Dự đoán cắt giảm lãi suất của thị trường: Không có động thái trong tháng 1, nhưng tháng 6 có thể là bước ngoặt

Theo phân tích mới nhất của Founder Securities chia sẻ vào ngày 10 tháng 1, các nhà giao dịch không kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 1—và dữ liệu cũng ủng hộ điều đó. Dưới đây là những gì các con số thực sự đang nói.

Bức tranh việc làm hỗn hợp: Tại sao Fed sẽ giữ kiên nhẫn

Báo cáo việc làm tháng 12 đã gây bất ngờ. Tạo việc làm mới chậm lại, số vị trí tuyển dụng giảm—thường là dấu hiệu của sự yếu kém. Nhưng điểm đặc biệt là: tỷ lệ thất nghiệp thực tế đã giảm nhẹ, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có lý do để giữ nguyên trong tháng 1. Đây là loại dữ liệu mơ hồ cho phép ngân hàng trung ương giữ bình tĩnh thay vì vội vàng cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Hiện tại, thị trường đang định giá gì? Các hợp đồng tương lai lãi suất về cơ bản đang đặt cược rằng Fed sẽ giữ nguyên trong tháng này. Nhưng cùng lúc, thị trường cũng cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu từ tháng 6—một sự chuyển biến đáng kể so với khẩu hiệu “cao hơn trong thời gian dài” mà chúng ta đã nghe. Khoảng thời gian từ 3 đến 5 tháng này là giai đoạn các nhà giao dịch đang xây dựng vị thế của mình.

Thẻ bài thuế quan: Một sự cứu trợ kinh tế tiềm năng

Điều thú vị ở đây là Tòa án Tối cao có thể sắp hủy bỏ các mức thuế IEEPA vì vi phạm hiến pháp. Nếu điều đó xảy ra, đó không chỉ là tiếng ồn thị trường—nó thay đổi căn bản bối cảnh kinh tế. Thuế thấp hơn sẽ giảm áp lực lạm phát và có thể giảm kỳ vọng về giá trong các lĩnh vực chính như hàng tiêu dùng thiết yếu và công nghiệp, những ngành đã bị siết chặt bởi các rào cản thương mại.

Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra nhanh hơn. Với khả năng giảm thuế, sự cấp bách của Fed trong việc giảm giá các khoản vay lãi suất sẽ giảm đi. Nỗi lo lạm phát sẽ giảm tự nhiên thay vì thông qua thắt chặt tiền tệ.

Những cơ hội nằm ở đâu

Với trái phiếu: Trái phiếu ngắn hạn đối mặt với nhiều thử thách. Fed chưa vội cắt giảm lãi suất, thuế quan đang giảm (giảm rủi ro lạm phát), nhưng thâm hụt ngân sách vẫn tiếp tục mở rộng. Kết quả là, lợi suất trái phiếu có khả năng duy trì ở mức cao.

Với cổ phiếu: Đây là nơi niềm tin tích cực bắt đầu xuất hiện. Cổ phiếu Mỹ có khả năng hưởng lợi từ hai lực lượng: sự bùng nổ của AI vẫn tiếp tục không ngừng, và sự rõ ràng hơn về chính sách thuế quan cuối cùng cũng rõ ràng hơn. Các công ty trong các ngành nhạy cảm với thuế quan—công nghiệp, hàng tiêu dùng thiết yếu—nên thấy biên lợi nhuận và kỳ vọng lợi nhuận cải thiện. Sự kết hợp giữa chính sách rõ ràng hơn và đà tăng của AI có thể là chất xúc tác mà thị trường chứng khoán đang chờ đợi.

Tóm lại: dự kiến Fed sẽ giữ nguyên trong tháng 1, nhưng tháng 6 ngày càng trở nên quan trọng hơn. Cho đến lúc đó, chính là sự tương tác giữa chính sách thuế quan và kỳ vọng lãi suất sẽ thúc đẩy thị trường—và đó chính là nơi các cơ hội giao dịch thực sự nằm.