Nhìn vào con đường phát triển của stablecoin lần này, thực sự có chút châm biếm. Quy mô đang tăng trưởng điên cuồng, nhưng hạ tầng hỗ trợ chúng lại giống như một con đường cao tốc tạm thời—phí giao dịch đắt, dễ bị tắc nghẽn, ranh giới tuân thủ còn mơ hồ. Dù TVL có tăng vọt thế nào đi nữa, những rắc rối cũ này cũng sẽ không tự nhiên biến mất.

Đúng vào lúc này, Plasma đã nhảy ra. Nó không chọn nhét stablecoin vào một chuỗi công khai lớn nào đó, mà ngược lại hỏi một câu: Vì sao stablecoin đã là một trong những sản phẩm tài chính thành công nhất trên chuỗi, lại không có một hệ thống riêng biệt phù hợp?

"Riêng biệt" ở đây không phải là tùy ý điều chỉnh phí gas, hay đổi thuật toán đồng thuận là xong. Ý tưởng của Plasma còn táo bạo hơn—bắt đầu lại từ các vấn đề nền tảng của hạ tầng tài chính như đường dẫn thanh lý, cách ly tài sản, tính chắc chắn của thanh toán. Bạn sẽ thấy họ thảo luận nhiều nhất về: làm thế nào để đảm bảo tính cuối cùng của thanh toán, giới hạn hoàn nguyên trong trường hợp cực đoan, hệ thống sẽ thể hiện ra sao dưới áp lực cao. Những chủ đề này nghe có vẻ không hấp dẫn trong giới DeFi, nhưng trong tài chính truyền thống, ngày nào cũng phải đối mặt với những vấn đề này.

Điều thú vị hơn nữa là cách họ hiểu về "khả năng mở rộng". Plasma không chạy theo xu hướng tăng TPS, mà lại nhìn thấy dữ liệu sử dụng thực tế—hầu hết các chuyển khoản stablecoin thực ra không phức tạp, chỉ là chuyển giá trị tần suất cao, mức độ thấp. Vì đây là các kịch bản sử dụng như vậy, thay vì tham lam theo đuổi tính đa dụng, tốt hơn là nén tối đa các đường dẫn thực thi.