ETF Bitcoin là gì? Một bài viết nắm bắt các khái niệm cốt lõi và bối cảnh phát triển

Hiểu biết cơ bản về ETF Bitcoin

ETF Bitcoin (quỹ giao dịch trên sàn) là một công cụ đầu tư đột phá, cho phép nhà giao dịch tiếp cận rủi ro của Bitcoin gián tiếp qua thị trường chứng khoán truyền thống mà không cần quản lý ví điện tử hoặc sở hữu trực tiếp tài sản số. Thiết kế này giảm đáng kể rào cản gia nhập, giúp các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dễ dàng tham gia vào thị trường Bitcoin.

Dựa trên tài sản cơ sở và cơ chế hoạt động, ETF Bitcoin chủ yếu chia thành hai loại chính: ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin kỳ hạn. Mặc dù cả hai đều dựa trên Bitcoin làm tài sản tham chiếu, nhưng về chức năng, đặc tính rủi ro và phương thức giao dịch, chúng có sự khác biệt bản chất, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng khi lựa chọn.

Sự khác biệt giữa ETF Bitcoin và quỹ tài sản kỹ thuật số truyền thống

Các quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số lâu dài trên thị trường (như GBTC) tồn tại song song với các ETF Bitcoin mới nổi, nhưng ETF có những lợi thế rõ ràng hơn:

Thứ nhất: Cơ chế giao dịch linh hoạt hơn
ETF cho phép các nhà tạo lập thị trường tự do tạo và mua lại phần vốn dựa trên nhu cầu thị trường, cung cấp tính thanh khoản cao hơn. Trong khi đó, quỹ tín thác truyền thống hoạt động theo mô hình đóng, không hỗ trợ mua lại trực tiếp, nhà đầu tư muốn thoái vốn phải tìm người mua trên thị trường thứ cấp, hiệu quả thấp hơn.

Thứ hai: Hiệu suất thanh khoản tốt hơn
Các sản phẩm quỹ tín thác thường bị ảnh hưởng bởi thời gian khóa dài (thường 6 tháng), dẫn đến hiện tượng cao giá trị vượt trội (premium), làm tăng chi phí ẩn cho nhà đầu tư. Ngược lại, thị trường ETF có tính thanh khoản cao, hiếm khi xuất hiện tình trạng cao giá hoặc chiết khấu, gần với giá thị trường thực.

Thứ ba: Chi phí rõ ràng thấp hơn
Quỹ tín thác phải gánh nhiều khoản phí: phí môi giới, phí quản lý hàng năm, và chi phí phát sinh từ premium. Ví dụ, GBTC có phí quản lý hàng năm lên tới 2%, trong khi ETF kỳ hạn Bitcoin ra mắt tháng 10 năm 2021 (BITO) chỉ có phí quản lý 0.95%, rõ ràng tiết kiệm chi phí hơn.

Thứ tư: Rào cản tham gia giảm đáng kể
Quỹ tín thác yêu cầu điều kiện nhà đầu tư nghiêm ngặt, thường tối thiểu 50.000 USD và chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện. Trong khi đó, ETF Bitcoin đã loại bỏ hoặc nới lỏng đáng kể các giới hạn về số tiền đầu tư và điều kiện, mở rộng khả năng tham gia cho nhiều nhóm nhà đầu tư hơn.

Quá trình phát triển và các mốc quan trọng của ETF Bitcoin

Kể từ khi ra đời năm 2009, Bitcoin luôn tìm cách gia nhập hệ thống tài chính truyền thống. Các đơn xin phép ETF đã trải qua nhiều thử thách, nhưng gần đây đã đạt được bước đột phá:

Giai đoạn xin phép (2013-2020)

• Tháng 7 năm 2013: Anh em Winklevoss lần đầu nộp đơn xin ETF Bitcoin cho SEC, mở đầu cho quá trình
• Tháng 7 năm 2016: Công ty SolidX nộp đơn
• Toàn bộ năm 2017: Các tổ chức như Grayscale, Direxion, GraniteShares lần lượt nộp đơn, phần lớn bị từ chối
• Năm 2019: Đơn của Bitwise bị bác bỏ
• Năm 2020: Quỹ WisdomTree nộp đơn ETF có phần tiếp xúc với Bitcoin

Phê duyệt và niêm yết (từ 2021 đến nay)

• Tháng 2 năm 2021: ETF Bitcoin đầu tiên tại Bắc Mỹ — Purpose Bitcoin ETF chính thức được phê duyệt tại Canada, niêm yết trên Sở Giao dịch Toronto
• Tháng 10 năm 2021: Cơ quan quản lý Mỹ chấp thuận ETF Chiến lược Bitcoin của ProShares (BITO) niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán New York (NYSE), trở thành ETF Bitcoin đầu tiên tại Mỹ
• Lưu ý quan trọng: BITO thuộc loại ETF dựa trên hợp đồng kỳ hạn, còn ETF Bitcoin giao ngay vẫn đang chờ phê duyệt

Chuỗi các bước tiến này cho thấy, các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng thừa nhận thị trường Bitcoin, và sự xuất hiện của ETF đã mở ra kênh hợp pháp cho dòng vốn tổ chức vào thị trường tiền mã hóa.