Chuyển hướng chiến lược của Bakkt: Đảm bảo DTR để củng cố hạ tầng thanh toán stablecoin

Sau nhiều tháng đồn đoán về hướng đi tương lai, Bakkt Holdings đã có bước đi quyết đoán bằng việc mua lại Distributed Technologies Research (DTR), một đối tác chủ chốt trong hạ tầng thanh toán stablecoin. Thỏa thuận này báo hiệu một sự thay đổi căn bản trong chiến lược của công ty—từ các kịch bản chia rẽ tiềm năng được thảo luận vào năm 2024 sang việc tập trung củng cố khả năng thanh toán tài sản kỹ thuật số.

Điều khoản Mua lại: Giao dịch Cổ phiếu đổi Tài sản

Theo thỏa thuận, Bakkt sẽ phát hành cổ phiếu phổ thông Loại A đại diện cho 31,5% tổng số cổ phần của mình—khoảng 9,13 triệu cổ phiếu—đến cổ đông của DTR, trong đó có CEO Akshay Naheta của DTR. Số lượng cổ phiếu chính xác sẽ được xác nhận theo Thỏa thuận Hợp tác trước khi kết thúc giao dịch. Intercontinental Exchange, nắm giữ khoảng 31% cổ phiếu Loại A của Bakkt, đã cam kết ủng hộ giao dịch này khi đi đến bỏ phiếu của cổ đông.

Ví dụ của DTR cho thấy hoạt động M&A chiến lược trong hạ tầng crypto có thể định hình lại vị thế cạnh tranh. Bằng cách tích hợp công nghệ của DTR, Bakkt hướng tới việc thúc đẩy nhanh việc tham gia vào thanh toán stablecoin, giảm phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên thứ ba, và mở khóa các nguồn doanh thu mới trong lĩnh vực thanh toán và ngân hàng.

Lộ trình và Thời gian Pháp lý

Giao dịch vẫn còn phải chờ các phê duyệt pháp lý tiêu chuẩn và cần sự chấp thuận của cổ đông Bakkt để tiến hành. Công ty đã lên lịch Ngày Nhà Đầu Tư vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, nơi ban lãnh đạo có khả năng sẽ trình bày lộ trình của tổ chức hợp nhất. Ngoài ra, Bakkt đã công bố chuyển đổi tên công ty thành Bakkt, Inc., có hiệu lực từ ngày 22 tháng 1 năm 2026, trong khi vẫn giữ mã chứng khoán BKKT.

Colleen Brown, thành viên của ủy ban đặc biệt của Bakkt, nhấn mạnh rằng việc mua lại “mở rộng phạm vi những gì nền tảng của chúng ta có thể cung cấp trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và thanh toán”—một nhận thức rằng hạ tầng stablecoin là trung tâm cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của công ty.

Bối cảnh Tài chính: Tăng Doanh thu Trong Bối cảnh Thách thức Lợi nhuận

Hiệu suất của Bakkt năm 2023 cung cấp bối cảnh quan trọng cho bước đi chiến lược này. Công ty đã tạo ra 214,5 triệu USD doanh thu trong quý 4 năm 2023, đưa doanh thu cả năm lên 780,1 triệu USD. Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh thu liên quan đến crypto sau khi Bakkt mua lại Bakkt Crypto (trước đây là Apex Crypto).

Dù doanh thu tăng trưởng, Bakkt vẫn đối mặt với những khó khăn về lợi nhuận, ghi nhận khoản lỗ EBITDA điều chỉnh 93,9 triệu USD trong năm. Lỗ ròng thu hẹp còn 225,8 triệu USD so với năm trước, cho thấy hiệu quả hoạt động đang được cải thiện mặc dù công ty vẫn đầu tư vào hạ tầng và phát triển thị trường.

Việc mua lại DTR thể hiện niềm tin của ban quản lý rằng tích hợp theo chiều dọc—kết hợp khả năng giao dịch, quản lý và thanh toán—có thể thúc đẩy mô hình kinh tế đơn vị tốt hơn và đẩy nhanh quá trình kiếm tiền. Đối với một công ty thành lập năm 2018 và niêm yết qua phương thức hợp nhất ngược vào năm 2021, củng cố các năng lực cốt lõi có thể khả thi hơn so với đa dạng hóa.