Gần đây 24 giờ qua liên tục biến động. Ngân hàng, một nền tảng tuân thủ hàng đầu, đảng Dân chủ và các nhân viên trong Quốc hội đang thương lượng liên tục, cố gắng kéo lại dự luật về tiền mã hóa gần như đã thất bại này. Nhưng nói thẳng ra, vấn đề không phải là kỹ thuật — mà là cách phân chia tiền.

Hiện tại, tranh cãi tập trung vào ba vấn đề cốt lõi.

Thứ nhất là phân phối lợi nhuận của stablecoin. Ngân hàng không muốn thấy stablecoin mang đặc tính lợi nhuận tự nhiên, trong khi một nền tảng hàng đầu muốn giữ lại phần này, đảng Dân chủ lại lo ngại điều này có thể biến thành ngân hàng bóng tối. Ba bên vẫn đang giằng co, chưa thể đi đến kết quả cuối cùng.

Thứ hai là quyền quản lý chứng khoán trên chuỗi. Dự thảo cho phép Ủy ban Chứng khoán và Ủy ban Hợp đồng Tương lai hàng hóa nghiên cứu và xây dựng quy tắc, nhưng ngành công nghiệp phản ứng dữ dội, hiện có ý kiến cho rằng phần này có thể sửa đổi hoặc xóa bỏ.

Thứ ba là giới hạn đạo đức trong tuân thủ và giám sát — liên quan đến bảo vệ quyền riêng tư, ủy thác tài sản, cân bằng quyền hạn quản lý. Nhà Trắng và Thượng viện đang đấu tranh, nhưng hướng đi chung vẫn không thay đổi.

Điều thực sự đáng cảnh báo không phải là dự luật bị kẹt lại, mà là cách nó bị kẹt. Hiện tại, thị trường nói rằng chỉ cần ba bên đạt thỏa thuận về lợi nhuận của stablecoin, dự luật sẽ có thể sống lại. Nghĩ xem câu này nói lên điều gì — không có tiếng nói của DeFi, không có nhà phát triển, không có người dùng trong bàn thảo. Chỉ có ai có thể hợp pháp hưởng lợi, ai bị ngăn cản. Thay vì thiết kế hệ thống tài chính tương lai, có thể nói đây là đang tạo ra một con đường hợp pháp để hợp nhất hệ thống tài chính hiện tại.