## Vốn đầu tư tổ chức thúc đẩy hệ sinh thái ZK tiến vào thị trường tăng giá trong năm 2025

### The Money Talks: Tại sao thị trường tăng giá mới nhất của Crypto Thực sự khác lần này

Khi Goldman Sachs, JPMorgan và Deutsche Bank bắt đầu phân bổ vốn vào hạ tầng bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proof), câu chuyện của thị trường crypto đã thay đổi căn bản. Thị trường tăng giá năm 2025 không chỉ là một làn sóng đầu cơ khác—đó là dòng tiền tổ chức tìm thấy tính hợp pháp trong công nghệ thực sự giải quyết các vấn đề thực tế. Token ZK đã tăng **150%** sau khi nâng cấp Atlas, và hệ sinh thái zero-knowledge rộng lớn hơn đã vượt quá **$28 tỷ đô la trong tổng giá trị bị khóa (TVL)**, nhưng những con số này chỉ kể một nửa câu chuyện.

Chất xúc tác thực sự? Ba mươi lăm công ty gần gũi với Fortune 500 không chỉ thử nghiệm các giải pháp ZK—họ đã tích hợp chúng vào hệ thống sản xuất. Deutsche Bank đã thúc đẩy việc thanh toán chéo chuỗi từ ngày sang phút bằng cách sử dụng ZK rollups. Sony và Nike hiện đang phát hành NFT với các đảm bảo quyền riêng tư mã hóa tích hợp sẵn. Cam kết chiến lược **$1 tỷ đô la** của Polygon vào hạ tầng ZK đã gửi tín hiệu đến thị trường rằng đây không còn là vaporware nữa—việc áp dụng doanh nghiệp đang diễn ra quy mô lớn.

### The Technical Foundation: Tại sao các bằng chứng ZK thay đổi mọi thứ

Các chỉ số trên chuỗi xác nhận những gì các nhóm tổ chức đã khám phá: các ZK rollups như zkSync Era và StarkNet đạt tới **43.000 giao dịch mỗi giây**, vượt xa tốc độ của Ethereum ở lớp cơ sở là 15 TPS trong khi giảm chi phí giao dịch khoảng **30%**. Nhưng các chỉ số về tốc độ bỏ lỡ sự đổi mới thực sự. Các bằng chứng không kiến thức cho phép các tổ chức tài chính chứng minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ dữ liệu nền tảng—một khả năng biến sự tuân thủ từ một sân khấu đối đầu thành toán học có thể xác minh được.

StarkNet là ví dụ điển hình cho bước đột phá về khả năng mở rộng này. Tổng giá trị bị khóa của nền tảng này đã tăng gấp ba trong quý 4 năm 2025 khi các giao thức DeFi tập trung vào quyền riêng tư phát hiện ra rằng họ có thể cung cấp các tính năng cấp tổ chức mà không hy sinh khả năng xử lý. Lần đầu tiên, quyền riêng tư và hiệu suất không còn mâu thuẫn nhau nữa.

### Regulation Finally Aligned With Technology

Đạo luật GENIUS của Mỹ đã thiết lập các khung pháp lý cho stablecoin giúp việc đưa danh mục đầu tư tổ chức vào hợp pháp hơn. Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của EU đã tạo ra rõ ràng trong việc thực thi, loại bỏ các chiết khấu pháp lý khỏi các dự án dựa trên ZK. Đây không phải là những cập nhật hành chính nhỏ—đây là các cấu trúc phép phép thiếu sót đã giữ các quỹ dự trữ tổ chức đứng ngoài cuộc.

Các cơ quan quản lý tài chính đã nhận ra điều quan trọng: mật mã không kiến thức thực sự là một công cụ thúc đẩy tuân thủ, chứ không phải là công cụ trốn tránh. Các đổi mới như khung Kohaku của Quỹ Ethereum và các triển khai mã hóa đồng dạng hoàn toàn của Zama cho phép các tổ chức hoạt động trong chế độ chống giám sát trong khi đáp ứng các yêu cầu chống rửa tiền. Các tổ chức toàn cầu như Nhóm hành động chống rửa tiền (FATF) đã tiến tới các khung tiêu chuẩn mà công nghệ ZK tự nhiên đáp ứng.

### Market Reality: Các con số của thị trường tăng giá

Các tài sản như **BOB** và **MGBX** đã bắt đầu trong điều kiện thuận lợi và trải qua sự tăng giá đáng kể. Ngành công nghiệp bằng chứng không kiến thức (ZK) đã được định giá ở mức **1,28 tỷ đô la vào năm 2024** và dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng hợp chất hàng năm là **22,1%**, hướng tới mức định giá **7,59 tỷ đô la vào năm 2033**. Đến cuối năm 2025, các nhà phân tích dự đoán các giao thức ZK sẽ thúc đẩy **60% tổng số giao dịch blockchain lớp 2**—một sự thống trị phản ánh sự đồng thuận của thị trường về nơi hạ tầng blockchain có khả năng mở rộng tồn tại.

Thị trường tăng giá crypto rộng lớn hơn đã nhận được nền tảng cấu trúc từ sự mở rộng của ZK, nhưng nguyên nhân sâu xa hơn là mối liên hệ giữa giá và nguyên nhân. Khi dòng vốn tổ chức tham gia qua công nghệ đã được chứng minh, sự hỗ trợ của bán lẻ và hạ tầng theo sau—chứ không phải ngược lại.

### Why 2025's Bull Market Has Different Durability

Các chu kỳ trước dựa vào FOMO đầu cơ và các chu kỳ kỹ thuật. Thị trường tăng giá này dựa trên: (1) triển khai doanh nghiệp trên nhiều ngành công nghiệp, (2) rõ ràng về quy định giúp giảm trách nhiệm pháp lý của tổ chức, (3) khả năng xử lý giao dịch đo lường được để chứng minh luận điểm đầu tư, và (4) các trường hợp sử dụng không dựa trên đầu cơ trong xác thực chuỗi cung ứng, nguồn gốc NFT và hạ tầng tài chính.

Các bằng chứng không kiến thức đã chuyển từ các bài báo học thuật sang **$28 tỷ đô la** trong tổng giá trị bị khóa trong sản xuất vì chúng đã giải quyết các vấn đề thực sự mà các tổ chức thực sự sẵn sàng trả tiền để giải quyết. Đó không phải là hype—đó là sự chấp nhận. Thị trường tăng giá crypto năm 2025 có khả năng duy trì lâu hơn các chu kỳ trước chính xác vì lớp công nghệ cuối cùng đã trở nên nhàm chán và đáng tin cậy đủ để các tổ chức cam kết vốn quy mô lớn.