Làm thế nào để bạn có lợi nhuận từ thị trường không chắc chắn? Giải thích chiến lược quyền chọn Strangle

Khi các nhà phân tích thị trường nói rằng “thị trường có thể đi theo cả hai hướng,” hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử đều cho rằng đó là bình luận không hữu ích. Nhưng các nhà giao dịch quyền chọn thông minh lại thấy cơ hội. Họ hiểu một phương pháp mạnh mẽ gọi là chiến lược quyền chọn strangle—một phương pháp biến sự không chắc chắn theo hướng thành lợi nhuận tiềm năng. Phương pháp này tận dụng kiến thức về độ biến động ngụ ý và dự đoán chuyển động thị trường để biến sự do dự thành một giao dịch có thể thực hiện được.

Điều gì làm cho Chiến lược quyền chọn Strangle khác biệt?

Về cơ bản, quyền chọn strangle liên quan đến việc mua hoặc bán cả quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) trên cùng một tài sản cơ sở với ngày hết hạn giống nhau nhưng mức giá thực hiện khác nhau. Điểm đặc biệt là cả hai hợp đồng đều Out-of-the-Money (OTM)—tức là không có giá trị nội tại hiện tại. Cấu hình này cho phép các nhà giao dịch hưởng lợi từ những biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào.

Khác với giao dịch theo hướng dự đoán, đòi hỏi bạn phải dự đoán xem tài sản sẽ tăng hay giảm, chiến lược quyền chọn strangle chỉ cần một điều: sự biến động giá đáng kể. Dù chuyển động đó là tăng hay giảm, điều đó trở nên thứ yếu.

Tại sao các nhà giao dịch quyền chọn Crypto lại chuyển sang chiến lược Strangles

Sức hấp dẫn của quyền chọn strangle đơn giản dành cho những ai theo dõi các yếu tố thúc đẩy thị trường. Các sự kiện lớn—nâng cấp blockchain, thông báo quy định, phát hành dữ liệu vĩ mô—thường đi trước các biến động giá mạnh. Các nhà giao dịch quyền chọn cảm nhận được sự sắp tới của một yếu tố thúc đẩy, biết rằng thị trường sẽ di chuyển đáng kể; họ chỉ chưa chắc chắn về hướng đi.

Đây chính là điểm nổi bật của quyền chọn strangle. Bằng cách đồng thời giữ cả vị thế quyền chọn mua và quyền chọn bán qua cấu hình quyền chọn strangle, các nhà giao dịch có thể bắt lợi nhuận từ bất kỳ hướng nào mà giá phá vỡ. Cách tiếp cận này giúp tránh việc phải dự đoán chính xác hướng đi, trong khi vẫn tham gia vào sự biến động dự kiến.

Các nhà tham gia thị trường theo dõi độ biến động ngụ ý thường nhận thấy các cơ hội này xuất hiện trước các thông báo lớn. Một quyền chọn strangle cho phép họ khai thác kiến thức này mà không cần đặt cược vào hướng đi.

Lợi thế về vốn: Tại sao Strangles có chi phí thấp hơn

Một lợi ích thực tế của chiến lược quyền chọn strangle là chi phí. Vì cả hai hợp đồng đều Out-of-the-Money, chúng có phí bảo hiểm thấp hơn so với các lựa chọn trong tiền. Hiệu quả về chi phí này cho phép các nhà giao dịch có thể mở vị thế với yêu cầu vốn nhỏ hơn hoặc phân bổ nguồn lực để tăng quy mô vị thế. Đối với các nhà đầu tư có kinh nghiệm quản lý nhiều vị thế, khả năng chi trả này làm cho quyền chọn strangle trở nên hấp dẫn hơn so với các chiến lược đòi hỏi vốn lớn.

Hiểu về Độ biến động ngụ ý: Động cơ phía sau chiến lược Strangles

Độ biến động ngụ ý (IV) không phải là kiến thức tùy chọn đối với các nhà giao dịch quyền chọn strangle—nó là nền tảng. IV đo lường sự không chắc chắn của thị trường và thể hiện phạm vi giá dự kiến phản ánh trong giá quyền chọn. Mỗi hợp đồng quyền chọn có mức IV riêng, dao động dựa trên hoạt động giao dịch và thường tăng trước các yếu tố thúc đẩy đã lên lịch.

