Ngày 26 dự đoán của Galaxy về năm 2026: thị trường tiền điện tử giữa sự biến động dự kiến và cơ hội tăng trưởng mới

Autore: Galaxy Research | Phân tích: TechFlow

Giới thiệu: khi kỳ vọng va chạm với thực tế

Năm 2025 đã mang lại những bài học đắng cho các nhà giao dịch lạc quan nhất. Đầu năm, tâm lý thị trường rất tích cực với dự đoán bitcoin vượt trên 185.000 đô la. Thực tế thì sao? Trái lại, thị trường dao động giữa sự hưng phấn và hoảng loạn, với bitcoin chạm mức 126.080 đô la vào ngày 6 tháng 10 rồi trượt xuống dưới 90.000 đô la vào tháng 12.

Chuyện gì đã thực sự xảy ra? Các cải cách pháp lý đã có tiến bộ, ETF spot thu hút vốn liên tục, và hoạt động on-chain đã tăng trưởng. Tuy nhiên, các khoản thanh lý, bán tháo lớn của whale và các điều chỉnh vĩ mô đã biến sự lạc quan thành sự không chắc chắn. Năm 2025 không phải là đợt bùng nổ như mong đợi, nhưng lại là nền tảng cho những gì sẽ đến sau.

Dù các cơ hội đã bỏ lỡ, điều gì đó đáng kể đã xảy ra: việc chấp nhận của các tổ chức đã ăn sâu vào nền móng. Đây là điểm khởi đầu cho các dự báo của Galaxy cho năm 2026.

Triển vọng 2026: thực sự mong đợi điều gì

Giá Bitcoin trong khoảng 50.000 đến 250.000 đô la

Đến cuối năm 2027, bitcoin có thể đạt 250.000 đô la, nhưng năm 2026 vẫn là một năm có nhiều bất định cấu trúc. Thị trường quyền chọn cho thấy khả năng bằng nhau để bitcoin đạt 70.000 hoặc 130.000 đô la vào tháng 6 năm 2026, và còn phân kỳ hơn nữa vào cuối năm.

Chừng nào bitcoin chưa ổn định trong khoảng 100.000-105.000 đô la, rủi ro giảm giá vẫn còn rõ ràng trong ngắn hạn. Các yếu tố không chắc chắn rất đa dạng: tốc độ triển khai AI, chính sách tiền tệ toàn cầu, và cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào tháng 11.

Một dữ liệu thú vị: độ biến động ngụ ý của thị trường quyền chọn về bitcoin đang thay đổi đặc tính. Sáu tháng trước, các quyền chọn put và call có kỳ vọng tương tự; ngày nay, độ biến động của put cao hơn, một mẫu hình điển hình của các tài sản vĩ mô đã trưởng thành, chứ không phải của các đồng tiền kỹ thuật số mới nổi. Điều này cho thấy bitcoin đang trưởng thành như một loại tài sản, bất kể giá cuối năm 2026 sẽ ra sao.

Quan điểm vẫn duy trì tăng trưởng trung hạn và dài hạn: với việc chấp nhận của các tổ chức tăng tốc và nhu cầu phòng hộ chống mất giá tiền tệ ngày càng tăng, bitcoin dự kiến sẽ theo con đường của vàng hướng tới việc được chấp nhận như một công cụ bảo vệ tài sản.

Layer-1 và Layer-2: thay đổi trong câu chuyện

Solana (SOL - $143.34) đạt đến độ trưởng thành về kinh tế

Vốn hóa thị trường của Solana có khả năng sẽ tăng lên 2 tỷ đô la, từ mức 750 triệu đô la hiện tại. Không chỉ là tăng số lượng: đây là bước chuyển từ một nền kinh tế do meme chi phối sang các nền tảng có mô hình kinh doanh thực tế. Thị trường vốn trên Solana sẽ trở thành trụ cột trung tâm của hoạt động kinh tế trên chuỗi.

Ít nhất một Layer-1 sẽ tích hợp nguồn thu nhập bản địa trong giao thức

Đây là sự thay đổi lớn về tư duy. Hyperliquid đã chứng minh cách tích hợp mô hình chia sẻ doanh thu trực tiếp trong sàn giao dịch perpetual. Trong năm 2026, ít nhất một Layer-1 chính sẽ theo gương, hướng lợi ích kinh tế trực tiếp đến các chủ sở hữu token. MegaEth đang lên kế hoạch cho một stablecoin nội bộ mang lại lợi nhuận cho các validator; Ambient dự định nội bộ hóa phí inference. Đây là bước chuyển từ “lý thuyết fat protocol” sang “lý thuyết fat app”.

Đề xuất giảm lạm phát của Solana sẽ không tiến triển

Dù có sự hứng khởi, SIMD-0411 sẽ không đạt được sự đồng thuận trong năm 2026. Cộng đồng cho rằng các ưu tiên khác—như các điều chỉnh vi cấu trúc của thị trường—xứng đáng được chú ý hơn.

