Trong hơn mười năm hoạt động trong giới tiền điện tử, tôi dần nhận ra một sự thật: phần lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ luôn nghĩ rằng các nhà tạo lập thị trường quyết tâm khai thác lợi nhuận của họ, sợ bị người khác cướp mất chút lợi nhuận nhỏ bé đó. Nhưng thành thật mà nói, các khoản vốn lớn thực sự không thèm để ý đến số cổ phần nhỏ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ý định thực sự của họ là gì? Là mở đường, tạo điều kiện cho những đợt tăng giá tiếp theo. Việc làm sạch thị trường chưa bao giờ nhằm mục đích kiếm tiền mà là để dọn dẹp.

Xu hướng của METIS chính là một ví dụ điển hình về việc làm sạch thị trường theo kiểu giáo trình. Thời điểm đó, giá dao động quanh 1.2U, lượng lưu thông ổn định khoảng 10 triệu mã token, tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nhỏ lẻ vượt quá sáu phần trăm. Một nhóm nhỏ âm thầm tích trữ 4 triệu mã token ở đáy, rồi đối mặt với một vấn đề thực tế: nếu trực tiếp đẩy giá lên, nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bán tháo khi giá gần 1.5U để thoát hàng, cuối cùng chỉ còn một mình họ gánh vác. Phải làm gì đây? Thiết kế một chiến dịch làm sạch thị trường tinh vi — đó chính là con đường duy nhất của họ.

Màn 1: Nấu cá chình trong nước ấm. Giá bắt đầu từ 1.2U từ từ giảm xuống, mục tiêu là 0.9U. Không có khối lượng giao dịch lớn, cũng không có tin xấu nào, chỉ lặng lẽ đi xuống. Lúc này, các nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu không chịu nổi, liên tục nghĩ "Chắc là hết rồi". Thế là, từng nhóm người bắt đầu bán tháo ở đáy, trong khi các nhà tạo lập thị trường âm thầm thu gom cổ phần từng chút một.

Màn 2: Giả vờ gây sốc. Giá coin đột ngột rơi xuống 0.7U — nhanh đến mức khó tin, rồi ngay lập tức bật lại lên 0.95U. Các nhà bắt đáy không còn kiềm chế nổi, sợ bỏ lỡ cơ hội, đổ xô vào mua. Nhưng ngay sau đó, một cú đấm thẳng vào mặt: giá không tiếp tục tăng mà lao thẳng xuống còn 0.65U. Những người mới vào lệnh lập tức bị kẹt, tâm lý hoàn toàn sụp đổ. Cảnh tượng này, kiểu chơi trò lên xuống như tàu lượn, dễ dàng phá vỡ tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhất.

Màn 3: Phối hợp truyền tin để kết thúc. Các nhà tạo lập thị trường lúc này tung ra tin đồn "dự án có nguy cơ bị rút lui", lợi dụng tâm lý hoảng loạn, đẩy giá xuống còn 0.5U. Thị trường hoàn toàn rơi vào tuyệt vọng, các nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo ồ ạt, trong khi các nhà tạo lập thị trường lại chuyển đổi vai trò thành những người mua lớn nhất, tích trữ lượng lớn cổ phần.

Tiếp theo là cao trào của vở kịch: Phản ứng hình chữ V. Giá nhanh chóng tăng trở lại lên 1U, tạo thành cái gọi là "hố vàng" kinh điển. Những nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn theo đuổi đỉnh cao, chi phí trung bình gần như đã chạm mốc 1U — nghe có vẻ thảm họa, nhưng thực tế, họ và các nhà tạo lập thị trường đã đứng trên cùng một vạch xuất phát. Toàn bộ trò chơi kết thúc tại đây.