Gần đây, đợt tăng giá của Bitcoin trông có vẻ rất mạnh mẽ, nhưng nếu phân tích sâu hơn về động lực đằng sau thị trường, bạn sẽ nhận thấy một hiện tượng thú vị — những người đẩy giá thực sự không phải là "dân nhỏ đổ xô vào thị trường", mà là các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị buộc phải đóng vị thế, gây ra hiện tượng short squeeze.

Một khi giá vượt qua mức hỗ trợ quan trọng, hàng loạt các nhà giao dịch short lập tức rơi vào tình trạng nguy hiểm, buộc phải cắt lỗ để mua lại. Đợt thanh lý này có quy mô không nhỏ, theo dữ liệu on-chain, đây là đợt thanh lý short lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Thú vị là, đỉnh điểm thanh lý và mức cao mới của Bitcoin trong giai đoạn này gần như đồng bộ hoàn toàn, điều này cho thấy đà tăng chủ yếu đến từ "việc buộc phải bù đắp", chứ không phải từ cải thiện các yếu tố cơ bản.

Trong ngắn hạn, hàng triệu đô la vị thế short bị xóa bỏ, giá coin tiếp tục tăng nhờ động lực này. Nếu đà này duy trì, về lý thuyết, Bitcoin có thể hướng tới vùng 100.000 USD, thậm chí 105.000 USD. Vấn đề là, đà này có thể kéo dài bao lâu?

Lịch sử cho thấy, bất kỳ đợt tăng giá nào do thanh lý thúc đẩy cuối cùng cũng phải đối mặt với cùng một thử thách — liệu lực mua thực trên thị trường có thể tiếp nhận không? Khi các hợp đồng chưa đóng bị giảm nhiệt, dòng tiền chậm lại, giá thường sẽ rơi vào trạng thái dao động lặp đi lặp lại, khó có thể duy trì đà tăng một chiều mãi mãi.

Trong khi đó, dữ liệu on-chain còn tiết lộ một tín hiệu khác đáng chú ý — thái độ của các nhà nắm giữ lâu dài dường như đang thay đổi, điều này có thể báo hiệu một biến số mới trong áp lực thị trường đang dần hình thành.