Các quỹ tín dụng tư nhân đang chứng kiến tốc độ giảm giá của các khoản vay cấp cao tăng nhanh đáng kể. Theo dữ liệu của MSCI, tỷ lệ này đã tăng gấp ba lần kể từ năm 2022—một sự đảo chiều rõ rệt so với điều kiện tín dụng dễ dàng hơn chiếm ưu thế đầu thập kỷ này. Điều gì đang thúc đẩy điều này? Tỷ lệ vỡ nợ tăng cao khi người vay gặp khó khăn với lãi suất cao hơn và dòng tiền hạn chế hơn. Điều này quan trọng vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính truyền thống: nó báo hiệu căng thẳng tín dụng rộng hơn có thể lan truyền qua cả thị trường truyền thống và định giá tài sản kỹ thuật số, đặc biệt khi dòng chảy vốn hiện đại đã trở nên liên kết chặt chẽ hơn. Xu hướng này phản ánh tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn và sự gia tăng kiểm tra kỹ lưỡng về chất lượng tín dụng trên toàn bộ thị trường.