Ngừng theo đuổi Alpha: Một thế kỷ dữ liệu thị trường chứng khoán Mỹ tiết lộ tại sao Beta vượt trội hơn kỹ năng

Nếu tôi nói với bạn rằng việc trở thành một nhà đầu tư tốt hơn không đảm bảo lợi nhuận cao hơn? Nghe có vẻ nghịch lý, phải không? Nhưng 150 năm lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ chứng minh điều này hoàn toàn đúng.

Ảo Tưởng Alpha: Tại Sao Kỹ Năng Đầu Tư Không Đủ

Trong thế giới đầu tư, mọi người đều mê mẩn alpha—vượt thị trường, vượt các chỉ số chuẩn, chứng minh khả năng đầu tư của mình. Điều này hợp lý: lợi nhuận cao hơn luôn tốt hơn. Nhưng đây là điểm mấu chốt: alpha của bạn hoàn toàn vô nghĩa nếu thị trường chính nó sụp đổ.

Hãy hình dung kịch bản này. Gặp gỡ Alex và Pat. Alex xuất sắc—anh ấy liên tục vượt thị trường 5% mỗi năm. Pat trung bình—anh ấy liên tục kém hơn thị trường 5% mỗi năm. Vậy là xong, Alex thắng, đúng không?

Không hẳn vậy.

Nếu Alex đầu tư vào cổ phiếu Mỹ từ 1960-1980, anh ấy sẽ có lợi nhuận thị trường 1.9% cộng với alpha 5% = 6.9% mỗi năm. Trong khi đó, nếu Pat đầu tư từ 1980-2000, anh ấy sẽ có lợi nhuận thị trường 13% trừ đi alpha 5% = 8% mỗi năm. Dù là nhà đầu tư kém hơn, Pat lại vượt xa Alex về tổng lợi nhuận.

Điều này không phải là ngẫu nhiên. Trong mọi chu kỳ 20 năm của lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ kể từ năm 1871, ngay cả những nhà đầu tư không có kỹ năng alpha (0%) cũng có khoảng 50% khả năng vượt qua lợi nhuận của bất kỳ giai đoạn nào—gần như tung đồng xu. Và phần đáng lo ngại là: ngay cả với alpha 3% mỗi năm, bạn vẫn có xác suất 25% thua kém các quỹ chỉ số trong các giai đoạn lịch sử khác.

Biến Số Thật Sự: Beta, Không Phải Kỹ Năng Của Bạn

Đây là nơi beta bắt đầu xuất hiện trong cuộc trò chuyện. Beta không phải là một chỉ số phức tạp—nó đơn giản là lợi nhuận của thị trường đó. Khi mọi người nói “theo đuổi beta,” họ muốn nói: hãy ngừng mê mẩn vượt thị trường và tập trung vào hiệu suất cơ bản của thị trường.

Xem xét lợi nhuận trung bình 20 năm của thị trường chứng khoán Mỹ từ 1871 đến 2025. Sau mỗi đợt suy thoái, lợi nhuận không chỉ hồi phục—mà còn thường bùng nổ lên. Một nhà đầu tư mua cổ phiếu Mỹ năm 1900 sẽ đối mặt với lợi nhuận thực gần như bằng 0 trong 20 năm. Nhưng ai mua vào năm 1910? Khoảng 7% mỗi năm. Cùng thị trường, nhưng thời điểm khác nhau.

Vụ sụp đổ năm 1929? Một nhà đầu tư tại đỉnh điểm chỉ nhận được lợi nhuận 1% mỗi năm trong hai thập kỷ. Nhưng ai may mắn (hoặc có tầm nhìn) mua vào mùa hè 1932? Thử 10% mỗi năm.

Điều này không phải là về việc thông minh hơn thị trường. Đó là hiểu rằng chính thị trường mới là biến số chi phối. Kỹ năng đầu tư cá nhân (alpha) của bạn là tiếng ồn; hiệu suất thị trường (beta) mới là tín hiệu.

Tự Do Khi Buông Bỏ

Đây là điều mà hầu hết các nhà đầu tư không bao giờ nhận ra: chấp nhận rằng bạn không thể kiểm soát beta là một sự giải phóng.

Hãy ngừng đuổi theo những thứ không thể kiểm soát. Đừng căng thẳng về thời điểm thị trường hoặc cố gắng vượt các chỉ số chuẩn. Thay vào đó, hãy chuyển hướng năng lượng tinh thần sang những điều bạn thực sự có thể kiểm soát:

Hướng đi sự nghiệp của bạn. Một mức tăng lương 5% hoặc thay đổi công việc chiến lược có thể cộng thêm hàng trăm nghìn đô la vào thu nhập suốt đời của bạn—lớn hơn nhiều so với việc vượt trội trong đầu tư.

Tỷ lệ tiết kiệm của bạn. Tăng mức tiết kiệm sẽ cộng dồn sức mạnh lớn hơn nhiều so với việc theo đuổi thêm 2% lợi nhuận.

Sức khỏe của bạn. Giữ gìn sức khỏe là biện pháp phòng ngừa rủi ro tối thượng, giảm thiểu chi phí y tế trong tương lai và kéo dài những năm xây dựng của cải.

Các mối quan hệ của bạn. Thời gian bên gia đình dạy cho bạn những bài học và tạo ra sự ổn định mà không danh mục đầu tư nào có thể mua được.

Đây là phép tính khắc nghiệt: hầu hết các nhà đầu tư dành hàng giờ để nghiên cứu cổ phiếu hy vọng kiếm thêm 3-5% lợi nhuận vượt trội. Trong khi đó, một chút tăng trong thu nhập sự nghiệp, tỷ lệ tiết kiệm cao hơn 1%, hoặc tránh các khủng hoảng sức khỏe lớn sẽ làm lu mờ những lợi ích đó.

Thay Đổi Tư Duy Năm 2026

Dữ liệu từ hơn một thế kỷ lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ rõ ràng: alpha so với beta không phải là một cuộc đấu công bằng. Beta thắng. Hiệu suất thị trường, cộng dồn qua nhiều thập kỷ, gần như luôn chiếm ưu thế so với kỹ năng đầu tư cá nhân.

Vì vậy, vào năm 2026, hãy thực hiện bước chuyển này: ngừng cầu nguyện cho alpha. Thay vào đó, theo đuổi beta—nghĩa là đầu tư đều đặn, kiên trì theo đuổi mục tiêu, và để thị trường làm phần việc của nó. Sau đó, hãy dành toàn bộ năng lượng bạn đã dành để vượt thị trường vào chính bản thân mình: kỹ năng, khả năng kiếm tiền, sức khỏe, các mối quan hệ.

Đây là nơi xây dựng sự giàu có thực sự—và cuộc sống thực sự.