Cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu đà tăng của EUR/USD khi kỷ nguyên của Jerome Powell kết thúc

EUR/USD tiếp tục tăng trong phiên giao dịch châu Á đầu tuần, duy trì trên mức 1.1750 với giá dao động gần 1.1775. Sự thay đổi trong động thái chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương lớn đang thúc đẩy sức mạnh của cặp tỷ giá này, đặc biệt khi thị trường dự đoán có sự thay đổi trong lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các điều chỉnh lãi suất liên tục.

Chuyển đổi Powell và Triển vọng lãi suất của Fed định hình lại đà tăng của đồng đô la

Chuyển đổi sắp tới khỏi sự lãnh đạo của Jerome Powell đánh dấu một thời điểm quan trọng cho hướng đi của chính sách của Fed. Nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5, với Tổng thống Trump dự kiến sẽ đề cử người thay thế có thể ưu tiên giữ lãi suất thấp. Chính sách này đại diện cho một sự thay đổi đáng kể so với chu kỳ thắt chặt trước đó của Fed, tạo ra những trở ngại cho đồng USD.

Quyết định của Fed vào tháng 12 đã đưa lãi suất quỹ liên bang lên mức 3.50%-3.75%, giảm 25 điểm cơ bản. Trong suốt năm 2025, ngân hàng trung ương đã cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản, phản ứng trước sự yếu đi của thị trường lao động và áp lực lạm phát vừa phải. Thị trường hiện đang phản ánh kỳ vọng về hai lần giảm lãi suất nữa trong năm 2026, một kịch bản sẽ làm yếu thêm đồng đô la và tạo điều kiện thuận lợi cho EUR/USD.

Các phát biểu công khai của Trump về người mà ông ưa thích làm Chủ tịch Fed cho thấy ông ưu tiên giữ lãi suất thấp kéo dài, gợi ý rằng lãnh đạo mới có thể duy trì chính sách nới lỏng đến năm 2026. Triển vọng này trực tiếp gây áp lực lên đồng đô la, vì lãi suất Mỹ thấp hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền này đối với các nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm lợi suất cao hơn.

Chính sách thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu hỗ trợ đồng euro

Trong khi đó, ở phía bên kia Đại Tây Dương, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn đối với các điều chỉnh lãi suất. Trong cuộc họp chính sách gần đây, ECB giữ nguyên lãi suất và cho biết vị thế giữ nguyên này có thể duy trì trong ngắn hạn.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh rằng hướng dẫn về các bước lãi suất trong tương lai vẫn còn chưa rõ ràng, với tổ chức này áp dụng khung chính sách linh hoạt, dựa trên dữ liệu cho từng cuộc họp. Trong khi thị trường tiền tệ đã định giá khoảng 25 điểm cơ bản giảm lãi suất vào tháng 2 năm 2026, các kỳ vọng này vẫn dưới 10% xác suất, cho thấy ít sự tin tưởng vào các đợt cắt giảm trong ngắn hạn.

Sự khác biệt này—với Fed có thể thúc đẩy các đợt cắt giảm nhanh hơn trong khi ECB trì hoãn—tạo điều kiện thuận lợi cho đồng euro tăng giá. Việc ECB có thể sắp kết thúc chu kỳ cắt giảm mang lại hỗ trợ cơ bản cho đồng tiền chung trong giai đoạn này.

Các dữ liệu kinh tế quan trọng và động lực thị trường

Dữ liệu doanh số bán nhà chờ xử lý của Mỹ cho tháng 11 sẽ được công bố vào cuối ngày thứ Hai, cung cấp cái nhìn về xu hướng cầu trong nước. Thông tin này cùng với các chỉ số quan trọng khác sẽ tiếp tục định hình kỳ vọng chính sách của Fed và do đó, xu hướng của EUR/USD.

Hiểu về đồng Euro và các động lực thị trường

Euro là đồng tiền chính thức của 20 quốc gia thành viên Liên minh châu Âu trong khu vực Eurozone, trở thành đồng tiền được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn cầu sau đô la Mỹ. Năm 2022, các giao dịch Euro chiếm 31% tổng hoạt động ngoại hối, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 2,2 nghìn tỷ USD.

EUR/USD duy trì vị trí là cặp tỷ giá được giao dịch nhiều nhất thế giới, chiếm khoảng 30% tổng các giao dịch ngoại hối. Sức mạnh này phản ánh tầm quan trọng của cặp tỷ giá như một chỉ số đo lường tâm lý rủi ro toàn cầu và sự phân kỳ chính sách tiền tệ.

Ngân hàng Trung ương châu Âu, có trụ sở tại Frankfurt, hoạt động như ngân hàng trung ương của khu vực Eurozone, thiết lập lãi suất và quản lý chính sách tiền tệ toàn khu vực. Cơ cấu quản trị của ECB gồm các lãnh đạo của các ngân hàng trung ương quốc gia trong Eurozone và sáu thành viên thường trực, trong đó Christine Lagarde giữ chức Chủ tịch. Chính sách lãi suất vẫn là công cụ chính của tổ chức này để đạt được mục tiêu ổn định giá cả.

Lạm phát, được theo dõi qua Chỉ số Hòa hợp về Giá tiêu dùng (HICP), là một chỉ số quan trọng trong quyết định của ECB. Nếu lạm phát vượt quá mục tiêu 2%, tổ chức này thường phản ứng bằng cách tăng lãi suất. Ngược lại, lãi suất tương đối cao giúp đồng euro trở nên hấp dẫn hơn đối với dòng vốn toàn cầu, từ đó làm tăng giá đồng tiền này.

Các chỉ số kinh tế rộng hơn—bao gồm tăng trưởng GDP, dữ liệu PMI sản xuất và dịch vụ, số liệu việc làm, và chỉ số niềm tin người tiêu dùng—tác động đến xu hướng của đồng euro. Sức mạnh kinh tế của bốn nền kinh tế lớn nhất trong Eurozone (Đức, Pháp, Ý, và Tây Ban Nha), chiếm 75% tổng sản lượng của Eurozone, mang ý nghĩa đặc biệt.

Cán cân thương mại của Eurozone cũng ảnh hưởng đến đồng euro, khi thặng dư xuất khẩu tích cực phản ánh nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ của khu vực, thu hút dòng vốn ngoại tệ và làm tăng giá đồng euro.