Rupe Ấn Độ tăng giá nhờ sự hỗ trợ của Ngân hàng Trung ương trên thị trường khi USD/INR giảm xuống dưới 90.00

RBI Bước Vào Thị Trường Ngoại Hối để Cứu Vãn Đồng Rupee Trong Nước

Đồng Rupee Ấn Độ đã có một sự phục hồi đáng kể so với Đô la Mỹ trong phiên Á ngày thứ Tư, với tỷ giá USD/INR giảm hơn 1% để phá vỡ mức tâm lý 90.00. Cặp tiền này đã từng đạt đỉnh cao mọi thời đại là 91.56, khiến đợt giảm giá ngày thứ Tư trở nên đặc biệt đáng chú ý đối với các nhà giao dịch theo dõi cặp tiền này.

Sự đảo chiều của Rupee xuất phát trực tiếp từ các hành động có chủ đích của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ trong cả thị trường giao ngay và thị trường NDF(. Các nhà tham gia thị trường cho biết các tổ chức ngân hàng nhà nước đã tích cực cung cấp số lượng lớn Đô la Mỹ—dường như đại diện cho chiến lược can thiệp rộng hơn của RBI. Ba nhà giao dịch riêng biệt đã xác nhận những quan sát này với Reuters, nhấn mạnh quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc ngăn chặn sự suy giảm thêm của đồng tiền hoạt động kém nhất châu Á so với Đô la Mỹ.

Quyết định can thiệp của RBI phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về hiệu suất của Rupee trong năm tính đến nay, đã giảm khoảng 6.45%. Sức yếu này bắt nguồn từ nhiều trở ngại cấu trúc: một cuộc đình trệ kéo dài trong đàm phán thương mại Mỹ-Ấn đã làm cạn kiệt dòng vốn đầu tư nước ngoài, trong khi nhu cầu Đô la Mỹ tăng cùng lúc từ các nhà nhập khẩu Ấn Độ đã tạo thêm áp lực giảm giá cho đồng tiền này.

Chảy Vốn và Chính Sách Chính Trị

Cảnh quan đầu tư nước ngoài vẫn còn khá bất lợi cho Rupee. Các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Nước Ngoài (FII) đã ghi nhận dòng chảy ròng trong bảy trong số mười một tháng đầu năm nay. Các số liệu tháng 12 đặc biệt ảm đạm, với các FII giảm lượng cổ phần cổ phiếu Ấn Độ của họ xuống còn Rs. 23.455,75 crore—một khối lượng lớn trong bất kỳ số tiền triệu Rupee nào, nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của việc rút vốn khỏi thị trường Ấn Độ.

Trước bối cảnh này, Thống đốc RBI Sanjay Malhotra gần đây đã thông báo với Financial Times rằng lãi suất chính sách tiền tệ sẽ duy trì lập trường nới lỏng “trong một khoảng thời gian kéo dài.” Đáng chú ý, Malhotra mô tả số liệu tăng trưởng GDP mới nhất là “bất ngờ,” khiến ngân hàng trung ương phải điều chỉnh lại các mô hình dự báo kinh tế của mình. Thống đốc gợi ý rằng một thỏa thuận thương mại Mỹ-Ấn tiềm năng có thể tạo ra tác động tích cực đến GDP lên tới 0.5% cho toàn bộ nền kinh tế—cho thấy rằng việc giải quyết bế tắc thương mại có thể mang lại lợi ích kinh tế đáng kể.

Sự Phục Hồi của USD Gặp Khó Khăn Dù Dữ Liệu Yếu

Trong khi đó, Đô la Mỹ đã có sự trở lại trong phiên Á ngày thứ Tư, phần nào đảo ngược các mất mát của ngày thứ Ba. Chỉ số Đô la )DXY(, đo lường sức mạnh của Đô la so với sáu đối tác thương mại chính, đã tăng 0.17% để duy trì gần 98.40, sau khi trước đó chạm mức thấp mới trong tám tuần gần 98.00 trong phiên trước.

Sự phục hồi của Đô la diễn ra trong bối cảnh công bố các số liệu việc làm Mỹ đáng lo ngại. Báo cáo Tổng tuyển dụng phi nông nghiệp tháng 10-11 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã tăng lên 4.6%—mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Dữ liệu cho thấy mất việc làm 105K trong tháng 10, sau đó phần nào bù đắp bằng 64K vị trí mới được tạo ra trong tháng 11.

Các chỉ số kinh tế hỗ trợ cũng cho thấy bức tranh cùng cực. Doanh số bán lẻ tháng 10 không thay đổi so với tháng trước, trong khi dự kiến chỉ tăng nhẹ 0.1%. Chỉ số PMI tổng hợp tháng 12 cho khu vực tư nhân đạt 53.0—mức giảm đáng kể so với mức 54.2 của tháng 11, cho thấy đà hoạt động kinh doanh đang chậm lại trên toàn bộ thị trường.

Phân Tích Thị Trường và Triển Vọng Giảm Lãi Suất

Các nhà phân tích thị trường tài chính phần lớn đã bỏ qua các số liệu yếu của Mỹ như là những tác động có ý nghĩa đối với quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Hầu hết các nhà quan sát cho rằng các số liệu này bị ảnh hưởng bởi các sai lệch do chính phủ Mỹ đóng cửa gần đây, coi đây là một giai đoạn không đáng tin cậy để đánh giá đà tăng trưởng kinh tế thực sự.