Các Layer-1 doanh nghiệp sẽ chuyển từ dự án thử nghiệm sang hạ tầng quy định thực

Ít nhất một công ty trong danh sách Fortune 500 sẽ ra mắt một blockchain L1 doanh nghiệp có thương hiệu trong năm 2026, điều chỉnh hơn 1 tỷ đô la hoạt động kinh tế thực. Khác với các thử nghiệm trước, đây sẽ là một chuỗi nền tảng thực sự chuyên biệt, có xác thực do các ngân hàng có phép quản lý, liên kết với DeFi công khai để cung cấp thanh khoản và khám phá giá.

Tỷ lệ doanh thu ứng dụng/lớp mạng sẽ nhân đôi trong năm 2026

Các ứng dụng (DEX, cho vay, ví, ứng dụng tiêu dùng) sẽ tiếp tục chiếm lĩnh nhiều giá trị hơn so với các tầng hạ tầng. Điều này sẽ thúc đẩy quá trình hợp nhất của “lý thuyết fat app”.

Stablecoin và token hóa: hạ tầng tài chính sẽ thay đổi hình dạng

SEC sẽ cấp phép miễn trừ cho security token trong DeFi

Có khả năng dưới dạng “no-action letter” hoặc “lệnh miễn trừ sáng tạo”, năm 2026 sẽ mở ra khung pháp lý cho các security token hợp pháp trên chuỗi. Điều này mở cửa thị trường DeFi cho các công cụ tài chính truyền thống dưới dạng token hóa, không chỉ là wrapped. Giai đoạn quy định chính thức dự kiến bắt đầu vào nửa cuối năm 2026.

Khối lượng stablecoin sẽ vượt qua hệ thống ACH

Các stablecoin (USDC - tỷ lệ 2.23%, USDE, PYUSD ở mức $1.00) đã có tốc độ lưu hành cao hơn đáng kể so với các hệ thống truyền thống. Với mức tăng trưởng hàng năm 30-40%, khối lượng dự kiến sẽ vượt qua hệ thống ACH vào cuối năm 2026, còn được thúc đẩy bởi luật GENIUS đang chờ ban hành.

Các ngân hàng lớn sẽ tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán qua thẻ

Ít nhất một trong ba mạng thanh toán chính sẽ xử lý hơn 10% các giao dịch xuyên biên giới bằng stablecoin trên các blockchain công khai vào năm 2026. Người dùng cuối vẫn sẽ thấy số dư theo dạng truyền thống, nhưng việc thanh toán ròng sẽ diễn ra qua đô la tokenized.

Các cổ phiếu token hóa sẽ trở thành tài sản thế chấp chính thức

Một ngân hàng hoặc broker lớn sẽ chấp nhận cổ phiếu token hóa làm tiền gửi on-chain vào năm 2026, coi chúng như các chứng khoán truyền thống.

DeFi: thay đổi trong thế cân bằng

Các DEX sẽ chiếm hơn 25% khối lượng spot

Truy cập không KYC, phí hiệu quả hơn, và khả năng ghép nối cao hơn đang thúc đẩy giao dịch on-chain. Từ mức 15-17% hiện tại, năm 2026 dự kiến sẽ tăng lên khoảng 25%.

DAO với futarchy sẽ vượt 500 triệu đô la trong quỹ dự trữ

Futarchy (quản trị qua thị trường dự đoán) đã chứng minh đủ hiệu quả thực tiễn để thúc đẩy các DAO sử dụng nó như hệ thống quyết định chính. Với khoảng 47 triệu đô la đã quản lý qua futarchy, năm 2026 sẽ đưa con số này vượt quá 500 triệu.

Cho vay có thế chấp bằng crypto sẽ vượt 90 tỷ đô la

Sự tham gia của các tổ chức lớn và các giao thức DeFi ngày càng tinh vi sẽ duy trì đà tăng trưởng của cho vay on-chain và off-chain.

Lãi suất cho vay DeFi sẽ duy trì mức trung bình dưới 10%

Với thanh khoản từ các tổ chức ngày càng tăng, độ biến động của lãi suất sẽ giảm đáng kể. Việc arbitrage giữa lãi suất on-chain và off-chain sẽ dễ dàng hơn, duy trì mức sàn ổn định.

Privacy token (ZEC - $413.58) sẽ đạt vốn hóa 100 tỷ đô la

Với ngày càng nhiều quỹ gửi tiền on-chain, người dùng bắt đầu tự hỏi liệu họ có muốn tất cả mọi người xem số dư của mình không. Quyền riêng tư on-chain trở thành chủ đề trung tâm. Từ CAGR của năm 2025 (ZEC +800%), năm 2026 có thể thấy privacy token chạm mức vốn hóa tổng cộng 100 tỷ đô la.

Khối lượng Polymarket sẽ ổn định vượt 1,5 tỷ đô la mỗi tuần

Các thị trường dự đoán sẽ tiếp tục tăng trưởng bùng nổ với các lớp hiệu quả vốn mới và luồng lệnh do AI dẫn dắt.