Chiến lược quyền chọn strangle hoàn toàn phụ thuộc vào độ biến động. Nó phát triển mạnh khi IV cao và các yếu tố thúc đẩy đang chờ đợi. Khi IV thấp và thị trường yên tĩnh, quyền chọn strangle trở nên kém hấp dẫn hơn vì các biến động giá thường bị hạn chế, khiến các hợp đồng Out-of-the-Money hết hạn vô giá trị.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp theo dõi cấu trúc kỳ hạn của IV để xác định các thời điểm tối ưu để mở vị thế quyền chọn strangle trước khi IV giảm mạnh sau sự kiện.

Hai phương pháp: Long và Short Strangle

Phương pháp Long Strangle

Thực hiện một quyền chọn strangle dài nghĩa là mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán cùng lúc. Cả hai đều Out-of-the-Money, với mức giá thực hiện của quyền mua cao hơn giá hiện tại và của quyền bán thấp hơn.

Ví dụ thực tế: Bitcoin giao dịch ở mức $34,000 với dự kiến có một yếu tố thúc đẩy lớn sắp tới. Một nhà giao dịch quyền chọn dự đoán sự biến động đáng kể nhưng không chắc về hướng có thể mua quyền chọn mua $37,000 và quyền chọn bán $30,000—mỗi hợp đồng tương đương khoảng 10% biến động so với giá hiện tại. Mỗi hợp đồng có phí bảo hiểm $660 in premium, tổng chi phí là $1,320, cũng là mức lỗ tối đa.

Tiềm năng lợi nhuận rất lớn nếu Bitcoin vượt qua một trong hai mức giá thực hiện. Chẳng hạn, nếu giá lên tới $40,000, lợi nhuận sẽ vượt xa khoản đầu tư ban đầu $1,320. Tương tự, giảm xuống còn $31,000 cũng mang lại lợi nhuận đáng kể. Chiến lược quyền chọn long strangle chỉ cần một hướng thắng; không quan trọng hướng nào.

Phương pháp Short Strangle

Ngược lại, bán quyền chọn strangle nghĩa là viết cả quyền chọn mua và quyền chọn bán ở các mức giá Out-of-the-Money. Cách này tạo ra thu nhập phí bảo hiểm ngay lập tức—như ví dụ trước, nhà giao dịch thu về $1,320.

Tuy nhiên, rủi ro của short strangle đảo ngược so với lợi ích. Lợi nhuận tối đa bằng phí bảo hiểm thu được ($1,320), nhưng thua lỗ có thể không giới hạn nếu thị trường di chuyển mạnh ngược lại vị thế. Chiến lược short strangle chỉ phù hợp khi nhà giao dịch tin rằng tài sản sẽ dao động trong phạm vi xác định. Nếu Bitcoin duy trì trong khoảng $30,000 đến $37,000 đến hạn, người bán giữ toàn bộ phí bảo hiểm. Bất kỳ sự vượt ra ngoài giới hạn này đều gây ra thua lỗ.

Chiến lược này đòi hỏi sự thẩm định kỹ lưỡng. Nhà giao dịch phải thực sự tin rằng phạm vi sẽ giữ, và các khoản lỗ tiềm năng từ việc phá vỡ phạm vi không vượt quá phí bảo hiểm đã thu.

Những rủi ro quan trọng của chiến lược quyền chọn Strangle

Theta decay làm giảm giá trị của các nhà giao dịch thiếu kỷ luật

Việc dựa vào các hợp đồng Out-of-the-Money khiến quyền chọn strangle dễ bị ảnh hưởng bởi thời gian mất giá (theta). Mỗi ngày trôi qua mà không có biến động giá đáng kể sẽ làm giảm giá trị quyền chọn. Các nhà giao dịch mới thường đánh giá thấp sự mất giá này, thức dậy và thấy vị thế quyền chọn strangle của họ đã mất 30-40% giá trị mặc dù tài sản cơ sở gần như không di chuyển.

