Giá bạc lịch sử giảm mạnh: từ $84 xuống còn $71, thị trường tại sao đột nhiên đảo chiều?

28日白银在历史最高点$83,987/盎司触顶后，29日出现罕见的大幅回调。根据交易数据，白银价格从峰值猛跌9.2%，盘中最低跌至$71,877/盎司。到18时，跌幅收窄至8%，价格稳定在$72.8附近。芝加哥商品交易所3月期货合约报价$72,345/盎司。

中国需求热潮引发供应警报

这轮白银价格暴涨的背后，是来自中国的前所未有的投资热情。根据彭博社报道，上海市场的白银价格相比伦敦现货市场溢价高达$8/盎司——这是有记录以来的最大价差。这一异常现象直接导致中国唯一的纯白银投资基金被迫暂停新客户申购，尽管该基金此前多次发布风险警告。

中国政府和市场参与者为抑制需求过热，采取了从收紧交易规则到发布价格风险预警等一系列措施，但这些都未能扭转投资者的购买热情。值得注意的是，中国早在10月底就宣布了白银出口限制措施。埃隆·马斯克在X平台对此评论称这"不太妥当"，理由是白银在众多工业流程中不可或缺。

产业链面临潜在风险

当前白银库存已接近历史低位，这意味着全球供应短缺可能蔓延至多个产业。太阳能电池板制造商、数据中心运营商（特别是人工智能基础设施）以及电动汽车生产商对白银的需求量最大。如果供应持续受限，这些关键产业的成本压力将显著上升。

为何白银成为新宠？

尽管经历了29日的剧烈调整，但白银价格自年初以来仍上涨超150%——从约$29/盎司飙升至当前水平。这一增长轨迹反映了全球投资者对白银作为对冲资产的重新认识。在地缘政治紧张局势升级、美国国债规模扩大的背景下，白银与黄金一样被视为避险工具。

此外，美元贬值预期也强化了对贵金属的需求。美元越弱，以美元计价的贵金属对海外买家就越便宜，这进一步刺激了国际购买力。黄金29日也经历了类似的调整，从28日的历史高点$4546.46/盎司回落3.5%至$4374附近。