Khi các chính phủ sử dụng các chương trình nới lỏng định lượng tài khóa quy mô lớn hướng vào trái phiếu thế chấp, họ về cơ bản đang bơm vào thị trường nhà ở một lượng thanh khoản khổng lồ mà không giải quyết các hạn chế về nguồn cung cơ bản. Đây là điểm mấu chốt: phương pháp này có xu hướng đẩy giá tài sản lên cao hơn trong khi ít tác động đến lạm phát thực sự.

Việc mua trái phiếu thế chấp tạo ra nhu cầu nhân tạo khiến giá cả tăng nhanh hơn năng suất kinh tế thực tế có thể theo kịp. Kết quả là gì? Sức mua của bạn bị giảm sút. Chúng ta đã thấy bộ phim này trước đây—lãi suất thấp kết hợp với kích thích có mục tiêu không tạo ra tăng trưởng bền vững; chúng tạo ra các bong bóng.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi thị trường crypto, điều này rất quan trọng. Khi các kênh tiền tệ truyền thống bị biến dạng bởi can thiệp tài khóa quá mức, các tài sản thay thế thường nhận được sự quan tâm gia tăng. Lạm phát đi kèm với QE tập trung vào nhà ở không bị giới hạn trong lĩnh vực này—nó lan sang mọi thứ khác, từ hàng hóa đến tài sản kỹ thuật số.

Vấn đề thực sự là các nhà hoạch định chính sách vẫn nhầm lẫn giữa việc bơm thanh khoản với kích thích kinh tế thực sự. Đổ tiền vào một lĩnh vực không giải quyết các vấn đề hệ thống; nó chỉ phân bổ lại gánh nặng lạm phát trên toàn bộ nền kinh tế.