Giá thị trường hiện tại, như được phản ánh trong tính toán của công cụ CME FedWatch, cho thấy xác suất giảm lãi suất của Fed tại quyết định chính sách tháng 1 năm 2026 là rất nhỏ. Các nhà đầu tư sẽ tập trung mạnh mẽ vào báo cáo Chỉ số Giá Tiêu Dùng tháng 11, dự kiến công bố vào thứ Năm—dữ liệu này có thể quyết định hơn về kỳ vọng lộ trình lãi suất.

Bức Tranh Kỹ Thuật: USD/INR Giao Dịch Ổn Định Trên Trung Bình Động Chính

Về mặt kỹ thuật, USD/INR hiện giao dịch ở mức 90.5370, duy trì trên đường trung bình động lũy thừa 20 ngày ở mức 90.1278. Vị trí này giữ vững xu hướng tăng chung đã đặc trưng cho hành động giá gần đây, bất chấp đợt giảm mạnh ngày thứ Tư.

Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối (RSI) ở mức 59.23, rõ ràng trên trung tuyến 50, xác nhận đà tích cực vẫn còn nguyên sau khi đã điều chỉnh từ các mức quá mua trong phạm vi 70. Các mức hỗ trợ chính của cặp tiền vẫn là mức trung bình động 20 ngày tại 90.1278—miễn là cặp tiền duy trì trên mức này, các kịch bản tiếp tục tăng vẫn được ưa chuộng.

Một vùng hỗ trợ quan trọng nằm trong phạm vi nhóm trung bình động 20-EMA từ 89.9556 đến 89.8364. Nếu USD/INR đóng cửa ngày dưới vùng này, bức tranh kỹ thuật sẽ chuyển sang trạng thái tích lũy. Ngược lại, nếu cặp tiền duy trì vị trí trên vùng hỗ trợ này, các nhà giao dịch nên theo dõi khả năng mở rộng về các mức cao hơn khi xu hướng vẫn dựa trên cấu trúc trung bình động tăng.

Hiểu Về Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Rupee: Điều Gì Khiến Đồng Tiền Ấn Độ Di Chuyển

Đồng Rupee Ấn Độ phản ứng nhạy cảm với nhiều biến số bên ngoài mà các nhà tham gia thị trường ngoại hối toàn cầu cần theo dõi. Giá dầu thô—một yếu tố then chốt do Ấn Độ phụ thuộc lớn vào nhập khẩu—là một trụ cột. Giá trị Đô la Mỹ chính là một đòn bẩy quan trọng khác, vì thương mại quốc tế chủ yếu sử dụng USD làm tiền tệ thanh toán. Khối lượng và hướng dòng vốn nước ngoài là biến số thứ ba quyết định động thái của Rupee.

RBI thực hiện quản lý liên tục và chủ động trong thị trường ngoại hối, sử dụng can thiệp để duy trì điều kiện tỷ giá hợp lý, thúc đẩy thương mại song phương. Đồng thời, ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất để hướng tới mục tiêu lạm phát gần 4%, nhận thức rõ rằng các điều chỉnh lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị tiền tệ. Lãi suất cao hơn thường làm tăng giá Rupee bằng cách kích hoạt cơ chế carry trade—khi các nhà đầu tư quốc tế vay ở các thị trường lãi suất thấp để đầu tư vào các thị trường lãi suất cao hơn, thu lợi từ chênh lệch lãi suất.

Các yếu tố cơ bản vĩ mô cung cấp bối cảnh sâu hơn bao gồm quỹ đạo lạm phát, môi trường lãi suất, tăng trưởng kinh tế )GDP(, cán cân thương mại, và quy mô dòng vốn đầu tư trực tiếp và danh mục ra vào. Tăng trưởng GDP mạnh mẽ thu hút dòng vốn quốc tế, thúc đẩy cầu Rupee. Cải thiện cán cân thương mại khi nhập khẩu giảm so với xuất khẩu cũng hỗ trợ đồng tiền này. Lãi suất thực—lãi suất danh nghĩa đã điều chỉnh theo lạm phát—cũng có tác động mạnh mẽ đến sức mạnh tiền tệ. Tâm lý thị trường rủi ro tăng cao thúc đẩy dòng vốn FDI và FII, tạo thêm hỗ trợ cho Rupee.

Ngược lại, lạm phát cao hơn đáng kể so với các nền kinh tế đối tác thường gây áp lực giảm giá cho Rupee, phản ánh sự mất giá của tiền tệ qua lượng cung tiền dư thừa. Lạm phát cũng làm tăng chi phí xuất khẩu, buộc các nhà xuất khẩu Ấn Độ phải bán ra nhiều Rupee hơn để mua hàng hóa nước ngoài, tạo áp lực giảm giá tiền tệ. Tuy nhiên, các đợt tăng lãi suất của ngân hàng trung ương nhằm chống lạm phát đôi khi lại làm tăng giá Rupee bằng cách thu hút các nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, phần nào bù đắp tác động tiêu cực của lạm phát.