Vượt ra ngoài Bitcoin: Hiểu về hệ sinh thái Altcoin

Sự Phát Triển của Các Loại Tiền Điện Tử Không Phải Bitcoin

Khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009, nó đứng độc tôn là đồng tiền kỹ thuật số phi tập trung thành công duy nhất trên thế giới. Ngày nay, độc quyền đó đã thay đổi căn bản. Trong khi Bitcoin (BTC) vẫn là “ông lớn” của thị trường về khối lượng giao dịch và nhận diện thương hiệu, sự thống trị của nó đã giảm đáng kể—từ việc chiếm khoảng 95% tổng giá trị thị trường tiền điện tử vào năm 2017 xuống còn chỉ 45% vào năm 2023. Song song đó, hệ sinh thái đã bùng nổ với các loại tiền điện tử thay thế, hiện có hơn 10.000 tài sản kỹ thuật số khác nhau.

Sự chuyển đổi này phản ánh một bước tiến quan trọng trong cách các nhà giao dịch và nhà phát triển nhìn nhận công nghệ blockchain. Khi thị phần của Bitcoin yếu đi, các dự án sáng tạo đã giới thiệu các tính năng và trường hợp sử dụng mới mà thiết kế của Bitcoin không thể đáp ứng. Hiện tại, với việc Bitcoin chiếm 56.43% thị trường, phần còn lại được chia đều cho hàng nghìn altcoin, mỗi loại cạnh tranh để thu hút sự chú ý và chấp nhận.

Altcoin là gì? Phân tích các kiến thức cơ bản

Thuật ngữ “altcoin”—viết tắt của “alternative to Bitcoin”—mô tả bất kỳ loại tiền điện tử nào không phải là BTC. Định nghĩa rộng này bao gồm một phạm vi khổng lồ các dự án, từ stablecoin gắn với tài sản thực đến các token đặc thù phục vụ các ứng dụng cụ thể.

Bitcoin đã giới thiệu công nghệ blockchain: một mạng lưới phi tập trung nơi các máy tính (nút) xác minh và ghi lại các giao dịch trên sổ cái phân tán. Các altcoin đầu tiên bắt chước mô hình này rất sát sao. Altcoin ghi nhận đầu tiên, Namecoin (NMC), xuất hiện vào năm 2011, nhưng Litecoin (LTC), ra mắt ngay sau đó, đã thu hút được nhiều sự chú ý hơn. Các nhà phát triển của LTC đã chỉnh sửa thuật toán của Bitcoin để đạt tốc độ xác nhận giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn—đặt nó vào vị trí “bạc của vàng Bitcoin” trong mắt các nhà giao dịch tìm kiếm phương thức thanh toán thực tế hơn.

Bước ngoặt thực sự đến vào năm 2015 với Ethereum (ETH), có giá 3.31 nghìn USD và khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 525.60 triệu USD. Ethereum không chỉ chỉnh sửa công thức của Bitcoin—mà còn mở rộng khả năng của blockchain bằng cách giới thiệu hợp đồng thông minh. Các chương trình tự thực thi này cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng phức tạp trên blockchain mà không cần trung gian. Sáng kiến này đã mở ra một loại altcoin hoàn toàn mới và biến đổi tiềm năng của thị trường.

Các loại altcoin hoạt động như thế nào

Không phải altcoin nào cũng theo cơ chế đồng thuận của Bitcoin. Bitcoin sử dụng Proof-of-Work (PoW), trong đó các nút cạnh tranh để giải các câu đố tính toán, xác minh các giao dịch và nhận phần thưởng qua khai thác tiền điện tử. Một số altcoin—bao gồm Litecoin và Dogecoin (DOGE), hiện giao dịch ở mức 0.14 USD—vẫn giữ nguyên mô hình này.

