USD/JPY Ổn định quanh mức 154.00 giữa bối cảnh không chắc chắn về chính sách của BoJ và các tín hiệu kinh tế hỗn hợp

Đồng USD vẫn duy trì sức mạnh so với đồng Yên Nhật, giao dịch gần 153.90 trong giờ sáng châu Á thứ Hai, duy trì gần mức đỉnh tám tháng là 154.49 đạt được vào ngày 4 tháng 11. Sức mạnh của USD/JPY phản ánh sự không chắc chắn kéo dài về hướng đi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản, một yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất của Yên trong những tuần gần đây.

Thái độ thận trọng của BoJ giữ cho con đường chính sách mập mờ

Thành viên hội đồng Ngân hàng Nhật Bản Junko Nakagawa cho biết vào thứ Hai rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục thảo luận về việc điều chỉnh lãi suất, nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá sự mơ hồ liên tục trong động thái thương mại toàn cầu. Theo lời bà, trong khi các doanh nghiệp Nhật Bản có thể đối mặt với áp lực lợi nhuận từ các vấn đề về thuế quan, khả năng phục hồi có vẻ khả thi khi điều kiện kinh tế quốc tế ổn định và tiêu dùng nội địa tăng cường thông qua cải thiện tăng trưởng tiền lương.

Nakagawa còn nhấn mạnh rằng kỳ vọng về giá trung hạn đến dài hạn đang dần hội tụ về mục tiêu lạm phát 2% của BoJ, mặc dù việc đạt được mục tiêu đó vẫn còn đang trong quá trình thực hiện. Bản tóm tắt chính sách tháng 10 của ngân hàng trung ương đã đề cập đến những câu hỏi kéo dài về triển vọng, nhưng cũng gợi ý rằng việc điều chỉnh lãi suất có thể xảy ra nếu điều kiện kinh tế và giá cả phù hợp.

Khi nào các điều chỉnh lãi suất sẽ diễn ra?

Ngân hàng Nhật Bản dường như đã sẵn sàng nâng lãi suất chính sách của mình, miễn là hai điều kiện sau được đáp ứng: duy trì sức mạnh trong điều kiện kinh tế và tài chính toàn cầu, cộng với xác nhận rằng các công ty Nhật Bản sẽ duy trì đà thiết lập lương của họ. Cách tiếp cận thận trọng có điều kiện này giải thích tại sao Yên vẫn chịu áp lực mặc dù có triển vọng lãi suất cao hơn phía trước.

USD tăng giá nhờ các diễn biến chính trị

Đồng USD nhận thêm hỗ trợ sau khi Thượng viện thông qua dự luật cấp ngân quỹ chính phủ với tỷ lệ bỏ phiếu sơ bộ 60-40, đưa quốc gia tiến gần hơn đến việc tránh một cuộc đóng cửa chính phủ. Hạ viện vẫn cần phê duyệt dự luật sửa đổi và chuyển tiếp cho Tổng thống Donald Trump ký, một thủ tục mà Reuters cho biết có thể mất thêm vài ngày nữa.

Hiểu rõ về động thái của đồng Yên Nhật

Đồng Yên Nhật nằm trong số các đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Trong khi hiệu suất kinh tế của quốc gia ảnh hưởng đến giá trị của nó một cách chung chung, các yếu tố thúc đẩy cụ thể hơn bao gồm chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Mỹ, và tâm lý rủi ro thị trường hiện tại.

Ngân hàng Nhật Bản duy trì quyền hạn rõ ràng trong quản lý tiền tệ và thỉnh thoảng đã can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối để làm yếu đồng Yên, mặc dù các hành động như vậy hiếm khi xảy ra do nhạy cảm chính trị với các đối tác thương mại lớn. Trong giai đoạn từ 2013 đến 2024, thời kỳ nới lỏng tiền tệ kéo dài của ngân hàng trung ương đã tạo ra sự khác biệt so với các ngân hàng trung ương khác, khiến Yên mất giá đáng kể.

Khi Ngân hàng Nhật Bản dần đảo ngược chính sách siêu nới lỏng kéo dài một thập kỷ, đồng Yên đã nhận được một số hỗ trợ. Khoảng cách ngày càng mở rộng giữa lãi suất Mỹ và Nhật Bản trong thời kỳ nới lỏng đã từng thúc đẩy sức mạnh của Đô la; tuy nhiên, việc tháo gỡ chính sách gần đây bắt đầu thu hẹp chênh lệch này. Đồng Yên Nhật truyền thống hoạt động như một đồng tiền trú ẩn an toàn—trong thời kỳ biến động thị trường, các nhà đầu tư thường tăng phân bổ vào các tài sản denominated bằng Yên do cảm nhận về sự an toàn, thường là hy sinh các đồng tiền rủi ro cao hơn.