Tại sao nhiều người lại không kiếm được tiền trong thị trường bò? Nguyên nhân thực ra rất đơn giản—họ chỉ nhìn vào lợi suất mà bỏ qua biến số quan trọng là chi phí vay vốn.

Trong thị trường biến động, những người thực sự sống lâu dài không dựa vào lợi nhuận đột biến nhất thời, mà dựa vào việc vay tiền với chi phí thấp như thế nào. Hãy tưởng tượng, sử dụng chi phí vay 1% để đòn bẩy lợi nhuận ổn định 15%-20%, điều này đã là một lợi thế hệ thống.

Đây chính là lý do tại sao các giao thức cho vay có TVL cao lại được ưa chuộng trong DeFi. Ví dụ, một giao thức cho vay stablecoin hàng đầu với hơn 4,3 tỷ USD thanh khoản, giúp chi phí vay vốn được đẩy xuống mức thấp nhất ngành. Khi thị trường thanh khoản dồi dào, lợi thế này trở thành một động cơ lợi nhuận có thể sao chép và bền vững.

Ngược lại, những chiến lược theo đuổi APY 20%, 30% thường có rủi ro cao hơn, chỉ một chút biến động là có thể bị cháy tài khoản. Trong khi đó, các phương pháp đầu tư dựa trên chi phí vay vốn thấp lại hoàn toàn khác—

Biến động nhỏ, có thể ngủ yên; logic rõ ràng, có thể duy trì dài hạn; ổn định, đáng tin cậy, không dựa vào may rủi. Những đặc điểm này khiến các quỹ chuyên nghiệp đặc biệt ưa chuộng các chiến lược như vậy.

Nếu bạn đang tìm kiếm một phương pháp vừa có thể đạt lợi nhuận đáng kể, vừa không cần phải theo dõi thị trường liên tục, thì đáng để dành thời gian nghiên cứu cấu trúc thiết kế của các khoản vay trong DeFi. Thực sự, sự tăng trưởng của cải thường ẩn trong những chi tiết "không mấy nổi bật" này.