Chuyển đổi của Ethereum: Từ Đầu cơ đến Tài sản sinh lợi

Nguồn: TheCryptoUpdates Tiêu đề gốc: Liên kết gốc:

Vị trí hiện tại của Ethereum

Ethereum đang ở một vị trí khá kỳ lạ vào thời điểm này. Các nền tảng của mạng lưới dường như đang trở nên mạnh mẽ hơn, với các ứng dụng thực tế ngày càng phát triển và việc token hóa tài sản trở nên phổ biến hơn. Tuy nhiên, nếu nhìn vào dòng chảy vốn và hành động giá, thị trường đang có sự do dự rõ rệt.

ETH gần đây đã giao dịch quanh mức 3.300 đô la, cao hơn một chút so với đầu tháng này, nhưng vẫn mắc kẹt trong cùng một mô hình đã hình thành từ tháng 11. Một nhà đầu tư nhận xét rằng kiểu hành động giá này thường báo hiệu áp lực đang gia tăng và một bước chuyển động sắp xảy ra. Nhưng thành thật mà nói, không ai chắc chắn hướng đi của bước chuyển đó sẽ là gì.

Hành vi của các tổ chức và hoạt động DeFi

Điều thú vị là cách các nhà chơi lớn hành xử như thế nào. Các cá mập Ethereum đã dần giảm vị thế của họ kể từ giữa tháng 12. Đây không phải là bán tháo hoảng loạn—mà giống như họ đang giảm bớt rủi ro. Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn hơn không đặc biệt hào hứng với việc chấp nhận rủi ro ở mức giá hiện tại.

Dòng chảy ETF cũng kể một câu chuyện tương tự. Có vài ngày dòng vốn vào tích cực, nhưng tổng thể, dòng chảy ròng vẫn còn tiêu cực. Các tổ chức chưa thực sự quay trở lại ETH như trong các giai đoạn tăng giá trước đây.

Trong khi đó, hoạt động DeFi có vẻ yếu hơn trước. Tổng giá trị bị khóa đã giảm rõ rệt, điều này có thể có nghĩa là vốn trên chuỗi đang rời đi hoặc chỉ đơn giản là đứng ngoài cuộc. Khi DeFi không hoạt động tích cực, ETH thường gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng bền vững.

Chuyển đổi sang tài sản sinh lợi

Điều thú vị hơn nữa là khi mọi người tập trung vào cạnh tranh layer-1, Ethereum dường như đang chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ sang một thứ gì đó mang tính sinh lợi hơn. Có một sự chuyển dịch hướng tới các chiến lược sinh lợi từ lãi suất.

Các quỹ của các tổ chức đang mở rộng ra ngoài việc giữ đơn thuần và bắt đầu phân bổ vốn vào các chiến lược staking và restaking kết hợp. Đây không còn chỉ là tích trữ nữa—mà là tạo ra lợi nhuận chủ động.

Cùng lúc đó, chúng ta đang chứng kiến những phát triển thực tế có thể quan trọng hơn mọi người nghĩ. Visa đang thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin trực tiếp trên chuỗi, và hạ tầng EIP-7702 cuối cùng đã đi vào hoạt động. Điều này loại bỏ nhu cầu xác thực sinh trắc học qua Face ID. Khoảng cách trải nghiệm người dùng từng cản trở ETH có thể đang dần được thu hẹp.

Nhìn về phía trước

Điều này cảm giác như một giai đoạn chuyển tiếp của Ethereum. Mạng lưới đang định vị mình như một nền tảng tài chính trên chuỗi có thể trở thành an toàn và thanh khoản nhất toàn cầu. Nhưng thị trường vẫn chưa bắt kịp hoàn toàn câu chuyện này.

ETH không hẳn là giảm giá, nhưng cũng chưa đủ để tạo niềm tin cho một đột phá ngay lập tức. Chúng ta đang trong giai đoạn “chờ xác nhận”. Có lẽ còn quá sớm để đặt cược toàn bộ hoặc mong đợi một đợt tăng giá ngay lập tức, nhưng các bước chuẩn bị đã được thực hiện.

Có thể trong nhìn lại, giai đoạn này sẽ rõ ràng—khoảnh khắc Ethereum chuyển từ một tài sản đầu cơ chủ yếu sang một hạ tầng tài chính sinh lợi, tạo ra lợi nhuận. Nhưng hiện tại, thị trường dường như đang chờ đợi, quan sát cả các nền tảng ngày càng mạnh mẽ và dòng vốn còn do dự, cố gắng xác định xem yếu tố nào sẽ thắng thế.