Thị trường truyền thống (TradFi): hội tụ

Hơn 50 ETF spot về altcoin sẽ được ra mắt tại Mỹ

Với các tiêu chuẩn niêm yết chung đã được SEC chấp thuận, năm 2026 sẽ chứng kiến sự tăng tốc. Trong năm 2025 đã có hơn 15 ETF niêm yết về Solana (SOL), XRP, Hedera (HBAR), Dogecoin (DOGE), Litecoin, và Chainlink (LINK). Các ETF khác cũng sẽ theo sau trong năm 2026.

Dòng vốn ròng vào ETF crypto spot sẽ vượt quá 50 tỷ đô la

Năm 2025 đã có 23 tỷ đô la đổ vào. Với các hạn chế được gỡ bỏ bởi các cố vấn và các nền tảng như Vanguard tham gia thị trường, năm 2026 sẽ tăng tốc hơn nữa. Sự xuất hiện của các ETF mới về altcoin sẽ giải phóng nhu cầu bị kìm nén.

Bitcoin sẽ được đưa vào danh mục tiêu chuẩn

Sau khi Morgan Stanley, Bank of America và Wells Fargo gỡ bỏ hạn chế về bitcoin, bước tiếp theo là đưa nó vào danh mục mẫu với tỷ trọng chiến lược khoảng 1-2%.

Hơn 15 công ty crypto sẽ niêm yết tại Mỹ

Năm 2025, mười công ty đã niêm yết hoặc nâng cấp. Với cửa sổ pháp lý mở, các ứng cử viên như CoinShares, BitGo, Chainalysis và FalconX sẽ tiến tới niêm yết trong năm 2026.

Hơn năm Công ty Quản lý Tài sản Kỹ thuật số (DAT) sẽ phải bán, bị mua lại hoặc đóng cửa

Sự bùng nổ của DAT trong quý 2 năm 2025 đã tạo ra nhiều nhà vận hành mới mà không có chiến lược rõ ràng. Với hệ số giá trị tài sản ròng (NAV) của thị trường đang co lại, nhiều công ty sẽ thất bại. Chỉ các DAT có lợi thế quy mô (như Strategy) hoặc lợi thế địa lý (như Metaplanet) mới tồn tại được.

Thị trường dự đoán và quy định pháp luật

Mỹ sẽ bắt đầu điều tra về nội gián trong các thị trường dự đoán

Với khối lượng tăng vọt và các vụ bê bối đã xuất hiện, các nội gián sẽ có nhiều cám dỗ hơn để lợi dụng thông tin nội bộ trong môi trường giả danh. Các cuộc điều tra liên bang sẽ theo đó mà diễn ra tất yếu.

Trí tuệ nhân tạo on-chain

Thanh toán x402 sẽ chiếm 30% khối lượng hàng ngày trên Base

Với các đại lý AI ngày càng tinh vi, các primitive thanh toán tiêu chuẩn sẽ trở thành trung tâm trong lớp thực thi. Base và Solana sẽ dẫn dắt xu hướng này.

2025: khi dự báo gặp thực tế

Trong 23 dự báo được đưa ra ngày 31 tháng 12 năm 2024, một số đã chính xác, số khác hoàn toàn sai lệch. Dưới đây là tổng kết:

Hoàn toàn không đạt:

• Bitcoin không vượt quá 150.000 đô la trong nửa đầu (đạt tối đa 126.080)
• AUM ETF spot về bitcoin không đạt 250 tỷ (dừng ở 141 tỷ)
• Bitcoin không nằm trong các tài sản có tỷ lệ Sharpe hàng năm tốt nhất
• Cộng đồng bitcoin chưa đạt được đồng thuận về một nâng cấp chính
• Hệ sinh thái DeFi của bitcoin chỉ tăng trưởng 30%, không gấp đôi
• ETH (hiện ở $3.30K) chưa vượt quá 5.500 đô la
• Tỷ lệ staking của Ethereum vẫn dưới 50% (29,7%)
• Hoạt động kinh tế trên Layer 2 chưa vượt qua các Alt-L1

Chính xác hơn:

• Ít nhất một nền tảng quản lý tài sản đã đề xuất phân bổ bitcoin ≥2% (Morgan Stanley +4%)
• Hơn năm quốc gia đã đầu tư vào bitcoin qua các dự trữ chính thức (Bhutan, El Salvador, Kazakhstan, Cộng hòa Czech, Luxembourg)
• Phần lớn các công ty khai thác đã công bố hợp tác với AI/HPC
• DeFi đã bước vào “thời kỳ cổ tức” (mua lại vượt 1 tỷ đô la)
• Quản trị futarchy đã hồi sinh (MetaDAO đã ra mắt 15 DAO)
• Ít nhất 10 stablecoin TradFi đã được ra mắt hoặc công bố

Năm 2026 sẽ được định hình bởi cách thị trường áp dụng những bài học này. Độ biến động vẫn còn, nhưng nền móng tổ chức đã vững chắc hơn nhiều.