Tuy nhiên, nhiều altcoin hiện đại sử dụng Proof-of-Stake (PoS) thay thế. Theo PoS, các người tham gia khóa token của họ trong hợp đồng thông minh để xác minh các khối và nhận phần thưởng. Ethereum đã chuyển sang PoS, như Polkadot (DOT) ở mức 2.14 USD và Solana (SOL). Phương pháp này tiết kiệm năng lượng hơn và cho phép xử lý giao dịch nhanh hơn.

Về cơ bản, tất cả altcoin đều phục vụ mục đích cốt lõi giống nhau: cho phép các giao dịch phi tập trung, ngang hàng qua blockchain. Nhưng chúng chia thành hai loại cấu trúc chính:

Coin được xây dựng trên giao thức blockchain riêng của chúng—ví dụ, Litecoin hoạt động trên mạng lưới độc lập của nó. Token tồn tại như các “tiện ích bổ sung” trên các blockchain hiện có. Chainlink (LINK), giao dịch ở mức 13.78 USD, hoạt động trên Ethereum chứ không phải blockchain riêng của nó. Mặc dù có sự nhầm lẫn về tên gọi, token vẫn đủ điều kiện là altcoin vì chúng đại diện cho các lựa chọn thay thế cho Bitcoin.

Thị trường altcoin hiện nay

Việc theo dõi chính xác số lượng altcoin là gần như không thể—dự án mới liên tục ra đời trong khi các dự án khác dần biến mất. Hầu hết các ước tính đều cho rằng con số này trên 10.000. Đối với các nhà giao dịch muốn có tổng quan về thị trường, các trang tổng hợp giá cung cấp xếp hạng theo vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch theo thời gian thực, cho phép so sánh hàng nghìn dự án và các chỉ số hiệu suất của chúng.

Sự thống trị của Bitcoin—được tính bằng tổng giá trị thị trường của Bitcoin chia cho toàn bộ thị trường crypto, nhân với 100—cung cấp một góc nhìn khác. Nếu Bitcoin nắm giữ 550 tỷ USD trong khi toàn bộ thị trường crypto đạt 1 nghìn tỷ USD, tỷ lệ thống trị của Bitcoin là 55%. Hiện tại, tỷ lệ này là 56.43%, giảm đáng kể so với đỉnh cao năm 2017. Phần còn lại của thị trường phân bổ cho các altcoin.

Các rủi ro trong giao dịch altcoin

Mỗi altcoin đều có đặc điểm riêng, đội ngũ phát triển và mức độ minh bạch hoạt động khác nhau. Các dự án đã được chứng minh và có truyền thống rõ ràng thường có rủi ro thấp hơn, nhưng thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro lừa đảo. Nghiên cứu cho thấy 78% các đợt phát hành coin ban đầu (ICO) trong đợt tăng giá năm 2017 là lừa đảo—khiến các nhà đầu tư mất trắng.

Ngoài lừa đảo, altcoin có độ biến động giá cao hơn Bitcoin. Các nghiên cứu học thuật cho thấy độ lệch chuẩn của Bitcoin trong đợt tăng giá năm 2021 là 3.98, trong khi Ethereum là 6.8 và Dogecoin là 7.4. Chỉ số này đo lường sự biến động giá so với xu hướng. Độ lệch cao hơn đồng nghĩa với các biến động giá mạnh hơn, thường xuyên hơn. Thanh khoản cũng có thể là vấn đề—một số thị trường altcoin thiếu khối lượng giao dịch đủ lớn, gây khó khăn trong việc thoát khỏi vị thế ở mức giá mong muốn. Các thay đổi về quy định cũng đặt ra rủi ro bổ sung, vì các hành động của chính phủ có thể nhanh chóng làm giảm giá trị dự án.

Các loại altcoin chính đang định hình lại lĩnh vực tài chính

Thế giới altcoin bao gồm nhiều trường hợp sử dụng đa dạng. Dưới đây là các nhóm chính đáng chú ý nhất:

Stablecoin duy trì giá cố định bằng cách liên kết với các tài sản dự trữ—thường là tiền pháp định. USDT (Tether) và USDC (USD Coin), giao dịch ở mức 1.00 USD, hoạt động như các đồng USD tương đương. Các đồng này cho phép các nhà giao dịch nhanh chóng vào hoặc thoát khỏi vị thế trong khi giảm thiểu rủi ro biến động.

