#美国核心物价涨幅不及市场预估 Dữ liệu CPI lõi tháng 12 của Mỹ mới được công bố, tăng 2.6% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 0.2% so với tháng trước, cả hai đều thấp hơn dự kiến. Dấu hiệu giảm lạm phát ngày càng rõ ràng hơn.

Tuy nhiên đừng vội mừng, xem kỹ nhóm dữ liệu này khá thú vị — chi phí nhà ở vẫn còn tăng (tăng 0.4% so với tháng trước), giá thực phẩm cũng không ngoan ngoãn (tăng 0.7% so với tháng trước), giá năng lượng còn bật lại (tăng 0.3% so với tháng trước), cho thấy tính dính của giá cả thực sự tồn tại. Những chỉ số này không thể dễ dàng vượt qua, không gian giảm lãi suất sẽ hạn chế.

Phản ứng của thị trường rất rõ ràng: xác suất giảm lãi suất vào tháng 4 đã tăng lên 42%, nhưng đừng quá lạc quan, xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tháng 1 là tới 95%. Các quan chức của Fed cũng liên tục phát ngôn, ý nghĩa ngầm rõ ràng — cần xem thêm nhiều dữ liệu hơn mới có thể thực sự hành động, đặc biệt là các yếu tố dính như nhà ở, chúng có thể kéo dài chu kỳ giảm lãi suất.

Nhà giao dịch cần cảnh giác với hai rủi ro: thứ nhất là yếu tố can thiệp chính trị có thể làm rối loạn nhịp điệu, thứ hai là tác động của chính sách thuế quan sau này chưa hoàn toàn thể hiện rõ qua giá cả. Trong tương lai, biến động lạm phát có thể phức tạp hơn những gì hiện tại tưởng tượng.