Lộ trình thực thi MiCA của Bồ Đào Nha: Quy định mới về tiền điện tử định hình lại bối cảnh tuân thủ năm 2025

Chính phủ Bồ Đào Nha công bố một cuộc cải tổ quy định về tiền điện tử đầy tham vọng vào ngày 20 tháng 10 năm 2025, chính thức bắt đầu quá trình chuyển đổi EU Regulation 2023/1114 (MiCA) thành luật quốc gia. Sáng kiến này nhằm khắc phục khoảng trống pháp lý tồn tại kể từ khi MiCA được EU chấp nhận rộng rãi, thiết lập một khung pháp lý toàn diện cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số đồng thời củng cố việc thực thi chống rửa tiền. Sự chuyển đổi này báo hiệu cam kết của Bồ Đào Nha trong việc phù hợp quy định và bảo vệ nhà đầu tư trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Khung pháp lý MiCA: Những thay đổi cho thị trường tiền điện tử của Bồ Đào Nha

Luật đề xuất đặt sự giám sát tiền điện tử của Bồ Đào Nha trong khuôn khổ quy định hài hòa của EU, tích hợp các điều khoản từ EU Regulation 2023/1114 trong khi vẫn giữ các quy định quốc gia hiện có như Luật số 83 ngày 18 tháng 8 năm 2017. Khung pháp lý này yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số phải có giấy phép rõ ràng và báo cáo định kỳ—đồng thời tích hợp họ vào hệ thống giám sát tài chính chính thức.

Đối với các doanh nghiệp, điều này có nghĩa là phải phân loại dịch vụ theo các định nghĩa mới và tiến hành kiểm tra khẩn cấp về các lỗ hổng cấp phép và hạ tầng báo cáo. Nỗ lực hài hòa này nhằm tạo ra sự đồng bộ hoạt động giữa các quốc gia thành viên EU, giảm thiểu phân mảnh và làm rõ các kỳ vọng về tuân thủ cho các công ty phục vụ thị trường Bồ Đào Nha. Các công ty nên dự kiến các tiêu chuẩn về hành xử và hoạt động phản ánh yêu cầu của EU, mặc dù các cơ quan giám sát quốc gia sẽ giữ quyền thực thi theo quyết định của mình.

Kiến trúc quy định: Giám sát kép giữa Ngân hàng Bồ Đào Nha và CMVM

Dự thảo phân định trách nhiệm giám sát giữa hai tổ chức chính: Ngân hàng Bồ Đào Nha (giám sát phòng ngừa rủi ro) và CMVM (giám sát hành xử và tính toàn vẹn thị trường). Nhiệm vụ kép này phản ánh các quy định của EU và đảm bảo rằng cả rủi ro hệ thống và bảo vệ hành xử của người tiêu dùng đều được giải quyết.

Song song đó, đề xuất mở rộng nghĩa vụ AML đối với các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử, xem họ như các tổ chức tài chính theo chế độ AML của Bồ Đào Nha. Việc mở rộng này yêu cầu các công ty triển khai giám sát giao dịch nâng cao, sử dụng công cụ Know-Your-Transaction (KYT) và chính thức hóa các quy trình thẩm định khách hàng chặt chẽ. Dựa trên các mốc thời gian tuân thủ điển hình, các tổ chức nên dành từ 3 đến 9 tháng để thực hiện, tùy thuộc vào độ phức tạp hoạt động và mức độ trưởng thành của hạ tầng AML hiện có. Các cơ quan giám sát dự kiến sẽ ưu tiên các quy trình lưu giữ tài sản, phân chia tài sản và các quy trình phản ứng sự cố, đồng thời thúc đẩy các cơ chế chia sẻ thông tin xuyên biên giới phù hợp với tiêu chuẩn của EU.

Banco de Portugal đã xác nhận rằng luật thực thi MiCA quốc gia vẫn chưa được công bố, khiến dự thảo này trở thành bước quan trọng để lấp đầy khoảng trống pháp lý này.

Lộ trình pháp lý và hạn chót tuân thủ

Dự thảo đã được thông qua trong phiên họp đầu tiên của Quốc hội vào ngày 20 tháng 10 năm 2025, với Thứ trưởng João Silva Lopes nhấn mạnh rằng gói luật này tập trung vào sự ổn định quy định cùng với các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư. Luật hiện đang trong quá trình thảo luận tại các ủy ban trước khi được trình duyệt cuối cùng tại Quốc hội.

Một điểm nổi bật là đề xuất gia hạn chuyển tiếp đến tháng 6 năm 2026, tạo điều kiện cho các công ty có thêm thời gian để đạt được sự tuân thủ về cấp phép, giám sát và tiêu chuẩn AML. Thời gian gia hạn này thừa nhận sự phức tạp trong việc thực thi và cho phép các bước điều chỉnh theo từng giai đoạn trước các hạn chót toàn EU. Các bên tham gia thị trường nên theo dõi sát lịch trình của các ủy ban và chuẩn bị các đề xuất kỹ thuật chi tiết về khả năng tuân thủ và các rào cản có thể gặp phải trong quá trình thực hiện.

Lộ trình pháp lý này phản ánh ý định của Bồ Đào Nha trong việc thực hiện các nghĩa vụ quy định của EU đồng thời cung cấp cho các bên tham gia thị trường một thời gian hợp lý để thích nghi trong một hệ sinh thái tiền điện tử đang phát triển nhanh chóng.