Tại sao giá dầu đang đẩy USD/CAD tăng cao—Và những gì sẽ xảy ra tiếp theo trong tuần này

Cặp USD/CAD đang củng cố sức mạnh quanh mức 1.3870 trong phiên giao dịch châu Á thứ Sáu, với các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ hai yếu tố chính: báo cáo việc làm của Mỹ và dữ liệu lao động mới từ Canada. Đối với những ai theo dõi tỷ giá quy đổi, 41 USD tương đương khoảng 56.87 CAD ở mức hiện tại, cho thấy mức độ biến động của tỷ giá đã thay đổi đáng kể trong tuần này.

Sức yếu của dầu mỏ là câu chuyện thực sự đằng sau sức mạnh của USD/CAD

Yếu tố thúc đẩy ngay lập tức không phức tạp—đó là năng lượng. Khi giá dầu thô giảm, đồng CAD chịu áp lực vì xuất khẩu năng lượng là nguồn sống của nền kinh tế Canada. Hãy nghĩ theo cách này: khi dầu giảm, doanh thu xuất khẩu giảm trực tiếp và làm giảm triển vọng kinh tế phía bắc biên giới. Điều này là tiêu cực cho CAD.

Điều đang làm tăng áp lực này hiện nay là gián đoạn nguồn cung. Reuters đưa tin rằng các tập đoàn dầu lớn như Chevron, cùng với các nhà giao dịch toàn cầu Vitol và Trafigura, đang cạnh tranh hợp đồng xuất khẩu dầu Venezuela của chính phủ Mỹ. Lượng dầu lên tới 50 triệu thùng từ kho dự trữ của PDVSA có thể làm giảm giá thêm nữa, khi nguồn cung bổ sung gia nhập thị trường đã yếu ớt. Đối với ngành năng lượng của Canada, đây là một trở ngại—cạnh tranh nhiều hơn, giá thấp hơn, biên lợi nhuận bị siết chặt.

Động thái tiếp theo của Fed có thể định hình lại thương mại

Trong khi đó, tại Washington, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đang trình bày quan điểm của mình: Cục Dự trữ Liên bang nên tiếp tục cắt giảm lãi suất. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Năm, ông lập luận rằng việc giảm lãi suất còn thiếu trong bức tranh tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ nói chung.

Điều thú vị cho các nhà giao dịch USD/CAD là. Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá xác suất 86.2% rằng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1. Nhưng vị trí ôn hòa của Bessent cho thấy các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai vẫn còn trong tầm tay. Lãi suất Mỹ thấp hơn thường sẽ gây áp lực lên USD, nhưng trong trường hợp này, có thể được bù đắp bởi sự yếu của CAD do dầu—tạo ra một bức tranh hỗn hợp cho cặp tỷ giá này.

Những điều cần theo dõi trong tuần này

Hai báo cáo việc làm quan trọng:

• US Nonfarm Payrolls (NFP): Con số việc làm chính sẽ định hình kỳ vọng của Fed
• Dữ liệu việc làm tháng 12 của Canada: Bất kỳ yếu tố nào ở đây đều gia tăng áp lực bán CAD

Nếu việc làm của Mỹ vẫn duy trì sức mạnh và dữ liệu việc làm của Canada gây thất vọng, USD/CAD có thể thử thách các mức cao hơn.

Hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy thực sự của đồng CAD

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada là nền tảng. Lãi suất cao hơn của BoC thường hỗ trợ CAD, trong khi cắt giảm lãi suất thì ngược lại. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu lạm phát 1-3% và điều chỉnh lãi suất phù hợp.

Nhưng điều thường bị bỏ qua là lạm phát hiện nay hoạt động khác biệt so với vài thập kỷ trước. Lạm phát hiện đại thường kích hoạt các đợt tăng lãi suất, thu hút vốn nước ngoài tìm kiếm lợi suất cao hơn—điều này hỗ trợ cho đồng tiền. Lạm phát yếu, ngược lại, khuyến khích cắt giảm lãi suất và dòng vốn chảy ra ngoài.

Ngoài lãi suất và dầu mỏ, dữ liệu vĩ mô cũng đóng vai trò cực kỳ quan trọng. Báo cáo GDP, PMI, và số liệu việc làm đều phản ánh sức khỏe kinh tế. Một nền kinh tế Canada mạnh mẽ thu hút đầu tư và có thể thúc đẩy các đợt tăng lãi suất của BoC; nền kinh tế yếu hơn sẽ làm giảm giá trị của CAD.

Sức khỏe của nền kinh tế Mỹ cũng quan trọng không kém vì Mỹ là đối tác thương mại lớn nhất của Canada. Khi tăng trưởng của Mỹ tăng tốc, nhu cầu đối với hàng xuất của Canada và đồng CAD cũng tăng theo.

Các yếu tố về cán cân thương mại cũng đóng vai trò—thặng dư thương mại tích cực (xuất khẩu vượt quá nhập khẩu) hỗ trợ sức mạnh tiền tệ, trong khi thâm hụt thì ngược lại.

Cuối cùng, tâm lý rủi ro cũng ảnh hưởng dòng chảy vốn. Trong môi trường rủi ro tăng, nhà đầu tư ưa chuộng các tài sản có lợi suất cao hơn và các đồng tiền thị trường mới nổi, điều này có lợi cho CAD. Trong các giai đoạn rủi ro giảm, dòng tiền thường chạy vào các nơi trú ẩn an toàn như USD, gây áp lực lên đồng CAD.

Kết luận: USD/CAD duy trì trên mức 1.3850 vì yếu tố dầu mỏ vượt trội các yếu tố khác. Trừ khi giá dầu ổn định hoặc dữ liệu việc làm của Canada gây bất ngờ tích cực, dự kiến cặp tỷ giá này sẽ duy trì ở mức cao trong khi chờ đợi dữ liệu NFP của tuần này.