Tại sao tín hiệu tăng giá của Bitcoin lại thất bại trong việc mở rộng – Các nhà giao dịch chuẩn bị cho hành động đi ngang

Bitcoin đối mặt với một ngã rẽ quan trọng khi năm 2025 sắp khép lại. Loại tiền điện tử này phải lấy lại mức $94,000 để tránh kết thúc năm trong vùng âm, tuy nhiên các nhà đầu tư tổ chức ngày càng phòng thủ hơn. Với mức giảm 5.7% tính từ đầu năm và hiệu suất trong kỳ Giáng sinh gây thất vọng, việc thiếu một bước đột phá quyết định đã khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu đà tăng có thể trở lại trước khi lịch mới bắt đầu hay không.

Sự Thoái Chảy của Các Tổ Chức Tổ Chức Kể Câu Chuyện

Dấu hiệu rõ ràng nhất của sự suy yếu niềm tin đến từ dữ liệu ETF Bitcoin Giao dịch Trực tiếp tại Mỹ. Quý 4 năm 2025 ghi nhận dòng chảy ròng tổng cộng 5.5 tỷ đô la—là mức rút ròng lớn nhất kể từ khi các quỹ này ra mắt vào năm 2024. Tuy nhiên, sự thoái chảy này có vẻ mang tính chiến thuật hơn là căn bản. Nguyên nhân chính là các quỹ phòng hộ đang tháo dỡ các giao dịch basis sinh lợi khi lợi suất giảm từ 10% xuống còn 5%.

Dòng chảy tích lũy vẫn chỉ thấp hơn đỉnh vào tháng 10 $62 billion 9%, cho thấy rằng mặc dù có sự rút lui trong quý, các nhà đầu tư dài hạn vẫn giữ vững vị thế của mình. Sự phân chia này—lợi nhuận ngắn hạn đi kèm với niềm tin chiến lược bền bỉ—tạo ra một nền tảng không chắc chắn cho hành động giá trong ngắn hạn.

Thị Trường Quyền Chọn Phát Ra Các Tín Hiệu Cảnh Báo

Thị trường quyền chọn đang gửi đi những tín hiệu cảnh báo rõ ràng hơn. Theo phân tích từ Laevitas, Risk Reversal 25-Delta trong 1 tuần đã chuyển sang tiêu cực rõ rệt trên tất cả các khung thời gian (1 tuần đến 1 năm). Sự thay đổi này cho thấy các nhà phòng hộ tổ chức đang ưu tiên bảo vệ giảm giá thông qua mua quyền bán hơn là đặt cược tăng giá hoặc các kịch bản bứt phá.

Để tâm lý thị trường thay đổi rõ rệt, chỉ số Risk Reversal này cần phải giảm về gần bằng 0, rồi sau đó chuyển sang tích cực—một tín hiệu chưa xuất hiện. QCP Capital, một phòng giao dịch có trụ sở tại Singapore, gợi ý rằng một bước đi định hướng rõ ràng cho Bitcoin có thể chỉ xuất hiện khi điều kiện thanh khoản trở lại bình thường sau kỳ nghỉ lễ.

Hạn Chế Kỹ Thuật: Phạm Vi $85K-$94K Range

Bitcoin vẫn duy trì dưới mức $90,000 kể từ giữa tháng 12, với kháng cự phía trên cố định tại $94,000. Sự hợp nhất trong khoảng từ $85,000 đến $94,000 có thể kéo dài đến tháng 1, đặc biệt khi còn tồn tại rủi ro bị loại khỏi danh sách của MSCI liên quan đến các công ty dự trữ Bitcoin—hiện ước tính có xác suất 75% xảy ra vào Quý 1 năm 2026.

Kết quả xem xét chỉ số MSCI vào giữa tháng 1 có thể đóng vai trò then chốt trong việc phá vỡ thế bế tắc này. Cho đến khi có rõ ràng, phạm vi giao dịch của Bitcoin dường như bị khóa chặt, các tín hiệu mở rộng giá không thể xuất hiện.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

Các nhà giao dịch quyền chọn đã chuẩn bị cho khả năng giảm tốc của đợt bán tháo BTC, nhưng phạm vi $85K-$94K dường như đang mở rộng sang đầu năm 2026. Trong khi dòng chảy rút khỏi ETF đạt mức kỷ lục, sự rút lui của các nhà đầu tư chốt lời ngắn hạn không nên làm lu mờ quyết tâm của các nhà đầu tư dài hạn. Câu hỏi hiện tại là liệu các yếu tố bên ngoài—dù là các diễn biến vĩ mô hay quyết định của MSCI—có thể thắp lại tín hiệu bứt phá mà thị trường hiện tại vẫn chưa thể thấy rõ hay không.