## Chiến lược đầu tư định kỳ 5 năm với Bitcoin: Tại sao lợi nhuận chỉ đạt 3%?

Gần đây, nhà bình luận vàng Peter Schiff đã có những phát biểu trên mạng xã hội gây chấn động trong giới tài chính. Ông chỉ ra rằng công ty Strategy đã sử dụng phương pháp đầu tư định kỳ tích lũy Bitcoin trong 5 năm qua, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm chỉ đạt 3%. Con số này thực sự khiến người ta phải kinh ngạc — một loại tiền mã hóa được xem là tài sản tương lai, nhưng lợi nhuận dài hạn lại thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Bạn đã từng nghĩ tới chưa? Báo cáo của Strategy cho biết giá trung bình mua vào Bitcoin là 75.000 đô la, trong khi hiện tại Bitcoin đã vượt mức 95.33K đô la. Nhìn bề ngoài có vẻ lợi nhuận 16%, nhưng chia đều trong 5 năm, lợi nhuận hàng năm lại rất nhỏ. Điều này cho thấy điều gì? Thời điểm vào và nhịp độ đầu tư đã ảnh hưởng sâu sắc đến lợi nhuận cuối cùng.

### Tại sao chiến lược đầu tư định kỳ không mang lại lợi nhuận như mong đợi?

Strategy chọn phương pháp đầu tư định kỳ (Dollar-cost averaging), nghĩa là đều đặn bỏ ra một khoản cố định bất kể giá tăng hay giảm. Ưu điểm ban đầu của phương pháp này là tránh rủi ro thời điểm, dùng kỷ luật tích lũy để chống lại biến động. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ — trong 5 năm Bitcoin từ mức thấp vọt lên đỉnh lịch sử rồi điều chỉnh, việc đầu tư định kỳ lại liên tục vào gần đỉnh.

Ví dụ: bạn mỗi tháng bỏ ra cùng một số tiền mua rau, nếu giá rau liên tục tăng, cuối cùng bạn mua rau trung bình sẽ đắt nhất. Bitcoin cũng vậy. Sau khi Bitcoin lập đỉnh lịch sử trên 90.000 đô la vào năm 2024, giá sau đó điều chỉnh. Trong khi đó, giá trung bình mua của Strategy vẫn dừng ở 75.000 đô la — đã là mức khá cao. Nói cách khác, họ đã bỏ lỡ cơ hội vào ở mức thấp hơn, và lại mua quá nhiều ở mức cao.

### Các tài sản khác trong cùng kỳ thể hiện ra sao?

Peter Schiff lấy Bitcoin để so sánh, ngụ ý rằng đầu tư số tiền này vào các nơi khác sẽ sinh lợi hơn. Thực tế, trong 5 năm qua, hiệu suất của các loại tài sản khác nhau thực sự rất khác biệt:

**Vàng** luôn tăng trưởng ổn định, như một tài sản phòng hộ truyền thống; **S&P 500** thể hiện tăng trưởng hợp lý, dù có biến động nhưng dài hạn vẫn đi lên; **bất động sản** phân hóa rõ rệt, vị trí và loại hình ảnh hưởng lớn; **trái phiếu chính phủ** dù lợi nhuận dự kiến nhưng lãi suất chu kỳ quyết định sức hấp dẫn của nó.

Vấn đề là, so sánh trực tiếp cần xem xét một tiền đề: thời điểm vào và khả năng chịu rủi ro. Nếu đầu tư một lần vào vàng hoặc cổ phiếu cách đây 5 năm, đường lợi nhuận sẽ hoàn toàn khác. Lợi nhuận đầu tư không bao giờ chỉ dựa vào tỷ lệ phần trăm, mà còn phụ thuộc vào việc bạn vào thị trường trong xu hướng tăng hay giảm.

### Độ biến động của Bitcoin là con dao hai lưỡi

Độ biến động cao của Bitcoin luôn là đặc điểm nổi bật. Trong đặc tính này, ảnh hưởng của thời điểm vào thị trường được nhân đôi. Nếu Strategy bắt đầu mua định kỳ khi Bitcoin ở mức 20.000 đô la, lợi nhuận sẽ khác hẳn bây giờ. Ngược lại, nếu đổ hết vào đỉnh thị trường, cũng có thể trở thành ví dụ điển hình của việc bị kẹt vốn.

Điều này cũng giải thích tại sao nhiều nhà đầu tư bảo thủ lại chọn các tài sản ít biến động hơn — dù lợi nhuận thấp hơn, tâm lý họ dễ giữ vững hơn. Ưu điểm của chiến lược định kỳ chính là ở đây, nhưng cái giá phải trả là lợi nhuận bị pha loãng trong thời kỳ tăng giá.

### Góc nhìn dài hạn: 5 năm đã đủ chưa?

Có một góc độ dễ bị bỏ qua — 5 năm có phải là dài hạn không? Thực ra, không. Nhiều nhà hoạch định tài chính chuyên nghiệp khuyên rằng, đối với các tài sản có độ biến động cao như Bitcoin, ít nhất nên kéo dài từ 7 đến 10 năm để đánh giá. Hiệu suất ngắn hạn thường không phản ánh tiềm năng dài hạn.

Từ lịch sử đầy đủ của Bitcoin kể từ khi ra đời, những nhà đầu tư kiên nhẫn thường thu được lợi nhuận vượt xa trung bình thị trường. Nhưng logic này có thể không áp dụng cho Strategy, vì giá vào của họ đã không đủ thấp.

### Lựa chọn đằng sau lợi nhuận đầu tư

Cuộc tranh luận về lợi nhuận đầu tư này phản ánh sự khác biệt trong triết lý đầu tư. Peter Schiff đại diện cho phe hoài nghi trong giới tài chính truyền thống, còn những người ủng hộ Bitcoin nhấn mạnh vào các giá trị vượt ra ngoài giá cả như phi tập trung, chống kiểm duyệt, tính khan hiếm dài hạn.

Là nhà đầu tư, bạn cần tự hỏi mình vài câu: Bạn quan tâm đến tỷ lệ lợi nhuận ngắn hạn hay tin tưởng vào tiềm năng của Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị trong tương lai? Bạn có thể chịu đựng biến động lớn đến mức nào, và bạn có bao nhiêu thời gian để đầu tư? Chiến lược phân bổ tài sản của bạn là gì?

### Các chi phí khác cần xem xét

Đừng quên, trong tính toán lợi nhuận còn tiềm ẩn nhiều chi phí ẩn: phí lưu trữ, phí giao dịch, thuế, rủi ro an toàn, v.v. Những yếu tố này cộng lại sẽ tiếp tục ăn mòn lợi nhuận ròng cuối cùng. Quyết định đầu tư toàn diện cần phải tính đến tất cả các yếu tố này.

### Kết luận

Lợi nhuận đầu tư hàng năm 3% của Strategy thực sự có phần ảm đạm, nhưng đây không phải là vấn đề của Bitcoin bản thân, mà là vấn đề về chiến lược và thời điểm vào. Mục đích ban đầu của đầu tư định kỳ là tốt, nhưng kết quả phụ thuộc vào diễn biến thị trường.

Đối với phần lớn nhà đầu tư, điều quan trọng không phải là theo đuổi đám đông hay phủ nhận hoàn toàn một tài sản nào đó, mà là dựa trên khả năng chịu rủi ro, thời gian đầu tư và mục tiêu tài chính để đưa ra quyết định phân bổ hợp lý. Bitcoin có thể là một phần của danh mục đầu tư, nhưng tuyệt đối không nên là tất cả — giống như bất kỳ tài sản đơn lẻ nào khác.