#机构投资者活动 Đã đến thời điểm quen thuộc cuối năm rồi. Nhìn vào những quan sát của Tom Lee, trong lòng tôi lại dấy lên những làn sóng — hiện tượng này tôi đã gặp quá nhiều lần trong hơn mười năm qua.

Mỗi năm gần cuối năm, việc các nhà đầu tư tổ chức rút lui gần như trở thành một "nghi lễ". Robot định lượng tiếp quản thị trường, các đợt bán tháo cắt lỗ thuế diễn ra thường xuyên, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường cảm thấy thị trường trở nên có phần kỳ quặc vào thời điểm này. Và lần này cũng không ngoại lệ — dữ liệu của CoinShares cho thấy dòng vốn liên tục chảy ra, kể từ tháng 10 đã rút ra tổng cộng 3,2 tỷ USD, điều này phản ánh không chỉ là hiện tượng mùa vụ mà còn là bức tranh chân thực về tâm lý thị trường.

Tôi nhớ đến những cảnh tượng tương tự vào cuối năm 2017, cuối năm 2021. Mỗi lần các nhà đầu tư tổ chức rút lui theo giai đoạn, đều để lại những "dấu vết" đặc biệt trên thị trường — độ biến động tăng, thanh khoản giảm, giá dễ bị kéo bởi một số lệnh nhỏ. Nhưng điều quan trọng là, những khoảng thời gian này thường là cơ hội tốt nhất để quan sát bản chất thị trường. Khi các "ông lớn" tạm thời rút lui, các hành vi giao dịch còn lại sẽ cho chúng ta thấy rõ hơn: nhu cầu thực sự của cơ sở là ở đâu, mức hỗ trợ thực sự nằm ở đâu.

Chu kỳ nghỉ lễ năm nay có vẻ đặc biệt vắng vẻ, nhưng chính sự vắng vẻ đó có thể đang ủ mầm cho năng lượng của một chu kỳ mới. Lịch sử không lặp lại, nhưng thường sẽ có những điểm tương đồng.