Gần đây, những chuyện xảy ra trong giới tiền mã hóa không chỉ là những biến động giá điên cuồng. Điều thực sự khiến người ta không yên tâm là áp lực liên tục từ phía cơ quan quản lý. Trong thời gian gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã liên tục có các động thái, kiện cáo nhiều dự án DeFi và nền tảng giao dịch, phạt tiền lớn, với cáo buộc chủ yếu liên quan đến việc chưa đăng ký chứng khoán và gây hiểu lầm cho nhà đầu tư.

Có vẻ rất phức tạp, nhưng thực ra logic của SEC khá đơn giản: loại bỏ những thứ không minh bạch, bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Những dự án bị nhắm tới đều có điểm chung là – thông tin mập mờ.

Ví dụ như, nhóm phát triển chơi trò chơi chữ trong kinh tế token. Bạn không biết trong ví của họ đã khóa bao nhiêu token, khi nào có thể mở khóa, liệu có ngày nào đó đột nhiên bán tháo gây sập giá không. Sự không chắc chắn này chính là một mối nguy hiểm tiềm tàng. Nhìn sâu hơn nữa, tình hình tài chính của dự án cũng là một điều bí ẩn. Hàng tháng, giao thức kiếm được bao nhiêu? Thu nhập đã tiêu vào đâu? Số dư trong kho bạc hiện tại còn bao nhiêu? Tất cả chỉ dựa vào lời nói của phía dự án, nhà đầu tư chỉ có thể chọn tin hoặc không tin.

Còn một vấn đề còn đau lòng hơn nữa: tập trung quyền lực. Một ví multi-sign có thể kiểm soát toàn bộ dòng tiền, nhóm phát triển có thể nâng cấp hợp đồng thông minh bất cứ lúc nào để thay đổi quy tắc chơi, trong tình huống này, nhà đầu tư thực sự không có sự đảm bảo an toàn thực sự.

So sánh lại, những dự án từ khi ra đời đã coi minh bạch và tuân thủ pháp luật như DNA, ngược lại có thể trở thành người chiến thắng trong làn sóng quản lý của cơ quan chức năng. Lịch trình phát hành token rõ ràng, báo cáo tài chính được công khai định kỳ, cấu trúc quản trị phi tập trung — những điều này không phải là điểm cộng, mà là điều kiện sống còn cơ bản. Trong thời đại mà bàn tay sắt của cơ quan quản lý ngày càng siết chặt, những dự án như vậy không chỉ có thể tồn tại mà còn có thể phát triển mạnh mẽ hơn.