Ngành khai thác Bitcoin của Trung Quốc tái xuất hiện: Từ vị trí chiếm ưu thế 65% đến phục hồi âm thầm vào năm 2025

Sự trở lại đang diễn ra một cách lặng lẽ. Sau lệnh cấm toàn diện năm 2021 loại bỏ Trung Quốc khỏi bản đồ khai thác Bitcoin toàn cầu, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang lấy lại vị thế của mình như một nhân tố quan trọng trong ngành—dù lần này rất kín đáo.

Quy mô của sự trở lại: Số liệu kể câu chuyện

Nhanh chóng đến tháng 10 năm 2025, Trung Quốc hiện chiếm khoảng 14% công suất khai thác Bitcoin toàn cầu, chỉ sau Hoa Kỳ và Kazakhstan. Một số ước tính từ các nhà quan sát ngành cho thấy con số thực tế có thể dao động từ 15% đến 20%, cho thấy những thách thức trong việc đo lường các hoạt động phi tập trung.

Điều này thể hiện một sự đảo chiều đáng kinh ngạc so với vài năm trước đó. Trước cuộc đàn áp năm 2021, Trung Quốc kiểm soát khoảng 65% sức mạnh băm của thế giới—một sự tập trung phi thường mà Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index đã ghi nhận vào năm 2020. Chính phủ đã ra tay mạnh mẽ: vào tháng 9 năm 2021, các cơ quan chức năng chính thức cấm tất cả các giao dịch tiền điện tử trên toàn quốc, buộc các thợ mỏ phải dọn dẹp thiết bị và di chuyển đến các khu vực pháp lý như Hoa Kỳ, Kazakhstan và Nga.

Làn sóng rời đi diễn ra ngay lập tức và rõ ràng trong dữ liệu chuỗi. Tốc độ băm của khai thác Bitcoin toàn cầu giảm mạnh khi các hoạt động ngừng hoặc chuyển đi. Tuy nhiên, câu chuyện chưa kết thúc ở đó—và đó chính là câu đố đáng để xem xét.

Tại sao kinh tế năng lượng lại ủng hộ sự phục hồi của khai thác mỏ

Sự phục hồi này không phải là ngẫu nhiên. Nó ăn sâu vào kinh tế năng lượng khu vực, đặc biệt ở hai tỉnh đã trở thành trung tâm của sự phục hồi lặng lẽ này: Tân Cương và Tứ Xuyên.

Thặng dư năng lượng của Tân Cương: Vùng phía tây bắc này nằm trên các mỏ than khổng lồ và có nguồn điện gió đáng kể. Chi tiết quan trọng: Tân Cương sản xuất nhiều điện hơn khả năng truyền tải đến các đô thị ven biển. Rào cản truyền tải này tạo ra một lượng điện dư thừa mà nếu không có, sẽ bị bỏ phí. Các thợ mỏ Bitcoin đã trở thành khách hàng lý tưởng cho lượng điện dư thừa này—những electron bị lãng phí.

Lợi thế thủy điện của Tứ Xuyên: Trong mùa mưa của Trung Quốc, các nhà máy thủy điện của Tứ Xuyên tạo ra nguồn điện dồi dào với chi phí thấp. Các hoạt động khai thác phù hợp hoàn hảo với lượng dư thừa theo mùa này, mang lại doanh thu cho hạ tầng điện trong các giai đoạn nhu cầu thấp.

Ngoài khả năng cung cấp năng lượng, các chính quyền địa phương đã đầu tư mạnh vào hạ tầng trung tâm dữ liệu. Các cơ sở này, thường hoạt động dưới công suất, nay còn đóng vai trò là môi trường lưu trữ khai thác trong các giai đoạn nhu cầu yếu từ các dịch vụ công nghệ truyền thống.

Nhân tố thúc đẩy lợi nhuận

Điều thay đổi gần đây chính là xu hướng giá Bitcoin. Khi BTC giao dịch quanh mức $95.45K—cao hơn nhiều so với mức năm 2021 khi Trung Quốc ban hành lệnh cấm—kinh tế khai thác đã thay đổi đáng kể. Môi trường giá tăng này khiến ngay cả các hoạt động khai thác có hiệu quả trung bình cũng có lãi trở lại, đặc biệt khi vận hành trên nguồn điện dư thừa gần như miễn phí.

Giai đoạn 2024-2025 cũng trùng hợp với các chuyển biến địa chính trị thuận lợi ảnh hưởng đến chính sách tiền điện tử toàn cầu. Những điều kiện vĩ mô này, kết hợp với lợi thế năng lượng địa phương, đã tạo ra một cửa sổ hoàn hảo cho sự trở lại của khai thác mỏ.

Đo lường sự phục hồi: Nhu cầu phần cứng như bằng chứng

Một chỉ số đáng tin cậy: doanh số bán phần cứng khai thác. Canaan, nhà sản xuất thiết bị khai thác Bitcoin hàng đầu của Trung Quốc, cung cấp một ví dụ điển hình. Năm 2022, doanh thu nội địa Trung Quốc chỉ chiếm 2.8% tổng doanh số của công ty. Đến năm 2023, con số này đã tăng lên hơn 30%. Các nguồn ngành theo dõi dữ liệu đến năm 2025 ước tính con số này vượt quá 50% trong quý 2.

Sự tăng trưởng đột biến này trong nhu cầu phần cứng nội địa báo hiệu hoạt động thực sự, chứ không chỉ là đầu cơ.

Chu kỳ giảm một nửa: Thách thức cấu trúc của khai thác mỏ phía trước

Cần lưu ý rằng kiến trúc của Bitcoin có một đặc điểm tự nhiên: sự kiện giảm một nửa (halving) xảy ra cứ sau mỗi bốn năm. Sự kiện giảm một nửa tiếp theo sẽ giảm phần thưởng cho thợ mỏ đi 50%, về cơ bản thay đổi các phương trình lợi nhuận. Chu kỳ này thử thách khả năng chống chịu của các hoạt động khai thác và thường dẫn đến sự hợp nhất ngành.

Dù gặp những thách thức về cấu trúc này, tiêu thụ điện của ngành khai thác Bitcoin toàn cầu lại kể một câu chuyện khác. Năm 2021, ngành này tiêu thụ khoảng 89 TWh ((TWh)) điện năng. Đến năm 2023, con số này đã tăng lên khoảng 121.13 TWh—tăng 36% dù Trung Quốc vắng mặt. Ngành đã mở rộng ở nơi khác và chứng tỏ khả năng thích nghi đáng kể.

Ý nghĩa của điều này trong tương lai

Sự trở lại của ngành khai thác mỏ ở Trung Quốc không phải là một sự trở về chiến thắng mức 2020 hay là một chiến thắng về mặt quy định cho Bắc Kinh. Thay vào đó, nó phản ánh thực tế thị trường: nơi năng lượng rẻ và phần cứng tồn tại, hoạt động khai thác sẽ tìm cách vận hành. Lệnh cấm năm 2021 không phá hủy ngành công nghiệp—nó chỉ phân bổ lại toàn cầu. Giờ đây, kinh tế cải thiện và công suất dư thừa đang kéo các hoạt động trở lại các trung tâm ban đầu của chúng, hoạt động trong bóng tối và rìa thay vì trung tâm.

Sức bền của mạng lưới Bitcoin, kết hợp với các quy luật vật lý của kinh tế năng lượng, dường như đang vượt qua các hạn chế về quy định. Các thợ mỏ Trung Quốc đã trở lại—chỉ là họ đang đếm khác đi bây giờ.