Bitcoin vượt $95K nhưng lại chững lại: Động thái bất ngờ của Nhân dân tệ không thúc đẩy đợt tăng giá của tiền điện tử

Đồng tiền của Trung Quốc vừa chạm mức mạnh nhất trong hai năm rưỡi, với biểu tượng nhân dân tệ (¥) đạt 7.0066 so với đô la — gần như chạm ngưỡng tâm lý tại 7.00. Kể từ đầu tháng 4, nhân dân tệ đã tăng giá khoảng 5% so với đô la Mỹ. Theo tất cả các quy tắc thị trường thông thường, điều này sẽ thúc đẩy Bitcoin tăng giá. Tuy nhiên, BTC vẫn đứng im quanh mức $95.41K, không thể giữ vững lợi nhuận dù đã có ba lần thử phá vỡ trong các phiên gần đây.

Hiện tượng nghịch lý yếu của Đô la

Khi đồng dự trữ toàn cầu của thế giới yếu đi, Bitcoin thường phát triển mạnh mẽ. Cơ chế rất đơn giản: đô la giảm giá khiến BTC và các tài sản cứng khác trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, củng cố vị thế “vàng kỹ thuật số”. Chỉ riêng tháng này, vàng vật chất đã đạt mức cao kỷ lục. Vậy tại sao Bitcoin lại không tham gia vào đợt yếu này?

Câu trả lời nằm trong một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố bất lợi hội tụ vào cuối năm.

Ba lý do Bitcoin không thể tham gia

Thanh khoản cạn kiệt: Mô hình giao dịch mùa lễ hội là điển hình — khối lượng mỏng, biến động lớn, các giao dịch tự tin không đi đến đâu. Vị trí cuối năm thường làm giảm các động thái theo hướng, chính xác như những gì chúng ta thấy trong phạm vi cứng của BTC là $85K-$90K .

Vốn đầu tư tổ chức rút lui: Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy bức tranh đáng lo ngại — các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã trải qua năm ngày liên tiếp rút ròng vượt quá $825 triệu đô la kết hợp. Khi các tổ chức đang rút lui, sự hứng khởi của nhà đầu tư cá nhân cũng không thể đẩy thị trường đi lên.

Không chắc chắn về chính sách của BOJ gây lo lắng về khẩu vị rủi ro: Việc Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất gần mức cao nhất trong 30 năm đã gây chấn động các thị trường nhạy cảm với carry-trade. Trong khi đồng yên thực tế yếu đi sau quyết định (giới hạn áp lực tháo chạy ngay lập tức), sự mơ hồ trong hướng dẫn dự báo khiến các nhà giao dịch thận trọng hơn đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Tại sao sức mạnh của nhân dân tệ lại thực sự quan trọng

Sự tăng giá của nhân dân tệ phản ánh điều gì đó sâu xa hơn: một sự thay đổi căn bản trong câu chuyện kinh tế của Trung Quốc. Các nhà xuất khẩu đang vội vàng chuyển đổi các khoản dự trữ đô la ngoài khơi — các nhà phân tích ước tính hơn $1 triệu tỷ đô la toàn cầu — sang nhân dân tệ đang tăng giá trước khi năm 2026 kết thúc. Các động lực đã rõ ràng: nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định trở lại, lãi suất của Fed giảm thực sự, và nhân dân tệ cũng đang tăng giá, tạo ra một đợt mua vào tự củng cố.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến của thị trường trong năm 2026, biểu tượng nhân dân tệ có thể tiếp tục tiến lên. Đây là một thiết lập giảm giá đô la điển hình. Trong quá khứ, các giai đoạn như vậy thường đi kèm với các đợt tăng giá của Bitcoin, khi vốn tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tiền tệ yếu đi.

Thuyết phản ứng chậm trễ

Đây là quan điểm trái ngược: lý do tăng giá của Bitcoin không bị phá vỡ — chỉ là chưa đủ thời điểm. Các điều kiện vĩ mô thực sự thuận lợi cho việc giảm giá đô la và tăng giá tiền điện tử. Sự không liên kết ngày hôm nay có thể phản ánh hạn chế về thời gian hơn là một sự đổ vỡ trong mối quan hệ cấu trúc.

Vào tháng 1 tới, khi thanh khoản cuối năm trở lại bình thường và các thông điệp chính sách của Fed rõ ràng hơn, Bitcoin có thể cuối cùng phản ứng với tín hiệu từ nhân dân tệ. Thị trường có thói quen định giá lại các mối quan hệ này với tốc độ nhanh chóng khi sự không chắc chắn được làm rõ. Hiện tại, thiết lập vẫn tích cực; Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto chỉ đang chờ đợi môi trường vĩ mô làm phần việc nặng nhọc trong một thời điểm ít hỗn loạn hơn.