NFT (Non-Fungible Tokens) liên kết địa chỉ blockchain với các tệp kỹ thuật số độc nhất—tác phẩm nghệ thuật, vật phẩm trong game hoặc bộ sưu tập. Dù NFT đã tồn tại từ năm 2014, chúng mới trở nên phổ biến vào năm 2021 khi các người nổi tiếng ủng hộ các dự án ảnh đại diện như CryptoPunks và Bored Ape Yacht Club.

Coin thanh toán hoạt động giống Bitcoin nhưng tối ưu cho các giao dịch thực tế. Bitcoin Cash (BCH) ở mức 599.93 USD và Dash (DASH) ở mức 93.43 USD cung cấp thời gian xác nhận nhanh hơn và phí thấp hơn BTC.

Coin riêng tư che giấu dữ liệu giao dịch thông qua mật mã tiên tiến thay vì ghi lại tất cả các chuyển khoản công khai. ZCash (ZEC), có giá 411.36 USD, là ví dụ điển hình của nhóm này.

Token sàn giao dịch mở khóa các tính năng đặc biệt của nền tảng giao dịch, do các sàn tập trung và phi tập trung phát hành cho người dùng của họ.

Coin meme bắt nguồn từ sự hài hước trên internet—Dogecoin xuất phát từ meme Shiba Inu nổi tiếng và đã trở thành một tài sản trong top 50 theo vốn hóa thị trường.

Token quản trị cấp quyền bỏ phiếu về các thay đổi và nâng cấp của giao thức. Uniswap (UNI) ở mức 5.33 USD, Lido Finance (LDO) ở mức 0.62 USD và Aave (AAVE) ở mức 173.45 USD là các ví dụ, cho phép người nắm giữ token định hướng dự án.

Token chứng khoán đại diện cho quyền sở hữu phân đoạn trong các doanh nghiệp thực, quỹ ETF hoặc quỹ tín thác bất động sản—chúng phải tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý và chỉ niêm yết trên các nền tảng được phê duyệt.

Các altcoin dẫn đầu thị trường

Bảng xếp hạng altcoin luôn thay đổi, nhưng một số dự án đã đạt được vị thế rõ ràng:

Ethereum vẫn là đồng tiền điện tử lớn thứ hai kể từ khi ra mắt năm 2015. Nền tảng hợp đồng thông minh của nó đã cách mạng hóa cách các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng phi tập trung, trở thành tiêu chuẩn ngành cho đổi mới blockchain.

Tether (USDT) chiếm lĩnh thị trường stablecoin. Ra mắt vào năm 2014, nó trở thành stablecoin USD được giao dịch nhiều nhất trên nhiều blockchain như Ethereum, Tron và Avalanche.

USD Coin (USDC) xếp thứ hai về quy mô stablecoin, hoạt động trên Ethereum, Solana và Avalanche. Được phát hành bởi Circle, nó nhấn mạnh tính minh bạch qua các cuộc kiểm tra dự trữ định kỳ của các công ty thứ ba uy tín.

Tiếp theo cho altcoin là gì?

Thị trường altcoin đã trưởng thành rõ rệt kể từ những ngày ICO cuồng nhiệt của năm 2017. Hệ sinh thái ngày nay có công nghệ tinh vi, khung pháp lý rõ ràng và sự tham gia của các tổ chức lớn. Trong khi rủi ro vẫn luôn hiện hữu—đặc biệt đối với các dự án nhỏ, ít được biết đến—thì altcoin đã khẳng định vị trí của mình như một thành phần thiết yếu của lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà phát triển các công cụ và cơ hội mà thiết kế của Bitcoin chưa từng hướng tới.