Năm 2026, hành động hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ trở thành điểm nhấn then chốt để kích hoạt thị trường tài chính toàn cầu. Thị trường đã gần như dự đoán chính xác — Mỹ sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm, sự chuyển hướng chính sách này đang âm thầm thay đổi logic sinh lời của các loại tài sản.

Hiện tại, quỹ tiền tệ đang đưa ra mức lợi suất hàng năm 3.0%, trông khá ổn định và trở thành điểm dừng chân ưu thích của nhiều khoản vốn nhàn rỗi. Nhưng những trái phiếu chất lượng cao của Mỹ thì sao? Lợi tức 4.35% theo mệnh giá đang dần thể hiện sức hấp dẫn trong bối cảnh kỳ vọng hạ lãi suất tăng nhiệt. Đến cuối năm, lợi thế này có thể sẽ rõ ràng hơn.

Vấn đề nằm ở bản chất khác biệt giữa hai loại tài sản. Lợi nhuận của quỹ tiền tệ vốn dĩ gắn chặt với lãi suất chính sách, con số 3.0% về cơ bản là hình ảnh phản chiếu của lãi suất ngắn hạn thị trường. Một khi Fed thực sự bắt đầu hạ lãi suất, lợi nhuận của quỹ tiền tệ sẽ nhanh chóng giảm theo. Xem lại lịch sử là rõ — trong chu kỳ hạ lãi suất năm 2019, lợi nhuận trung bình của quỹ tiền tệ Mỹ từ 2.4% giảm xuống còn 1.5%, giảm gần 40%. Thêm vào đó, điều khiến người ta bất lực là quỹ tiền tệ hoàn toàn không thể giữ được lợi nhuận, nhà đầu tư chỉ có thể chấp nhận chịu đựng sự co lại của lợi nhuận do lãi suất giảm, và nguồn thu nhập duy nhất là từ lãi suất, muốn tăng trưởng vốn? Không thể.

Tình hình trái phiếu thì hoàn toàn khác. Những trái phiếu tín dụng đầu tư, trái phiếu quốc gia trung hạn 2-5 năm chất lượng cao, dựa trên mức lợi tức 4.35%, trong bối cảnh hạ lãi suất lại có thêm cơ hội. Loại trái phiếu này có lợi tức cố định, một khi đã mua vào, dù thị trường lãi suất giảm, lợi nhuận cố định của bạn vẫn nằm đó. Đồng thời, bạn còn có thể kiếm lời từ việc giá trái phiếu tăng — đó chính là "lợi tức + lợi nhuận vốn" trong mô hình lợi nhuận kép. Trong chu kỳ hạ lãi suất, trái phiếu cũ có lợi tức cao hơn sẽ càng được săn đón, giá sẽ tăng theo, điều này mang lại lợi ích thực sự cho người nắm giữ.