Dữ liệu FedWatch được cập nhật: xác suất cắt giảm lãi suất tháng 1 tăng lên 17.7%, thị trường đang chờ đợi xác nhận điểm chuyển chính sách

Theo dữ liệu mới nhất từ CME FedWatch, thị trường đã có những điều chỉnh tinh tế nhưng đáng chú ý trong định giá trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 1. Các hợp đồng tương lai cho thấy xác suất giảm lãi suất xuống còn 325-350 điểm cơ bản đã tăng lên 17.7%, trong khi xác suất duy trì mức 350-375 điểm cơ bản vẫn chiếm ưu thế, khoảng 82.3%. Đáng chú ý là hiện tại chưa có kỳ vọng tăng lãi suất nào được định giá.

Điều này phản ánh điều gì? Sau những điều chỉnh xác suất nhỏ bé này là sự đánh giá lại của các nhà giao dịch về hướng đi chính sách tiếp theo của Fed. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang phản ứng cực kỳ nhanh với các thay đổi trong dữ liệu vĩ mô, biến động thị trường và sở thích rủi ro, do đó ngay cả những biến động nhỏ về dòng vốn cũng có thể tạo ra sự thay đổi rõ rệt trong xác suất ngụ ý.

Nhìn nhận tâm lý thị trường qua định giá hợp đồng tương lai

Hợp đồng liên quan tháng 1 ZQF6 có giá trung bình là 96.3650, với hoạt động giao dịch sôi động và các vị thế chưa đóng vẫn duy trì ở mức cao. Hiện tượng này cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với dữ liệu — bất kỳ tín hiệu nào có thể củng cố giả thuyết “Chính sách nới lỏng đang trong quá trình chuẩn bị” hoặc “Duy trì hiện trạng lâu hơn” đều sẽ được phản ánh ngay lập tức trong định giá.

Xét theo chu kỳ lịch sử, Fed luôn tỏ ra thận trọng tại các điểm chuyển biến quan trọng của nền kinh tế (pivot shift). Các nhà hoạch định chính sách thường cần thấy sự giảm liên tục của lạm phát và dữ liệu việc làm ổn định để xác nhận rõ ràng và bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Điều này giải thích tại sao các nhà giao dịch dù đã bắt đầu định giá cho khả năng giảm lãi suất nhẹ nhàng nhưng vẫn chưa hoàn toàn đặt cược vào kịch bản nới lỏng mạnh hơn.

Cuộc họp tháng 1 đang được thị trường xem như một “điểm quan sát” chứ không phải “điểm chuyển đổi”. Các nhà giao dịch duy trì sự linh hoạt — không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất, cũng không loại trừ khả năng giữ nguyên chính sách.

Phản ứng thận trọng của thị trường tiền điện tử

Cùng với cập nhật xác suất từ FedWatch, Bitcoin và Ether đã có sự tăng nhẹ trong phiên giao dịch, nhưng chưa có sự bứt phá rõ rệt. Phản ứng này phản ánh thái độ hợp lý của các nhà giao dịch đối với điều chỉnh xác suất — họ cho rằng đây là sự thay đổi dần dần trong tín hiệu chính sách, chứ không phải xác nhận rõ ràng về hướng đi.

Thị trường tài sản số vốn đã nổi tiếng nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất: lãi suất chính sách thấp hơn sẽ giảm bớt điều kiện tài chính, hỗ trợ các tài sản rủi ro bao gồm tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, khi thị trường vẫn đang cân nhắc giữa việc hạ nhiệt lạm phát và duy trì sức mạnh của thị trường lao động, thái độ của các nhà giao dịch đối với tài sản số cũng khá thận trọng.

Kinh nghiệm cho thấy, xu hướng rõ ràng của tiền điện tử thường theo sát các tín hiệu mạnh từ thị trường hợp đồng tương lai hơn là những biến đổi nhỏ trong xác suất. Trước khi chính sách của Fed được xác nhận rõ ràng qua nhiều dữ liệu vĩ mô hơn, các tài sản số có thể tiếp tục theo dõi các tín hiệu kinh tế rộng hơn và thiếu các xu hướng đơn hướng bền vững.