TVL这个数字有时候骗人，有时候说真话。Lista DAO从43亿跌到现在，究竟是泡沫破裂还是行业调整？不看情绪，只看数据。

还剩什么硬实力

TVL虽然砍半再砍半，17.22亿美元的体量在BNB链借贷赛道还是能排进前三。真正值得看的是后面的数字——4.75亿美元的活跃借贷量、年化协议收入超过600万美元。这意味着什么？核心用户没跑，真金白银的费用还在产生。2025年营收增长131%，这不是假繁荣。

还有个细节：流动性质押产品在BNB链市场的占有率超过60%，锚定了130多万枚BNB。这是最难撼动的基本盘，也是最稳的现金流来源。

怎么在血海里活着

BNB链的借贷市场早就没有风口了。Venus根据深厚，某主流DEX虎视眈眈。Lista的打法其实挺直接：

第一招：价格战。依靠资本池效率和激励机制，把借贷利率压到1%左右，而竞品普遍在5-10%。谁会为高息买单？这招吸引的就是价格导向的资金。

第二招：抱币安大腿。和头部交易所生态的联动是它真正的护城河。这不是技术优势，是生态位置的优势。