Cách gói CEO đột phá của Rivian phản ánh chiến lược của Tesla—Và ý nghĩa của nó đối với nhà sản xuất xe điện

Rivian vừa trao cho CEO RJ Scaringe một trong những gói thưởng hấp dẫn nhất trong lịch sử ngành ô tô. Hội đồng quản trị đã phê duyệt kế hoạch thưởng khuyến khích kéo dài mười năm có thể lên tới 4,6 tỷ đô la nếu đạt được các mục tiêu hiệu suất—một cấu trúc kỳ lạ giống hệt mẫu thưởng của Elon Musk đã định hình lại cách nghĩ về thù lao điều hành trong toàn ngành.

Kiến trúc của tham vọng: Phân tích gói thưởng khổng lồ của Scaringe

Về cơ bản, thỏa thuận mới của Scaringe liên kết khoảng 4,6 tỷ đô la tiềm năng thu nhập trực tiếp với việc thực thi. Ông nhận quyền mua 36,5 triệu cổ phiếu hạng A với giá 15,22 đô la mỗi cổ phiếu—tăng 16 triệu cổ phiếu so với khoản thưởng trước đó. Nhưng điểm đặc biệt là: các quyền chọn này chỉ kích hoạt nếu cổ phiếu Rivian đạt các mức giá tăng dần từ $40 đến $140 mỗi cổ phiếu trong vòng mười năm.

Ngoài hiệu suất cổ phiếu, công ty còn đặt ra các yêu cầu vận hành cụ thể. Thỏa thuận yêu cầu đạt các chỉ tiêu lợi nhuận hoạt động và dòng tiền trong vòng bảy năm. Cách tiếp cận hai chiều này—hiệu suất tài chính cộng với tăng giá cổ phiếu—tạo ra môi trường mà Scaringe không thể chỉ dựa vào đà thị trường để hưởng lợi. Ông cần chứng minh Rivian thực sự có thể thực thi.

Phần lương cơ bản cũng đã tăng gấp đôi lên $2 triệu đô la, phản ánh cam kết của hội đồng trong việc giữ cho giám đốc điều hành tập trung vào tầm nhìn dài hạn. Như một phát ngôn viên của công ty giải thích, cấu trúc này đảm bảo rằng “các quyền chọn chỉ được vest nếu công ty mang lại giá trị đáng kể cho cổ đông của chúng ta.”

Phép tính đằng sau hàng triệu đô la

Hãy đặt các con số vào bối cảnh. Nếu mọi cột mốc đều được vượt qua, giá trị cổ đông của Rivian có thể mở rộng thêm $153 tỷ đô la. Điều này không nhỏ—nó tương đương khoảng 8 lần vốn hóa thị trường hiện tại của công ty là 18,7 tỷ đô la. Để so sánh, khoản thưởng tiềm năng 4,6 tỷ đô la của Scaringe chiếm khoảng một phần tư giá trị thị trường hiện tại của Rivian.

Kế hoạch thưởng trước đó, được thiết lập vào năm 2021, đặt mục tiêu giá cổ phiếu từ $110 đến 295 đô la. Rivian đã từ bỏ khung này sau khi nhận thấy các cột mốc là phi thực tế. Lần này, hội đồng chọn cách tiếp cận khác: mục tiêu tham vọng nhưng khả thi, thúc đẩy sự chuyển đổi kinh doanh thực sự.

Giá cổ phiếu tại thời điểm công bố là 15,22 đô la—tương đương mức thấp nhất của $40 , chỉ cần tăng 163% để bắt đầu mở khóa giá trị. Ngay cả việc đạt mục tiêu trung bình $70 cũng đòi hỏi sự tăng trưởng đáng kể.

Bóng dáng Tesla: Cách Musk định hình lại thù lao điều hành

Bản chất của gói thưởng của Scaringe rõ ràng mang phong cách Musk. Các cổ đông của Tesla đã chấp thuận một cấu trúc thưởng liên kết hiệu suất trị giá $1 nghìn tỷ đô la cho Elon Musk, thay đổi căn bản cách thị trường nhìn nhận về các khoản thưởng CEO. Thay vì thưởng theo thời gian truyền thống, thỏa thuận của Musk (và giờ đây của Scaringe) liên kết phần thưởng trực tiếp với kết quả doanh nghiệp.

Các chuyên gia thù lao đã nhận ra mô hình này. Yonat Assayag từ ClearBridge Compensation Group nhận xét rằng mặc dù các công ty không hoàn toàn sao chép cách tiếp cận của Musk, nhưng khung này rõ ràng đang truyền cảm hứng cho một thế hệ mới các thỏa thuận dựa trên hiệu suất. “Không phải để bắt kịp Musk, mà lấy cảm hứng từ phần thưởng của Musk,” cô nói.

Cách tiếp cận của Rivian cho thấy mẫu Tesla đang trở thành tiêu chuẩn mới—đặc biệt dành cho các công ty giai đoạn tăng trưởng đang đặt cược vào các chuyển đổi kinh doanh mang tính sinh tử.

Bối cảnh chiến lược: Ra mắt R2 và định vị thị trường

Thời điểm rất quan trọng ở đây. Rivian đang chuẩn bị ra mắt mẫu SUV R2 vào năm tới, một mẫu xe giá cả phải chăng nhằm cạnh tranh trực tiếp với Tesla Model Y. Đó là một bước ngoặt quan trọng của công ty. R2 đại diện cho cơ hội của Rivian để mở rộng sản xuất và đạt các mức giá phổ thông—chính xác nơi Tesla đã chiếm lĩnh.

Gói thưởng hàng tỷ đô của Scaringe về cơ bản là cách hội đồng nói: hãy cam kết, giao R2, đạt các mục tiêu này, và bạn sẽ được thưởng vô cùng xứng đáng. Đây là tín hiệu gửi đến các nhà đầu tư và nhân viên rằng Rivian nghiêm túc về việc thực thi.

Trí tuệ nhân tạo: Phần thưởng phụ

Ngoài các quyền chọn cổ phiếu, Scaringe còn nhận 1 triệu đơn vị phổ thông của Mind Robotics, một công ty spin-off liên kết với Rivian tập trung vào công nghệ AI công nghiệp. Khi dự án đạt các ngưỡng lợi nhuận, các đơn vị này có thể chiếm tới 10% quyền sở hữu về mặt kinh tế. Scaringe sẽ làm chủ tịch hội đồng quản trị.

Thêm vào đó cho thấy Rivian coi trọng sự liên tục lãnh đạo qua nhiều lĩnh vực kinh doanh, không chỉ trong hoạt động xe cộ chính.

Kết luận: Cà rốt và các cột mốc

Kiến trúc thù lao của Rivian kể câu chuyện về sự tự tin—hoặc ít nhất là sự tự tin của hội đồng rằng Scaringe là người phù hợp để dẫn dắt giai đoạn chuyển đổi quan trọng. So sánh với mẫu của Musk không phải là ngẫu nhiên. Cả hai thỏa thuận đều nhằm mục đích liên kết sự tạo dựng giàu có cá nhân với sự mở rộng giá trị cổ đông.

Việc 4,6 tỷ đô la tiềm năng có thực sự thành hiện thực hay không phụ thuộc hoàn toàn vào việc thực thi: ra mắt thành công R2, mở rộng sản xuất có lợi nhuận, và định giá lại Rivian như một nhà sản xuất ô tô thực thụ. Đối với Scaringe, thập kỷ tới không chỉ là xây dựng xe—mà còn là chứng minh rằng một mô hình thưởng chuyển đổi có thể hoạt động trong thực tế.