin, theo nhà quản lý quỹ uy tín Larry Lepard, người đã xác định trong bối cảnh hiện tại các điều kiện để đồng tiền kỹ thuật số quan trọng nhất có thể tăng giá đáng kể.

Chiến lược của Fed: Từ lý thuyết đến thực hành

Trong những tháng cuối năm 2025, Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã áp dụng chính thức gọi là “Quản lý dự trữ”, nhưng thực chất là việc thực hiện Chính sách Nới lỏng định lượng (QE) thông qua các kênh ít truyền thống hơn. Thay vì công khai thông báo một chương trình mua tài sản quy mô lớn, ngân hàng trung ương hoạt động qua các đợt bổ sung thanh khoản dần dần vào hệ thống.

Nhà kinh tế nổi bật Lyn Alden đã đặt tên cho hiện tượng này là giai đoạn “In ấn Từ từ” (Gradual Print). Khác với các chu kỳ kích thích tài chính trước đây, vốn thường được đánh dấu bằng các tuyên bố rầm rộ và các can thiệp tập trung trong một khoảng thời gian, chiến lược này dựa trên việc liên tục và mờ nhạt bổ sung tiền tệ lưu hành. Sự khác biệt không chỉ về mặt ngôn ngữ: đó là một sự thay đổi về nguyên tắc trong cách các cơ quan tiền tệ cố gắng ngăn chặn các cuộc khủng hoảng thanh khoản trong thị trường trái phiếu, Kho bạc Mỹ và các segment repo.

Động lực kinh tế đằng sau “mở rộng từ từ”

Theo phân tích của Alden, Ngân hàng Dự trữ Liên bang không còn lựa chọn nào khác. Cả Chính phủ liên bang lẫn các thị trường tài chính đều cần một dòng chảy liên tục của thanh khoản mới để hoạt động đúng cách. Việc mở rộng bảng cân đối của ngân hàng trung ương đã trở thành một nhu cầu cấu trúc hơn là một lựa chọn tùy ý. Hiện tượng này đánh dấu một sự lệch hướng đáng kể so với các chính sách tiền tệ thắt chặt trong hai năm qua.

Lịch sử cho thấy, mỗi khi các ngân hàng trung ương thực hiện các chương trình mở rộng tiền tệ—dù qua QE rõ ràng hay qua các đợt bơm thanh khoản tinh vi—thị trường tiền điện tử đều hưởng lợi từ các đợt tăng giá rõ rệt. Hiện tượng này phản ánh bản chất của các tài sản kỹ thuật số như một nơi trú ẩn an toàn và công cụ đa dạng hóa trong các giai đoạn mở rộng tiền tệ.

Dự báo của Lepard và các mức giá kỳ vọng

Dựa trên cách nhìn nhận này về tình hình vĩ mô, Larry Lepard đã đưa ra dự báo táo bạo: giá Bitcoin sẽ tăng gấp đôi hoặc thậm chí gấp ba trong các chu kỳ thị trường tới. Với Bitcoin hiện đang giao dịch khoảng $96.20K (dữ liệu cập nhật đến ngày 15 tháng 1 năm 2026), dự báo này mở ra các kịch bản hấp dẫn.

Nếu xảy ra một kịch bản tăng gấp ba từ các mức hiện tại, Bitcoin có thể đạt mức từ $192.400 đến $288.600. Ngay cả trong kịch bản bảo thủ là tăng gấp đôi, giá cũng sẽ hướng tới mức $192.400. Những dự báo này không phải là không có căn cứ: chúng phản ánh các mẫu hình lịch sử quan sát được trong các chu kỳ mở rộng tiền tệ trước đây, khi các tài sản thay thế ghi nhận hiệu suất tăng vọt.

Bối cảnh lịch sử và các chu kỳ trước

Nhà quản lý danh tiếng Lepard không đưa ra giả thuyết không dựa trên lịch sử. Các chu kỳ Nới lỏng định lượng trước đây—2008-2014, 2020-2021—đều dẫn đến các đợt tăng giá đáng kể trên thị trường các tài sản rủi ro cao. Bitcoin, dù ra đời trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, đã chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân chính trong các giai đoạn mở rộng tiền tệ tối đa. Mối liên hệ giữa bảng cân đối của Fed và hiệu suất của Bitcoin không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh một mối quan hệ kinh tế cơ bản: lượng thanh khoản lưu hành càng lớn, lợi suất trên các tài sản “an toàn” càng thấp, đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản thay thế và rủi ro như tiền điện tử.

Ảnh hưởng tới thị trường

Kịch bản này thể hiện một bối cảnh trong đó sự thận trọng chính thức của Fed trong các tuyên bố chính thức che giấu một hoạt động mở rộng đáng kể. Chính sách “mềm” này có thể còn hiệu quả hơn cả QE truyền thống trong việc tạo ra các động lực tăng giá trên thị trường rủi ro, vì nó giữ cho độ biến động cảm nhận thấp trong khi âm thầm thúc đẩy thanh khoản sẵn có.

Đối với các nhà đầu tư Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số liên quan, thông điệp ngầm là các điều kiện vĩ mô đang hướng tới một kịch bản thừa tiền, vốn thường có lợi cho các tài sản thay thế và mang tính giảm phát như Bitcoin.