Việc chọn ngày hết hạn và mức giá thực hiện phù hợp đòi hỏi kinh nghiệm. Người mới thường chọn ngày hết hạn quá gần ngày hiện tại, khiến thời gian cho biến động dự kiến chưa đủ để hình thành.

Rủi ro phụ thuộc vào độ biến động tạo ra thách thức về thời điểm

Vì chiến lược quyền chọn strangle phát triển mạnh dựa trên độ biến động, nhà giao dịch phải xác định đúng các yếu tố thúc đẩy. Nếu sự kiện dự kiến không xảy ra hoặc tạo ra ít độ biến động hơn mong đợi, độ biến động ngụ ý sẽ giảm mạnh. Quyền chọn strangle có thể mất giá trị ngay cả khi tài sản cơ sở di chuyển—một kết quả trái ngược khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ.

Kỹ năng định thời thị trường nâng cao giúp phân biệt các nhà giao dịch thành công với những người gặp khó khăn liên tục.

So sánh quyền chọn Strangle và Straddle: Chọn phương pháp phù hợp

Cả hai chiến lược đều nhằm mục đích lợi nhuận từ sự biến động mà không dựa vào hướng đi, nhưng có những điểm khác biệt chính. Quyền chọn straddle sử dụng mức giá thực hiện giống nhau cho cả quyền chọn mua và bán, thường là tại mức giá hiện tại (at-the-money), trong khi quyền chọn strangle sử dụng các mức giá Out-of-the-Money khác nhau.

Sự khác biệt này tạo ra các đánh đổi quan trọng. Straddles yêu cầu biến động giá nhỏ hơn để có lợi nhuận, nên rủi ro thấp hơn. Nhưng chúng đòi hỏi phí bảo hiểm cao hơn đáng kể do có giá trị nội tại. Trong khi đó, strangles yêu cầu biến động lớn hơn nhưng ít tốn kém hơn về vốn.

Lựa chọn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và khả năng vốn. Các nhà giao dịch có xu hướng rủi ro cao, vốn hạn chế thường ưa chuộng strangles; các nhà đầu tư thận trọng, có tài khoản lớn hơn thường thích straddles.

Các yếu tố thực tế khi thực hiện quyền chọn Strangle

Giao dịch quyền chọn strangle thành công đòi hỏi nhiều hơn là chỉ hiểu về cơ chế. Các nhà giao dịch cần:

• Nhận diện yếu tố thúc đẩy: Xác định các sự kiện dự kiến có khả năng kích hoạt độ biến động
• Phân tích IV: Xác nhận độ biến động ngụ ý đang ở mức cao so với chuẩn lịch sử
• Chọn mức giá thực hiện phù hợp: Chọn mức giá phù hợp để phản ánh các biến động thực tế
• Quy tắc thoát vị thế: Xác định mục tiêu lợi nhuận và điểm cắt lỗ trước khi vào
• Quản lý quy mô vị thế: Điều chỉnh quy mô quyền chọn strangle phù hợp với rủi ro của tài khoản

Xem quyền chọn strangle như chỉ là một “đặt cược vào độ biến động” là quá đơn giản hóa quá trình thực thi. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp kết hợp phân tích kỹ thuật, yếu tố cơ bản và các phương pháp tìm lợi thế thống kê.

Tiến xa hơn với giao dịch dựa trên độ biến động

Quyền chọn strangle vẫn là một trong những phương pháp dựa trên độ biến động hiệu quả nhất trong thị trường crypto. Dù bạn triển khai long strangles để kiếm lợi từ các biến động dự kiến hay viết short strangles để thu phí trong các thị trường đi ngang, việc hiểu rõ cơ chế và rủi ro là điều tối quan trọng.

Thành công với chiến lược quyền chọn strangle xuất phát từ kinh nghiệm, thực thi kỷ luật và xác định đúng các yếu tố thúc đẩy thực sự chứ không phải là phỏng đoán qua loa.