Đồng đô la Canada chịu áp lực khi giá dầu yếu đi—Điều gì đang đẩy USD/CAD vượt trên 1.3850?

Hiểu rõ những yếu tố ảnh hưởng đến cặp USD/CAD đòi hỏi phải nhìn xa hơn tỷ giá hối đoái. Ở mức hiện tại khoảng 1.3870, đồng Đô la Canada đang đối mặt với những trở ngại cần được xem xét kỹ hơn. Để tham khảo, 48 USD quy đổi sang CAD hiện khoảng 66.5 CAD theo tỷ giá hiện tại, minh họa cách biến động tiền tệ ảnh hưởng đến các giao dịch thực tế.

Yếu tố dầu mỏ: điểm yếu của nền kinh tế Canada

Những khó khăn gần đây của đồng Đô la Canada bắt nguồn trực tiếp từ sự yếu kém của dầu thô. Vì dầu mỏ là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Canada, bất kỳ giảm giá nào của dầu đều ngay lập tức làm suy yếu sức mạnh của CAD. Cơ chế hoạt động như sau: nhu cầu dầu giảm làm giảm doanh thu xuất khẩu, thường dẫn đến thu hẹp cán cân thương mại của Canada và làm giảm tâm lý kinh tế chung. Thêm vào đó, các chuyến hàng dầu thô Venezuela tới thị trường Mỹ—có thể đạt tới 50 triệu thùng qua các công ty như Chevron, Vitol, và Trafigura—đe dọa giá dầu nặng của Canada và khả năng cạnh tranh xuất khẩu.

Cuộc cạnh tranh nguồn cung này tạo ra hiệu ứng lan tỏa. Với sự cạnh tranh gay gắt hơn để bán cho người mua Mỹ, các nhà sản xuất dầu của Canada phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận thu hẹp. Doanh thu xuất khẩu phụ thuộc vào năng lượng giảm xuống, điều này đã từng là một trong số ít các yếu tố thúc đẩy đồng CAD tăng giá liên tục.

Các tín hiệu kinh tế Mỹ vượt qua các quyết định của BoC

Trong khi đó, các nhà giao dịch đang phân tích hai báo cáo lao động quan trọng. Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sẽ định hình lại kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi dữ liệu việc làm tháng 12 của Canada ít ảnh hưởng hơn đến các biến động thị trường ngay lập tức. Những bình luận gần đây của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent—cho rằng Fed nên cắt giảm thêm—nhấn mạnh sự khác biệt chính sách đang chống lại đồng Đô la Canada.

Giá thị trường hiện tại qua CME FedWatch cho thấy xác suất 86.2% Fed giữ nguyên lãi suất vào ngày 27–28 tháng 1, nhưng mức dự kiến này đã hạn chế khả năng tăng của CAD. Lãi suất Mỹ cao hơn so với lãi suất của Ngân hàng Canada thường có lợi cho sức mạnh của USD.

Những yếu tố thực sự di chuyển đồng Đô la Canada

Ngân hàng Canada ảnh hưởng đến CAD bằng cách thiết lập lãi suất cho vay liên ngân hàng; lãi suất cao hơn thu hút dòng vốn chảy vào và làm tăng giá đồng tiền. Tuy nhiên, các yếu tố lạm phát phức tạp hơn. Thị trường tiền tệ hiện đại cho thấy rằng lạm phát cao hơn đôi khi lại làm tăng giá trị của đồng tiền—ngân hàng trung ương nâng lãi suất để phản ứng, thu hút các nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn. Điều này tạo ra nhu cầu tăng đối với đồng nội tệ.

Tình hình sức khỏe kinh tế vĩ mô cũng quan trọng. Tăng trưởng GDP, dữ liệu PMI, và số liệu việc làm đều báo hiệu sức mạnh kinh tế, từ đó thu hút đầu tư nước ngoài và có thể thúc đẩy Ngân hàng Canada tăng lãi suất—đều tích cực cho CAD. Ngược lại, dữ liệu yếu thúc đẩy đồng tiền giảm giá.

Cán cân thương mại—chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu—vẫn giữ vai trò quan trọng về cấu trúc. Thặng dư hỗ trợ đồng tiền; thâm hụt gây áp lực giảm giá.

Cấu hình hiện tại của USD/CAD

Với giá dầu gặp khó khăn, cạnh tranh từ Venezuela gia tăng, và lộ trình lãi suất của Fed không dự kiến cắt giảm trong ngắn hạn, cặp USD/CAD có mức hỗ trợ cấu trúc rõ ràng trên 1.3850. Cho đến khi dầu thô phục hồi mạnh hoặc Ngân hàng Canada báo hiệu cắt giảm lãi suất quyết liệt, khả năng đồng Đô la Canada giảm giá so với Đô la Mỹ có vẻ sẽ còn tiếp tục.