Yếu điểm của Yên Nhật ở mức 154.05: Phân tích sự phân kỳ chính sách giữa BoJ và Fed

Trong phiên Á ngày thứ Hai, cặp USD/JPY giao dịch với mức lợi nhuận nhẹ quanh 154.05, phản ánh áp lực liên tục lên đồng yên Nhật. Mức giá này cho thấy 15000 yên đổi lấy khoảng 97.40 USD, minh họa cho sự suy yếu ngày càng rõ của yên so với đô la Mỹ.

Ngân hàng Nhật Bản gây thất vọng cho các nhà giao dịch với lập trường thận trọng

Ngân hàng Nhật Bản đã gây bất ngờ tiêu cực cho thị trường khi giữ lãi suất chính sách ở mức 0.5% trong cuộc họp tháng Mười, đây là lần thứ sáu liên tiếp không có thay đổi kể từ lần tăng cuối cùng vào tháng Một. Thống đốc Kazuo Ueda giải thích rằng tổ chức này cần thu thập thêm thông tin về đà tăng lương của shunto 2026 trước khi tiến hành các lần tăng lãi suất tiếp theo.

Mặc dù vị lãnh đạo đã làm rõ rằng BoJ “không có vị trí cố định về thời điểm hoặc việc tăng lãi suất”, cách diễn đạt ít quyết đoán hơn về các bước đi trong tương lai đã ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý về yên. Lập trường thận trọng này trái ngược với kỳ vọng của thị trường, vốn dự đoán chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn nữa.

Cục Dự trữ Liên bang giảm kỳ vọng cắt giảm vào tháng 12, lợi ích cho USD

Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang duy trì thái độ thắt chặt hơn. Mặc dù đã giảm lãi suất tham chiếu xuống phạm vi 3.75%-4.0% trong lần cắt giảm thứ hai của năm, Chủ tịch Jerome Powell cho biết việc giảm thêm trong cuộc họp tháng 12 không phải là điều tất yếu.

Xác suất cắt giảm vào tháng 12 đã giảm mạnh theo CME FedWatch: chỉ còn 63% so với 93% cách đây bảy ngày. Thay đổi này trong câu chuyện cung cấp thêm nền tảng cho đồng đô la Mỹ.

Các yếu tố bổ sung đang diễn ra: Triển vọng của các chỉ số và đóng cửa chính phủ

Lịch kinh tế bao gồm việc công bố PMI ngành sản xuất của ISM Mỹ vào thứ Hai, các dữ liệu có thể ảnh hưởng đến diễn biến của cặp tiền. Đồng thời, việc đóng cửa chính phủ liên bang Mỹ vẫn chưa có giải pháp rõ ràng sau sáu tuần, điều này có thể làm gia tăng bất ổn kinh tế và gây áp lực giảm giá đồng đô la trong ngắn hạn.

Các yếu tố cơ bản định hình đồng Yên Nhật

Yên chủ yếu bị ảnh hưởng bởi hướng chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Nhật, và khẩu vị rủi ro của thị trường. Trong giai đoạn 2013-2024, chính sách siêu nới lỏng của BoJ đã tạo ra sự mất giá liên tục của yên so với các đối tác quốc tế.

Việc từ bỏ dần lập trường này kể từ năm 2024, cùng với các đợt cắt giảm của các ngân hàng trung ương khác, đang thu hẹp chênh lệch lợi suất vốn từng rất có lợi cho đô la. Trong bối cảnh biến động hoặc căng thẳng tài chính, yên thường tăng giá như một tài sản trú ẩn an toàn, mặc dù hiện tại động thái này đang bị hạn chế bởi sự khác biệt chính sách giữa Washington và Tokyo.